中長線選股的邏輯
這個(gè)問題其實(shí)是初學(xué)者常見的問題，就是中長線選股的話，入手點(diǎn)在哪里？
讓你種田，掄著鋤頭到地里邊，第一步應(yīng)該藩籬，藩完籬之后是播種、澆水、施肥等。那做中長線個(gè)股，大多數(shù)人一上來的探索路徑就是直接選個(gè)股，這些個(gè)股可能是別人說的；可能是自己選的；也可能是耳熟能詳?shù)?。比如天天用QQ，那他就關(guān)注騰訊；或者像我舅舅，白酒喝得很兇，只喝五糧液，所以就買了五糧液，然后特別生氣，茅臺(tái)漲那么好，五糧液就是不漲。
這種是剛開始不會(huì)做的時(shí)候，總是從熟悉的東西入手，或者是別人跟你說的。比如說我買的第一只個(gè)股，是我的大學(xué)同學(xué)忽悠我買的云南銅業(yè)，后來又忽悠我買第二只個(gè)股：稀土高科。買進(jìn)去就被套死了，幸虧我跑得快，要不然一個(gè)學(xué)期生活費(fèi)都沒了。
這種其實(shí)是亂買，稍微有點(diǎn)體系的，我推薦兩個(gè)路徑去選中長線股票。
第一個(gè)路徑就是俗稱的從上往下選，什么叫從上往下選？你認(rèn)為明年哪些市場(chǎng)將受益？是新興市場(chǎng)？還是發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)？因?yàn)槲覀冎荒茏鯝股，那咱們就假定明年A股機(jī)會(huì)更好。那好，明年你認(rèn)為A股的哪些行業(yè)有機(jī)會(huì)？哪些行業(yè)處在風(fēng)口的地方？
我們現(xiàn)在做中長線，一定不是做錦上添花，通常都是做雪中送炭。這個(gè)你要理解為什么，長線買股票讓你虧得最慘的肯定不是你買的股票不好，一定是你買的太貴了。
我舉個(gè)例子，像中石油這種股票，質(zhì)地非常好，當(dāng)年上市的時(shí)候號(hào)稱亞洲最賺錢的上市公司。但你48塊錢去買，一定虧死了。后邊有人如果六七塊錢，五六塊錢去買，那拿著股息可能就挺舒服。
所以中長線個(gè)股，讓你虧最大錢的一般都是這個(gè)公司很好，為什么？要這么去想，讓你虧大錢的交易都是你自認(rèn)為最有把握的交易，為啥呢？因?yàn)橹挥性谶@種交易狀態(tài)下，第一你不肯止損。第二，你量上得很大。量又大，又不肯止損，那如果真的虧起來，肯定會(huì)虧大的。
那我們?cè)偃ハ胂霝槭裁茨悴豢现箵p呢？因?yàn)榈谝荒阌X得公司很好，或者是它表現(xiàn)的很好。第二是你對(duì)它極其自信，不然你不可能上那么大量。所以往往讓你虧最多錢的長線都是這樣的：公司很好，就是你買貴了。
怎么辦？我們?cè)谶x股上就要側(cè)重一下，比如說我不去做那些大家討論得很熱的東西，而去選一些拐彎處。我以前跟大家講過在中長線交易的時(shí)候，選公司也好，行業(yè)也好，我們可能需要去選那些爭議比較大的行業(yè)和爭議比較大的公司。為什么？如果大家眾口一詞說好，那它一定是貴了，肯定是被買起來了。如果大家都說它不好，那它一定問題比較多。
整個(gè)板塊漲跌也好，上市公司個(gè)股漲跌也好，是這樣的，它在最低位的時(shí)候，爭議是最大的，然后隨著它開始漲，爭議越來越少，在最高位的時(shí)候幾乎沒有爭議，但是股價(jià)不漲了。都說它很好，就是不漲，然后開始往下走。在往下走的過程中，爭議又開始來了，有人說好，有人說不好，但是一般來講，說不好的人在趨勢(shì)上會(huì)占點(diǎn)便宜。一直到最低的時(shí)候爭議又開始了，它慢慢止跌了。
在最低位的時(shí)候一般都是爭議最大的時(shí)候，我們做中長線時(shí)，其實(shí)是應(yīng)該選這樣的行業(yè)或公司的，這是第一個(gè)。
第二，我們要買相對(duì)便宜的東西，相對(duì)便宜包括兩個(gè)含義，第一個(gè)跟大多數(shù)東西比起來便宜。比如說市盈率，市盈率到底是買貴的還是買便宜的？肯定是買便宜的。除了強(qiáng)周期類的東西，尤其是像消費(fèi)類的，像日用品衣食住行的這種，一定是市盈率越低越好。
但是這里邊有一個(gè)相對(duì)的，這一排醫(yī)藥類公司，全部是25倍市盈率，只有那一個(gè)是32倍的市盈率。那你對(duì)32倍的要多看兩眼，真正我們選股，往往可能會(huì)選32，不見得選25的，為什么？因?yàn)樗?2一定有它的道理，我們要去識(shí)別一下這32比別人25多的7，是真的多了7，還是多了14呢？如果是多了14，但只表現(xiàn)出7，那就是典型的預(yù)期差，這個(gè)時(shí)候我們可能更考慮的是成長性，中長線一定是優(yōu)先考慮成長性。
牛市和個(gè)股都有三個(gè)階段：價(jià)值發(fā)現(xiàn)，價(jià)值重估和價(jià)值幻想。
價(jià)值發(fā)現(xiàn)說明什么？說明這個(gè)東西是金子還是石頭，大家一直在爭論，在爭論的過程中，你理解了它是金子，你發(fā)現(xiàn)了它，然后市場(chǎng)開始認(rèn)識(shí)它的價(jià)格，開始給它不斷的重估。價(jià)值重估的過程就是一個(gè)從爭論極大到爭論極小的過程。
