銀行理財(cái)不再“保本” 券商理財(cái)后來居上
近日，多家上市公司發(fā)布使用部分閑置募集資金和自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品到期贖回的公告。根據(jù)公告，這些理財(cái)產(chǎn)品主要類型包括：銀行理財(cái)、結(jié)構(gòu)性存款、基金專戶和券商理財(cái)產(chǎn)品等。其中，大部分券商理財(cái)產(chǎn)品與銀行理財(cái)產(chǎn)品收益持平，甚至略勝一籌。
券商理財(cái)收益率略高
雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品依舊為眾多上市公司首選，但受資管新規(guī)影響，其保本優(yōu)勢(shì)不再，有部分公司將目光轉(zhuǎn)向預(yù)期年化收益率相似甚至略高的券商理財(cái)產(chǎn)品，比如收益憑證等。
12月11日，千禾味業(yè)發(fā)布關(guān)于使用閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品到期收回的公告。根據(jù)公告，該公司及子公司年內(nèi)共購買45只理財(cái)產(chǎn)品。其中，有35只為銀行理財(cái)產(chǎn)品，有10只為券商理財(cái)產(chǎn)品。
從收益表現(xiàn)來看，該公司購買的10只券商理財(cái)產(chǎn)品到期以及預(yù)期收益率均在4.5%以上，目前已到期的華泰證券旗下某只集合資管計(jì)劃收益率最高，為5.5%。而該公司購買的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，已到期的產(chǎn)品收益率最高為5.2%，最低為3.35%，與券商理財(cái)產(chǎn)品最高收益相差2.15個(gè)百分點(diǎn)。此外，還有11只銀行理財(cái)產(chǎn)品到期及預(yù)期收益率在4.5%以下。
同日，杰克股份也公布了年內(nèi)購買理財(cái)產(chǎn)品的情況。該公司共購買87只理財(cái)產(chǎn)品，其中有2只為券商理財(cái)產(chǎn)品，有1只為基金專戶，其余均為銀行理財(cái)產(chǎn)品。
公開信息顯示，杰克股份購買的浙商證券理財(cái)產(chǎn)品已于12月7日到期，年化收益率為5.52%；另外一只于12月24日到期的中信建投證券理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率為5.3%。上述兩只券商理財(cái)產(chǎn)品到期及預(yù)期收益率僅次于一只基金專戶產(chǎn)品，高于所有銀行理財(cái)產(chǎn)品。
梳理各家銀行及券商理財(cái)網(wǎng)上渠道發(fā)現(xiàn)，大部分商業(yè)銀行旗下短期(7天至3個(gè)月左右)理財(cái)產(chǎn)品年化參考收益率在3.5%-4.5%區(qū)間波動(dòng)，有部分參考收益率達(dá)到4.8%左右；長期(半年以上)理財(cái)產(chǎn)品年化參考收益率在4%-4.8%區(qū)間波動(dòng)。而龍頭券商方面，有部分起購金額在100萬元以上的固收類產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率為5%-5.5%。還有部分理財(cái)產(chǎn)品隨著投資門檻提升，收益率也相應(yīng)提高。
某券商證券分析師張睿表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品本質(zhì)上是高息攬儲(chǔ)，受市場波動(dòng)影響較小。券商的集合理財(cái)，能夠根據(jù)市場的波動(dòng)作出變更，收益的變動(dòng)幅度相對(duì)較大，但是有封閉期，流動(dòng)性也相對(duì)較差。
收益憑證更受歡迎
值得注意的是，有部分上市公司更加青睞券商理財(cái)產(chǎn)品中的收益憑證。數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，有超七成的上市公司選擇購買券商收益憑證的理財(cái)產(chǎn)品，購買類型有自籌和自有資金兩種，平均預(yù)期年化收益率在4.7%左右。
據(jù)了解，收益憑證是指證券公司以私募方式向合格投資者發(fā)行，約定本金和收益的償付與特定標(biāo)的相關(guān)聯(lián)的有價(jià)證券。通俗來講，收益憑證類似于短期債券，由券商向投資機(jī)構(gòu)借錢，到期連本帶息一次性償還。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于券商收益憑證產(chǎn)品不屬于資管產(chǎn)品，所以其收益率不受新規(guī)影響。
獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品中，理財(cái)資金一般屬于表外負(fù)債，預(yù)期收益具有一定的不明確性。至于券商收益憑證，則具有一定的投資安全性，券商發(fā)行的固定收益型收益憑證安全性相對(duì)更高一些。
資管規(guī)?；?qū)⒖s減
今年以來，A股市場走勢(shì)震蕩，資管產(chǎn)品發(fā)行普遍遇冷。數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，市場新發(fā)的券商理財(cái)產(chǎn)品共有5862只，距離去年全年發(fā)行的8702只還有一定差距。
“因?yàn)檎娴娜狈δ苣贸鍪值漠a(chǎn)品?！蹦成鲜腥藤Y管相關(guān)人士感慨道，目前而言，大部分券商旗下資管產(chǎn)品屬性比較單一。同時(shí)，募資能力非常有限。
根據(jù)上月底頒布的《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用操作指引》，券商大集合公募化改造進(jìn)入實(shí)操階段。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來大部分沒有公募牌照的券商資管或?qū)⒚媾R繼續(xù)“吃存量”的窘境。數(shù)據(jù)顯示，目前市場僅有13家券商或券商子公司擁有公募牌照。
對(duì)于券商資管產(chǎn)品未來的發(fā)展趨勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其優(yōu)勢(shì)較為明顯。
張睿認(rèn)為，銀行理財(cái)配置的種類大多為固收類產(chǎn)品，而券商理財(cái)會(huì)參與二級(jí)市場的投資，面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，收益率相對(duì)較高。
郭施亮認(rèn)為，隨著新規(guī)落地，未來券商資管規(guī)模有望持續(xù)降低，同時(shí)提升其主動(dòng)管理能力。未來券商大集合等資管產(chǎn)品會(huì)更加注重規(guī)范化，同時(shí)其通道業(yè)務(wù)或受到一定程度的壓縮，更利于行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
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