A股大熱潮！41公司群發(fā)回購(gòu)公告 上限達(dá)167億！有機(jī)構(gòu)估算近3.5萬(wàn)億可入場(chǎng)
《公司法》針對(duì)上市公司回購(gòu)股份制度的修改，讓回購(gòu)驟然升溫，28日晚間，突然增加的上市公司回購(gòu)公告，成為A股市場(chǎng)的一道風(fēng)景線(xiàn)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，10月28日晚間，共有41家上市公司股份回購(gòu)、提議或最新進(jìn)展公告等，《公司法》剛剛修訂通過(guò)，回購(gòu)將當(dāng)仁不讓成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。
具體來(lái)看，恒力股份、輝隆股份、美盛文化等16家發(fā)布回購(gòu)預(yù)案，均勝電子、鵬博士、紅豆股份等15家發(fā)布回購(gòu)最新進(jìn)展，人福醫(yī)藥、吉鑫科技等5家公司董事長(zhǎng)或控股股東提議回購(gòu)，*ST因美和英飛特2家發(fā)布公司首次回購(gòu)股份，新力金融和信息發(fā)展回購(gòu)預(yù)案獲股東大會(huì)審議通過(guò)，新湖中寶對(duì)調(diào)高了回購(gòu)規(guī)模和回購(gòu)價(jià)格。
據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨晚上市公司發(fā)布的回購(gòu)公告有八大特征：
一是上市公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案(恒力股份、輝隆股份、美盛文化、拓維信息、雙一科技、運(yùn)達(dá)科技、中文傳媒、韋爾股份、陽(yáng)光城、中設(shè)集團(tuán)、通威股份、和晶科技、渤海輪渡、通化東寶、回天新材、東吳證券)；
二是發(fā)布首次回購(gòu)公司股份公告(*ST因美、英飛特)；
三是調(diào)高公司回購(gòu)規(guī)模(新湖中寶)；
四是提高回購(gòu)股份的價(jià)格(新湖中寶)；
五是上市公司董事長(zhǎng)或控股股東提議公司回購(gòu)股份(人福醫(yī)藥、吉鑫科技、精工鋼構(gòu)、合鍛智能、浙江廣廈)；
六是上市公司回購(gòu)預(yù)案獲股東大會(huì)審議通過(guò)(新力金融、信息發(fā)展)；
七是上市公司發(fā)布回購(gòu)最新進(jìn)展(均勝電子、鵬博士、紅豆股份、廣匯汽車(chē)、美克家居、華創(chuàng)陽(yáng)安、浙數(shù)文化、天士力、維維股份、奧康國(guó)際、金誠(chéng)信、科達(dá)股份、中央商場(chǎng)、怡球資源、歌力思)；
八是回購(gòu)股份多用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(恒力股份、輝隆股份、拓維信息、雙一科技、運(yùn)達(dá)科技、韋爾股份、陽(yáng)光城、中設(shè)集團(tuán)、和晶科技、渤海輪渡、回天新材)。
據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，若按照回購(gòu)規(guī)模上限計(jì)算，上述41家上市公司回購(gòu)上限規(guī)模達(dá)167.51億元。
興業(yè)研究發(fā)布研報(bào)表示，截止2018年中報(bào)，全部A股現(xiàn)金及等價(jià)物總額達(dá)26.15萬(wàn)億。假設(shè)現(xiàn)金持有占比超過(guò)8%的公司將超出部分用于回購(gòu)，共有2212家上市公司可進(jìn)行回購(gòu)，總金額達(dá)3.49萬(wàn)億。若現(xiàn)金占比高的公司進(jìn)行回購(gòu)，3.49萬(wàn)億的回購(gòu)金額對(duì)于46萬(wàn)億總市值的A股提振效應(yīng)明顯。
41公司回購(gòu)上限167.51億，回購(gòu)公告呈現(xiàn)八大特征
1、16家上市公司集體發(fā)布回購(gòu)預(yù)案
據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月28日晚間，共有16家上市公司集體發(fā)布回購(gòu)公司股份，分別是恒力股份、輝隆股份、美盛文化、拓維信息、雙一科技、運(yùn)達(dá)科技、浙江廣廈、中文傳媒、韋爾股份、陽(yáng)光城、中設(shè)集團(tuán)、通威股份、和晶科技、渤海輪渡、通化東寶、回天新材、東吳證券。若按照回購(gòu)規(guī)模上限計(jì)算，16家上市公司回購(gòu)預(yù)案規(guī)模約62億元。
其中，回購(gòu)規(guī)模最大的是恒力股份：回購(gòu)資金總額不低于人民幣10億元，不超過(guò)人民幣20億元；回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣18元/股。
其次是通威股份：回購(gòu)資金總額不低于人民幣2億元，不超過(guò)人民幣10億元；結(jié)合公司近期股價(jià)，回購(gòu)股份價(jià)格為不超過(guò)7元/股。
2、發(fā)布首次回購(gòu)公司股份公告
10月28日晚間，*ST因美和英飛特發(fā)布《關(guān)于首次回購(gòu)公司股份的公告》，意味著公司回購(gòu)股份方案正式啟動(dòng)。
