中長線選股的邏輯
這個問題其實是初學者常見的問題，就是中長線選股的話，入手點在哪里？
讓你種田，掄著鋤頭到地里邊，第一步應該藩籬，藩完籬之后是播種、澆水、施肥等。那做中長線個股，大多數(shù)人一上來的探索路徑就是直接選個股，這些個股可能是別人說的；可能是自己選的；也可能是耳熟能詳?shù)?。比如天天用QQ，那他就關(guān)注騰訊；或者像我舅舅，白酒喝得很兇，只喝五糧液，所以就買了五糧液，然后特別生氣，茅臺漲那么好，五糧液就是不漲。
這種是剛開始不會做的時候，總是從熟悉的東西入手，或者是別人跟你說的。比如說我買的第一只個股，是我的大學同學忽悠我買的云南銅業(yè)，后來又忽悠我買第二只個股：稀土高科。買進去就被套死了，幸虧我跑得快，要不然一個學期生活費都沒了。
這種其實是亂買，稍微有點體系的，我推薦兩個路徑去選中長線股票。
第一個路徑就是俗稱的從上往下選，什么叫從上往下選？你認為明年哪些市場將受益？是新興市場？還是發(fā)達國家市場？因為我們只能做A股，那咱們就假定明年A股機會更好。那好，明年你認為A股的哪些行業(yè)有機會？哪些行業(yè)處在風口的地方？
我們現(xiàn)在做中長線，一定不是做錦上添花，通常都是做雪中送炭。這個你要理解為什么，長線買股票讓你虧得最慘的肯定不是你買的股票不好，一定是你買的太貴了。
我舉個例子，像中石油這種股票，質(zhì)地非常好，當年上市的時候號稱亞洲最賺錢的上市公司。但你48塊錢去買，一定虧死了。后邊有人如果六七塊錢，五六塊錢去買，那拿著股息可能就挺舒服。
所以中長線個股，讓你虧最大錢的一般都是這個公司很好，為什么？要這么去想，讓你虧大錢的交易都是你自認為最有把握的交易，為啥呢？因為只有在這種交易狀態(tài)下，第一你不肯止損。第二，你量上得很大。量又大，又不肯止損，那如果真的虧起來，肯定會虧大的。
那我們再去想想為什么你不肯止損呢？因為第一你覺得公司很好，或者是它表現(xiàn)的很好。第二是你對它極其自信，不然你不可能上那么大量。所以往往讓你虧最多錢的長線都是這樣的：公司很好，就是你買貴了。
怎么辦？我們在選股上就要側(cè)重一下，比如說我不去做那些大家討論得很熱的東西，而去選一些拐彎處。我以前跟大家講過在中長線交易的時候，選公司也好，行業(yè)也好，我們可能需要去選那些爭議比較大的行業(yè)和爭議比較大的公司。為什么？如果大家眾口一詞說好，那它一定是貴了，肯定是被買起來了。如果大家都說它不好，那它一定問題比較多。
整個板塊漲跌也好，上市公司個股漲跌也好，是這樣的，它在最低位的時候，爭議是最大的，然后隨著它開始漲，爭議越來越少，在最高位的時候幾乎沒有爭議，但是股價不漲了。都說它很好，就是不漲，然后開始往下走。在往下走的過程中，爭議又開始來了，有人說好，有人說不好，但是一般來講，說不好的人在趨勢上會占點便宜。一直到最低的時候爭議又開始了，它慢慢止跌了。
在最低位的時候一般都是爭議最大的時候，我們做中長線時，其實是應該選這樣的行業(yè)或公司的，這是第一個。
第二，我們要買相對便宜的東西，相對便宜包括兩個含義，第一個跟大多數(shù)東西比起來便宜。比如說市盈率，市盈率到底是買貴的還是買便宜的？肯定是買便宜的。除了強周期類的東西，尤其是像消費類的，像日用品衣食住行的這種，一定是市盈率越低越好。
但是這里邊有一個相對的，這一排醫(yī)藥類公司，全部是25倍市盈率，只有那一個是32倍的市盈率。那你對32倍的要多看兩眼，真正我們選股，往往可能會選32，不見得選25的，為什么？因為它32一定有它的道理，我們要去識別一下這32比別人25多的7，是真的多了7，還是多了14呢？如果是多了14，但只表現(xiàn)出7，那就是典型的預期差，這個時候我們可能更考慮的是成長性，中長線一定是優(yōu)先考慮成長性。
牛市和個股都有三個階段：價值發(fā)現(xiàn)，價值重估和價值幻想。
價值發(fā)現(xiàn)說明什么？說明這個東西是金子還是石頭，大家一直在爭論，在爭論的過程中，你理解了它是金子，你發(fā)現(xiàn)了它，然后市場開始認識它的價格，開始給它不斷的重估。價值重估的過程就是一個從爭論極大到爭論極小的過程。