到了最高位的時(shí)候可能又有一次爭論，但是這次爭論跟之前在最底下的爭論不一樣，是在幻想：“我認(rèn)為它要把某一個(gè)行業(yè)消滅掉”，當(dāng)有這種聲音的時(shí)候，通常都要比較警惕，可能已經(jīng)到了階段性高峰。
所以這是第一種思路，就是從上往下選股。這種從上往下的，相對(duì)來講容易一些，為什么？
因?yàn)榈览砗芎唵?，從上往下選，有的放矢，什么意思？邏輯能順下來，是看得見的。我以前說天時(shí)地利人和，越選是越少的，做減法就比較好做。就像去征婚，這50個(gè)PASS,剩下25個(gè)PASS一半，最后挑中他，這是很容易選的。一推門，好像這600個(gè)都可以，從這600個(gè)里面又拽出去5000個(gè)，這樣就選不了了，所以從上往下一定是方便的，但是對(duì)什么要求高呢？
對(duì)于行業(yè)和大周期的判斷要求很高。但凡你判斷錯(cuò)了，比如說像我剛才講的，周期、醫(yī)藥這種，它一定會(huì)有風(fēng)來是吧？你11年的時(shí)候就蹲在周期里，一蹲蹲多少年，會(huì)死的很慘。
這里邊會(huì)有一些技巧，比如說市盈率最低的時(shí)候，我們是不去碰周期的，市盈率越高，我們?cè)脚?，最好是虧了好久，我們?cè)偃ヅ鲋芷凇?/span>
因?yàn)榈览砗芎唵?，像有色煤炭這種，它的下跌必須要經(jīng)過一個(gè)漫長的下跌周期，漫長到什么程度？漫長到這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上，所有的公司都不掙錢，而且都不掙錢很長一段時(shí)間后，它們才會(huì)退出，產(chǎn)能才會(huì)退掉，然后整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈才能實(shí)現(xiàn)零庫存，甚至是負(fù)庫存。
第二，價(jià)格彈性非常敏感，為什么？因?yàn)楣?yīng)完全是偏低的，庫存偏低，供應(yīng)又偏低，需求一直不振，整個(gè)鏈條呈現(xiàn)出來脆弱，星星之火可以燎原，但凡是有一個(gè)小火星，就點(diǎn)著了。
這輪的供給側(cè)，煤炭先來，煤炭從原來300多天生產(chǎn)改成276天，一下就炸了，所有的環(huán)節(jié)全都沒庫存。包括前一輪的稀土，是一樣的道理，只不過稀土的下游沒有修復(fù)好，所以導(dǎo)致整個(gè)上游漲上去了，下游不認(rèn)，不認(rèn)了之后，你前面堆了那么多庫存，把庫存全重建了，現(xiàn)在慢慢再把庫存去掉。
這一來一去，實(shí)際上對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的傷害非常大。會(huì)傷害到產(chǎn)業(yè)鏈中提供海綿功能蓄水池的一些環(huán)節(jié)，這種環(huán)節(jié)把它去掉以后，這個(gè)行業(yè)就很剛，但凡有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，一下就起來了。這個(gè)時(shí)候天時(shí)地利都有，就欠人和，有個(gè)人和一把就起了。
我們?nèi)フ议L周期的，就是找這樣的，我可能在里邊，一直觀察，五年不動(dòng)，但是第四年的二季度或者三季度我進(jìn)去了，進(jìn)去之后，不翻一倍，我是不走的，但是也可能要等一段時(shí)間。這是從上往下對(duì)你宏觀判斷的要求高。
還有一種是從下往上的。我們每天在生活中接觸很多東西，比如說我舉個(gè)例子，有一個(gè)綜藝節(jié)目突然爆款，或者有一部電影突然間很厲害，我看到第一眼就覺得這玩意一定大賣，我去參加首映式，就覺得這個(gè)片子很好，或者說我在這個(gè)片子介紹里，就認(rèn)為拍得很好，它是哪里發(fā)行的呢？是不是可以提前干進(jìn)去？像這種，就是從下往上選。
我們每天在看很多綜藝節(jié)目，央視出了一個(gè)新的綜藝節(jié)目叫國寶，全國博物館的館長都在里邊講，非常棒。還有之前的詩詞大會(huì)。像這種里邊都會(huì)有一些機(jī)會(huì)，比如說贊助商是誰，廣告里邊每次都有海天味業(yè)，那我去關(guān)注關(guān)注它。
這是從下往上去找，并不難，因?yàn)槟闳プR(shí)別好企業(yè)沒那么難，你看它敢投廣告，同時(shí)東西還不錯(cuò)。你可以問問身邊人炒菜的時(shí)候用海天嗎？或者說你會(huì)發(fā)現(xiàn)它比別的東西就是貴一點(diǎn)。
這都是身邊的東西，但是為什么我不推薦你們用這種方法？因?yàn)樘榱?，搞不清楚，事情太多了。那么多上市公司，不像以前，我?dāng)時(shí)搞研究時(shí)是1600多個(gè)，并且還有一半是不能看的。
現(xiàn)在一個(gè)星期上五個(gè)上市公司，幾乎都是耳熟能詳?shù)?。比如前兩天的香飄飄，號(hào)稱繞地球多少圈。再往前，每天都有新的，而且都很熟，那你就判斷不了，所以不要用這種方法。不能說它過時(shí)了，只能說它難度太高了，沒必要。