具體來(lái)看，*ST因美首次回購(gòu)公司股份力度較大：公司于2018年10月26日以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)公司股份數(shù)量7,485,600股，占公司目前總股本的比例為0.73%，最高成交價(jià)為4.51元/股，最低成交價(jià)為4.37元/股，支付總金額為33,322,575.86元(不含交易費(fèi)用)，本次回購(gòu)符合公司回購(gòu)方案的要求。
英飛特則是小試牛刀，僅回購(gòu)1000股。
3、調(diào)高公司回購(gòu)規(guī)模
10月28日晚間，新湖中寶發(fā)布關(guān)于擬修改回購(gòu)股份預(yù)案的提示性公告，對(duì)于回購(gòu)股份金額進(jìn)行了調(diào)整：
原《回購(gòu)股份預(yù)案》中擬回購(gòu)股份的金額“不低于人民幣3億元，不超過(guò)人民幣10億元”，修改為“不低于人民幣5億元，不超過(guò)人民幣15億元。”
4、提高回購(gòu)股份的價(jià)格
新湖中寶不僅提高了公司回購(gòu)金額，還提高了公司回購(gòu)股份的價(jià)格：
原《回購(gòu)股份預(yù)案》中擬回購(gòu)股份的價(jià)格為“不超過(guò)人民幣4.00元/股”，修改為“不超過(guò)人民幣4.50元/股”，回購(gòu)價(jià)格未超過(guò)董事會(huì)通過(guò)回購(gòu)股份決議前十個(gè)交易日或者前三十個(gè)交易日公司股票平均收盤(pán)價(jià)的150%。
5、董事長(zhǎng)或控股股東提議回購(gòu)股份
10月28日晚間，有3家上市公司發(fā)布關(guān)于董事長(zhǎng)提議回購(gòu)股份的公告，分別是人福醫(yī)藥、浙江廣廈和精工鋼構(gòu)。
此外，還有兩家上市公司發(fā)布關(guān)于控股股東提議公司回購(gòu)股份的提示性公告，分別是吉鑫科技和合鍛智能。
其中，提議回購(gòu)股份規(guī)模最大的是人福醫(yī)藥：回購(gòu)規(guī)模為不低于人民幣5億元，不超過(guò)人民幣10億元。
6、股東大會(huì)審議通過(guò)
10月28日晚間，新力金融和信息發(fā)展發(fā)布公告稱(chēng)，回購(gòu)公司股份預(yù)案獲得股東大會(huì)審議通過(guò)。
7、15家上市公司發(fā)布回購(gòu)最新進(jìn)展，累計(jì)回購(gòu)31.5億元
10月28日晚，15家上市公司發(fā)布回購(gòu)股份最新進(jìn)展，累計(jì)回購(gòu)31.5億元(部分股票回購(gòu)金額包含傭金、過(guò)戶(hù)費(fèi)等交易費(fèi)用)。
其中，回購(gòu)金額最高的是均勝電子，累計(jì)回購(gòu)6100.71萬(wàn)股，占公司總股本的6.43%，累計(jì)回購(gòu)金額達(dá)15.55億元，回購(gòu)價(jià)格區(qū)間為21.7元/股到27.3元/股。
此外，累計(jì)回購(gòu)金額超過(guò)1億元的還有5只股票，分別是鵬博士、紅豆股份、廣匯汽車(chē)、美克家居、華創(chuàng)陽(yáng)安，累計(jì)回購(gòu)4.02億元、3.69億元、2.08億元、1.39億元、1.37億元。
回購(gòu)股份多用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃
上市公司回購(gòu)公司股份用途成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。券商中國(guó)記者整理28日晚間剛剛發(fā)布回購(gòu)預(yù)案的16家公司發(fā)現(xiàn)，回購(gòu)股份多用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
恒力股份、輝隆股份、拓維信息、雙一科技、運(yùn)達(dá)科技、韋爾股份、陽(yáng)光城、中設(shè)集團(tuán)、和晶科技、渤海輪渡、回天新材11家公司公告稱(chēng)，回購(gòu)股份將用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
《公司法》修改，股份回購(gòu)制度“升級(jí)”
10月26日，第十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議審議通過(guò)了《全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于修改<中華人民共和國(guó)公司法>的決定》，對(duì)公司法第一百四十二條有關(guān)公司股份回購(gòu)的規(guī)定進(jìn)行了專(zhuān)項(xiàng)修改，自公布之日起施行。
同日，中國(guó)人大網(wǎng)公布關(guān)于《中華人民共和國(guó)公司法修正案(草案)》的說(shuō)明，署名為中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余。說(shuō)明中提到，針對(duì)公司法第一百四十二條在實(shí)踐中存在的問(wèn)題，草案從三個(gè)方面對(duì)該條規(guī)定作了修改完善：一是補(bǔ)充完善允許股份回購(gòu)的情形；二是適當(dāng)簡(jiǎn)化股份回購(gòu)的決策程序，提高公司持有本公司股份的數(shù)額上限，延長(zhǎng)公司持有所回購(gòu)股份的期限；三是補(bǔ)充上市公司股份回購(gòu)的規(guī)范要求。
