股民如何解讀上市公司中/年報？
可以說，能否正確解讀一份上市公司中/年報，將極大地影響到投資者的收益。
不過，由于涉及巨大的數(shù)據(jù)量和廣泛的知識面，普通投資者對上市公司年報往往難以正確解讀。繁雜的事情可以簡單化，中訊哥認為，從專業(yè)視角分析一份上市公司年報，看五大數(shù)據(jù)即可。
一、收入增長
對于收入增長并不能單獨看其數(shù)字變化，而要將其進行分解，借助公司近期的信息公告判斷其增長成分中“價與量”的關(guān)系。比如生產(chǎn)規(guī)模的增長、擴張多取決于“量”的增長;如果在生產(chǎn)規(guī)模不變的情況下，其中的收入增長則更多來源于“價”的增長。同時，還可以借鑒同行業(yè)價值的標(biāo)準指數(shù)，去觀察過去一年的變化，進行同比和環(huán)比的比較，從而印證企業(yè)價值的增長質(zhì)量。
二、毛利率
原材料、人工成本、折舊等成本項目的上漲，都會對毛利率產(chǎn)生向下的拖累，這就要對公司是否正確地運用價值杠桿進行判斷。如果正確運用，則相關(guān)的毛利率下降趨勢屬于合理預(yù)期;相反，則要考慮上市公司成本管理效力是否恰當(dāng)。
三、凈利潤
凈利潤主要是由主營業(yè)務(wù)利潤和其他業(yè)務(wù)利潤構(gòu)成，其構(gòu)成比例對上市公司價值判斷具有重要意義。通過對凈利潤的來源，分析貢獻度的大小，判斷其收入的健康程度、可持續(xù)程度等。此外，凈利潤的同比和環(huán)比數(shù)據(jù)也具有較大價值，結(jié)合比較將使判斷更為全面客觀，特別是在判斷一個上市公司將會出現(xiàn)業(yè)績拐點的時候，環(huán)比數(shù)據(jù)的價值會進一步凸顯。
四、財務(wù)費用
首先要關(guān)注上市公司負債率的變動情況，在不考慮利率變化的因素下，著重分析該公司的財務(wù)杠桿運用是否合理，由此判斷其風(fēng)險程度;其次要看其負債是短期還是長期，是否在進行“滾動融資”的操作;最后要細看公司節(jié)省財務(wù)支出方法的合理性。
五、投資收益
一方面，要對上市公司投資性質(zhì)進行判斷，如非控股型、一次性、可持續(xù)性投資，關(guān)鍵要看其投資收益是否具有可持續(xù)性，如“投資股票”的收益部分，可能持續(xù)性、價值程度就相對較弱;另一方面，要對上市公司收益來源進行判斷，一般分為核心收益和其他業(yè)務(wù)收益回報，其中，上市公司的核心收益貢獻越高，其盈利質(zhì)量就越佳，具有一定的穩(wěn)定性和持續(xù)性。