到了最高位的時候可能又有一次爭論，但是這次爭論跟之前在最底下的爭論不一樣，是在幻想：“我認為它要把某一個行業(yè)消滅掉”，當有這種聲音的時候，通常都要比較警惕，可能已經(jīng)到了階段性高峰。
所以這是第一種思路，就是從上往下選股。這種從上往下的，相對來講容易一些，為什么？
因為道理很簡單，從上往下選，有的放矢，什么意思？邏輯能順下來，是看得見的。我以前說天時地利人和，越選是越少的，做減法就比較好做。就像去征婚，這50個PASS,剩下25個PASS一半，最后挑中他，這是很容易選的。一推門，好像這600個都可以，從這600個里面又拽出去5000個，這樣就選不了了，所以從上往下一定是方便的，但是對什么要求高呢？
對于行業(yè)和大周期的判斷要求很高。但凡你判斷錯了，比如說像我剛才講的，周期、醫(yī)藥這種，它一定會有風來是吧？你11年的時候就蹲在周期里，一蹲蹲多少年，會死的很慘。
這里邊會有一些技巧，比如說市盈率最低的時候，我們是不去碰周期的，市盈率越高，我們越碰，最好是虧了好久，我們再去碰周期。
因為道理很簡單，像有色煤炭這種，它的下跌必須要經(jīng)過一個漫長的下跌周期，漫長到什么程度？漫長到這個產(chǎn)業(yè)鏈上，所有的公司都不掙錢，而且都不掙錢很長一段時間后，它們才會退出，產(chǎn)能才會退掉，然后整個產(chǎn)業(yè)鏈才能實現(xiàn)零庫存，甚至是負庫存。
第二，價格彈性非常敏感，為什么？因為供應完全是偏低的，庫存偏低，供應又偏低，需求一直不振，整個鏈條呈現(xiàn)出來脆弱，星星之火可以燎原，但凡是有一個小火星，就點著了。
這輪的供給側(cè)，煤炭先來，煤炭從原來300多天生產(chǎn)改成276天，一下就炸了，所有的環(huán)節(jié)全都沒庫存。包括前一輪的稀土，是一樣的道理，只不過稀土的下游沒有修復好，所以導致整個上游漲上去了，下游不認，不認了之后，你前面堆了那么多庫存，把庫存全重建了，現(xiàn)在慢慢再把庫存去掉。
這一來一去，實際上對整個產(chǎn)業(yè)鏈的傷害非常大。會傷害到產(chǎn)業(yè)鏈中提供海綿功能蓄水池的一些環(huán)節(jié)，這種環(huán)節(jié)把它去掉以后，這個行業(yè)就很剛，但凡有一點風吹草動，一下就起來了。這個時候天時地利都有，就欠人和，有個人和一把就起了。
我們?nèi)フ议L周期的，就是找這樣的，我可能在里邊，一直觀察，五年不動，但是第四年的二季度或者三季度我進去了，進去之后，不翻一倍，我是不走的，但是也可能要等一段時間。這是從上往下對你宏觀判斷的要求高。
還有一種是從下往上的。我們每天在生活中接觸很多東西，比如說我舉個例子，有一個綜藝節(jié)目突然爆款，或者有一部電影突然間很厲害，我看到第一眼就覺得這玩意一定大賣，我去參加首映式，就覺得這個片子很好，或者說我在這個片子介紹里，就認為拍得很好，它是哪里發(fā)行的呢？是不是可以提前干進去？像這種，就是從下往上選。
我們每天在看很多綜藝節(jié)目，央視出了一個新的綜藝節(jié)目叫國寶，全國博物館的館長都在里邊講，非常棒。還有之前的詩詞大會。像這種里邊都會有一些機會，比如說贊助商是誰，廣告里邊每次都有海天味業(yè)，那我去關(guān)注關(guān)注它。
這是從下往上去找，并不難，因為你去識別好企業(yè)沒那么難，你看它敢投廣告，同時東西還不錯。你可以問問身邊人炒菜的時候用海天嗎？或者說你會發(fā)現(xiàn)它比別的東西就是貴一點。
這都是身邊的東西，但是為什么我不推薦你們用這種方法？因為太碎了，搞不清楚，事情太多了。那么多上市公司，不像以前，我當時搞研究時是1600多個，并且還有一半是不能看的。
現(xiàn)在一個星期上五個上市公司，幾乎都是耳熟能詳?shù)?。比如前兩天的香飄飄，號稱繞地球多少圈。再往前，每天都有新的，而且都很熟，那你就判斷不了，所以不要用這種方法。不能說它過時了，只能說它難度太高了，沒必要。