此次公司法的修訂主要聚焦上市公司股份回購(gòu)層面，修訂內(nèi)容包括三方面：
一是補(bǔ)充完善允許股份回購(gòu)的情形。將現(xiàn)行規(guī)定中“將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工”這一情形修改為“將股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)”，增加“將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券”和“上市公司為避免公司遭受重大損害，維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需”兩種情形，以及“法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形”的兜底性規(guī)定。
二是適當(dāng)簡(jiǎn)化股份回購(gòu)的決策程序，提高公司持有本公司股份的數(shù)額上限，延長(zhǎng)公司持有所回購(gòu)股份的期限。規(guī)定公司應(yīng)將股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)、用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，以及上市公司為避免公司遭受重大損害、維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需而收購(gòu)本公司股份的，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的授權(quán)，經(jīng)三分之二以上董事出席的董事會(huì)會(huì)議決議，不必經(jīng)過(guò)股東大會(huì)決。
三是補(bǔ)充上市公司股份回購(gòu)的規(guī)范要求。為防止上市公司濫用股份回購(gòu)制度，引發(fā)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等利益輸送行為，增加規(guī)定上市公司收購(gòu)本公司股份應(yīng)當(dāng)依照證券法的規(guī)定履行信息披露義務(wù)，除國(guó)家另有規(guī)定外，上市公司收購(gòu)本公司股份應(yīng)當(dāng)通過(guò)公開(kāi)的集中交易方式進(jìn)行。
此外，根據(jù)實(shí)際情況和需要，刪去了現(xiàn)行公司法關(guān)于公司應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)職工收購(gòu)本公司股份，用于收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤(rùn)中支出的規(guī)定。
證監(jiān)會(huì)、交易所力挺上市公司回購(gòu)
進(jìn)入2018年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)和滬深交易所對(duì)于上市公司的股份回購(gòu)，都進(jìn)行了積極回應(yīng)。
對(duì)于此次公司法的修改，證監(jiān)會(huì)表示，此次公司法修改既立足當(dāng)下，又著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，針對(duì)現(xiàn)行規(guī)定存在的允許股份回購(gòu)的情形較少，實(shí)施程序較為復(fù)雜，回購(gòu)后公司持有的期限較短，難以適應(yīng)公司特別是上市公司股份回購(gòu)的實(shí)際需要等問(wèn)題，適當(dāng)補(bǔ)充完善允許股份回購(gòu)的情形，適當(dāng)簡(jiǎn)化股份回購(gòu)的決策程序，適當(dāng)提高公司持有本公司股份的數(shù)額上限和延長(zhǎng)公司持有所回購(gòu)股份期限，建立健全股份公司庫(kù)存股制度，并補(bǔ)充了上市公司股份回購(gòu)的規(guī)范要求。
證監(jiān)會(huì)還表示，《修改決定》進(jìn)一步夯實(shí)和完善了資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，為促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展提供了有力法律支持，意義重大：
一是有助于提升上市公司質(zhì)量。二是有助于健全金融資本管理體制，深化金融改革。三是有助于維護(hù)廣大中小投資者權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
28日晚間，上交所發(fā)布公告稱(chēng)，將盡快制定配套業(yè)務(wù)規(guī)則，支持上市公司依法合規(guī)實(shí)施股份回購(gòu)。目前，相關(guān)股份回購(gòu)相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則、公告格式指引已形成初稿。上交所將按照證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署和安排，抓緊予以修訂和完善，盡快發(fā)布實(shí)施。
