專項(xiàng)產(chǎn)品獲準(zhǔn)投資股票 險資入市體量將加大
近日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》，允許保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品，發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險，為優(yōu)質(zhì)上市公司和民營企業(yè)提供長期融資支持，維護(hù)金融市場長期健康發(fā)展。
《通知》從以下五個方面對保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險做出明確規(guī)定：一是設(shè)定了產(chǎn)品管理人條件，要求產(chǎn)品管理人應(yīng)具有發(fā)行組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)資格。二是明確了專項(xiàng)產(chǎn)品的投資范圍，主要包括上市公司股票、上市公司及其股東公開發(fā)行的債券和非公開發(fā)行的可交換債券等。三是強(qiáng)調(diào)了專項(xiàng)產(chǎn)品的退出安排，一方面支持保險機(jī)構(gòu)發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用，維護(hù)上市公司長期穩(wěn)健經(jīng)營，同時明確了產(chǎn)品的退出安排和方式，確保平穩(wěn)退出。四是制定了專項(xiàng)產(chǎn)品風(fēng)險管控措施。從專戶管理、封閉期、存續(xù)期、投資集中度、事前登記、信息披露、關(guān)聯(lián)交易等方面提出了具體要求。五是明確該產(chǎn)品不納入保險公司權(quán)益類資產(chǎn)計算投資比例。
“本次《通知》的下發(fā)，為保險資金設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品化解優(yōu)質(zhì)上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險奠定了政策基礎(chǔ)，有利于維護(hù)金融市場的健康穩(wěn)定?！睎|方金誠首席金融分析師徐承遠(yuǎn)表示，總的來看，該政策最大的亮點(diǎn)在于明確了保險公司設(shè)立的專項(xiàng)產(chǎn)品，不納入保險公司權(quán)益類資產(chǎn)計算投資比例，不受之前的“險企投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%”的監(jiān)管比例限制。
徐承遠(yuǎn)認(rèn)為，從上市公司角度看，能夠使其獲取優(yōu)質(zhì)的長期資金，化解股票質(zhì)押流動性風(fēng)險；此外，險資的入市也有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，間接利好上市公司融資。再從險資自身角度來看，投資此類專項(xiàng)產(chǎn)品是險資拉長投資資產(chǎn)久期、優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、提高投資收益的一種有效手段。不僅有利于降低險資權(quán)益投資方面的風(fēng)險，也有助于提高險資權(quán)益類投資積極性，從而為證券市場帶來持續(xù)穩(wěn)定的資金來源，預(yù)計未來險資入市體量會進(jìn)一步加大。
如是金融研究院高級研究員葛壽凈表示，本次《通知》在落實(shí)險資入市幫助化解流動性危機(jī)的同時，也更加注重了風(fēng)險控制。如對管理人資質(zhì)提出要求，明確了退出安排和方式，確保平穩(wěn)退出，并且制定了轉(zhuǎn)向產(chǎn)品風(fēng)險管控措施等。從某種程度上來說，也是對險資及其背后投資人利益的保護(hù)。需要注意的是，雖然當(dāng)前A股市場估值較低、安全邊際較高，但此時險資加大入市、為市場提供流動性支持的同時，也需進(jìn)一步做好風(fēng)險管控。
銀保監(jiān)會指出，下一步將會進(jìn)一步支持保險機(jī)構(gòu)增加對上市公司財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資規(guī)模，調(diào)整和優(yōu)化股權(quán)投資、債權(quán)投資等領(lǐng)域監(jiān)管制度，對符合國家戰(zhàn)略和宏觀政策導(dǎo)向的項(xiàng)目給予更多的政策支持，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多長期資金和資本性資金。
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