深交所此前曾發(fā)布增持及回購(gòu)公告格式，支持市場(chǎng)增持回購(gòu)行為。深交所從三個(gè)方面對(duì)相關(guān)信息披露作出明確要求：
一是回購(gòu)預(yù)案的主要內(nèi)容。細(xì)化回購(gòu)股份數(shù)量、資金總額、回購(gòu)價(jià)格、實(shí)施期限等披露要求，并要求披露提議人、提議時(shí)間、前六個(gè)月交易本公司股票情況，未來(lái)六個(gè)月是否存在減持計(jì)劃。
二是回購(gòu)預(yù)案的審議、實(shí)施程序及風(fēng)險(xiǎn)提示。明確上市公司終止回購(gòu)預(yù)案應(yīng)當(dāng)履行股東大會(huì)審議程序，不得授權(quán)董事會(huì)決定終止事宜。
三是回購(gòu)方案實(shí)施進(jìn)展。明確上市公司股東大會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)股份議案后應(yīng)及時(shí)申請(qǐng)開(kāi)立回購(gòu)專(zhuān)用賬戶(hù)，以及需履行披露進(jìn)展公告義務(wù)的時(shí)點(diǎn)。
回購(gòu)或?qū)⒇暙I(xiàn)超3萬(wàn)億潛在資金
眾所周知，美股大牛市離不開(kāi)上市公司的大舉回購(gòu)。光大證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2000年以來(lái)，美國(guó)股票市場(chǎng)普通股回購(gòu)發(fā)生17639例，公告的回購(gòu)金額達(dá)到8.6萬(wàn)億美元，單筆回購(gòu)平均規(guī)模4.89億美元，遠(yuǎn)高于A股公司的6000萬(wàn)人民幣/筆。
安信策略指出，今年A股的回購(gòu)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了A股以往任何一個(gè)全年，而且上市公司主動(dòng)大手筆回購(gòu)也頻頻出現(xiàn)。預(yù)計(jì)隨著制度的大幅優(yōu)化，未來(lái)一個(gè)階段A股上市公司股票回購(gòu)數(shù)量與金額有望進(jìn)一步走高，市場(chǎng)需要積極關(guān)注即將興起的回購(gòu)潮。
興業(yè)研究發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，2018年以來(lái)，股票市場(chǎng)接連地量下跌。同時(shí)，A股也出現(xiàn)了歷史上最大回購(gòu)。2018年前三季度回購(gòu)金額達(dá)257.5億元，相當(dāng)于2015-2017年三年的回購(gòu)總額。即便如此，對(duì)比美股2009年以來(lái)9年牛市期間的回購(gòu)金額(年回購(gòu)均值2.4萬(wàn)億美元)，A股回購(gòu)力度還是稍顯不足。這可能也是市場(chǎng)持續(xù)沒(méi)有打破悲觀預(yù)期的原因之一。此次制度修訂，便利資金充裕的上市公司加速回購(gòu)，將有效強(qiáng)化投資者信心。
安信策略認(rèn)為，當(dāng)前對(duì)于A股市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)度悲觀，政策層對(duì)A股市場(chǎng)體現(xiàn)了高度重視，未來(lái)的穩(wěn)金融及對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的扶持政策進(jìn)一步落實(shí)，股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}的化解，四中全會(huì)時(shí)間確定及召開(kāi)等未來(lái)一系列積極因素將對(duì)A股市場(chǎng)提供有力支撐。安信策略認(rèn)為投資者應(yīng)該積極關(guān)注市場(chǎng)涌現(xiàn)的變化與機(jī)會(huì)，近期尤其應(yīng)該重視政策鼓勵(lì)支持下的上市公司回購(gòu)的興起。
興業(yè)研究表示，若以上市公司自有資金回購(gòu)，或?qū)⒇暙I(xiàn)超3萬(wàn)億的潛在資金。當(dāng)前，A股上市公司自有現(xiàn)金充沛。根據(jù)統(tǒng)計(jì)：A股上市公司現(xiàn)金及等價(jià)物占資產(chǎn)比重平均值達(dá)15%，遠(yuǎn)高于美股上市公司的5.8%。政策松綁之后，鼓勵(lì)現(xiàn)金較多的公司主動(dòng)回購(gòu)，是形成持續(xù)回購(gòu)的可行路徑。截止2018年中報(bào)，全部A股現(xiàn)金及等價(jià)物總額達(dá)26.15萬(wàn)億。假設(shè)現(xiàn)金持有占比超過(guò)8%的公司將超出部分用于回購(gòu)，共有2212家上市公司可進(jìn)行回購(gòu)，總金額達(dá)3.49萬(wàn)億。若現(xiàn)金占比高的公司進(jìn)行回購(gòu)，3.49萬(wàn)億的回購(gòu)金額對(duì)于46萬(wàn)億總市值的A股提振效應(yīng)明顯。
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