易綱：實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策 保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展
實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策 提高金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力
——中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱就貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神接受采訪
把握貨幣政策的“度”
穩(wěn)健貨幣政策松緊適度的“度”，主要體現(xiàn)為總量要合理，結(jié)構(gòu)要優(yōu)化。
要精準(zhǔn)把握流動(dòng)性的總量，既避免信用過快收縮沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也要避免“大水漫灌”影響結(jié)構(gòu)性去杠桿。
要精準(zhǔn)把握流動(dòng)性的投向，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策精準(zhǔn)滴灌的作用，在總量適度的同時(shí)，把功夫下在增強(qiáng)微觀市場(chǎng)主體活力上。
改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制
人民銀行將和相關(guān)部門加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，綜合施策，通過“幾家抬”，從供需兩端共同夯實(shí)疏通貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)。改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，關(guān)鍵是要建立對(duì)銀行的激勵(lì)機(jī)制，主動(dòng)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，而不是用下指標(biāo)、派任務(wù)的行政辦法。
破解民企小微融資難融資貴
綜合運(yùn)用定向降準(zhǔn)、再貸款再貼現(xiàn)、定向中期借貸便利工具等多種貨幣政策工具，對(duì)小微企業(yè)實(shí)施精準(zhǔn)滴灌；用好信貸、債券、股權(quán)“三支箭”，支持民企融資紓困。繼續(xù)發(fā)揮“幾家抬”政策合力，暢通政策傳導(dǎo)機(jī)制，督促金融機(jī)構(gòu)加大支持力度，匯聚銀政企多方合力。
打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)
保持戰(zhàn)略定力，穩(wěn)住宏觀杠桿率；妥善應(yīng)對(duì)外部重大不確定因素對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊；加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，繼續(xù)有序化解各類金融風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板；提升金融領(lǐng)域激勵(lì)機(jī)制的有效性，強(qiáng)化正向激勵(lì)機(jī)制。
1月8日下午，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱就貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，接受了人民日?qǐng)?bào)記者歐陽潔、新華社記者吳雨、經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者陳果靜、中央電視臺(tái)記者孫艷的聯(lián)合采訪。
記者：這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，宏觀政策要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。會(huì)議明確，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。如何理解？央行在這方面如何落實(shí)？
易綱：2018年，面對(duì)穩(wěn)中有變、變中有憂的內(nèi)外部形勢(shì)，人民銀行增強(qiáng)了貨幣政策的前瞻性、靈活性、針對(duì)性，采取了一系列逆周期措施，通過四次降準(zhǔn)、增量開展中期借貸便利(MLF)等提供了充裕的中長(zhǎng)期流動(dòng)性，基本有效傳導(dǎo)到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2018年無論是各項(xiàng)貸款還是普惠口徑小微貸款都同比大幅多增，貨幣金融環(huán)境總體穩(wěn)定。
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開后，根據(jù)會(huì)議精神，人民銀行進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，著力緩解信貸供給的制約因素。比如，會(huì)同有關(guān)部門加快推進(jìn)銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，完善普惠金融定向降準(zhǔn)考核口徑，新年伊始宣布降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性1.5萬億元，1月下旬將實(shí)施首次定向中期借貸便利(TMLF)操作等。這些措施都有利于保持流動(dòng)性合理充裕和金融市場(chǎng)利率合理穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度并沒有隨著經(jīng)濟(jì)增速下行而減弱，反而是加大支持力度，體現(xiàn)了逆周期的調(diào)節(jié)。同時(shí)，我們堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，將逆周期調(diào)節(jié)措施與補(bǔ)短板、加強(qiáng)長(zhǎng)期制度建設(shè)結(jié)合起來，著力提高對(duì)民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。
記者：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，必須精準(zhǔn)把握宏觀調(diào)控的度。會(huì)議明確，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。央行如何把握貨幣政策的“度”？
易綱：穩(wěn)健貨幣政策松緊適度的“度”，主要體現(xiàn)為總量要合理，結(jié)構(gòu)要優(yōu)化，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。
一方面，要精準(zhǔn)把握流動(dòng)性的總量，既避免信用過快收縮沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也要避免“大水漫灌”影響結(jié)構(gòu)性去杠桿。比如，1月4日宣布的降準(zhǔn)政策分兩次實(shí)施，和春節(jié)前現(xiàn)金投放的節(jié)奏相適應(yīng)，并非大水漫灌。M2和社會(huì)融資規(guī)模增速也應(yīng)保持與名義GDP增速大體匹配。同時(shí)，還要保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。
另一方面，要精準(zhǔn)把握流動(dòng)性的投向，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策精準(zhǔn)滴灌的作用，在總量適度的同時(shí)，把功夫下在增強(qiáng)微觀市場(chǎng)主體活力上。比如，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議期間，人民銀行宣布創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利(TMLF)，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款增長(zhǎng)情況，向其提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源。
記者：下一步如何進(jìn)一步改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制？
易綱：剛才我提到，人民銀行通過四次降準(zhǔn)、增量開展中期借貸便利(MLF)等提供了充裕的中長(zhǎng)期流動(dòng)性，基本有效傳導(dǎo)到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。下一步，我們還需要從供需兩端進(jìn)一步改善和疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。
從實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求端看，受經(jīng)濟(jì)下行壓力加大等因素影響，有效的融資需求有所下降。從金融機(jī)構(gòu)資金供給端看，銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，自身還受到資本、流動(dòng)性、利率等多重約束。我們已經(jīng)采取措施著力緩解銀行信貸供給端的約束。比如：在資本方面，我們會(huì)同有關(guān)部門加快推進(jìn)銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本；在流動(dòng)性方面，央行前幾天剛剛宣布降低存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并通過創(chuàng)設(shè)TMLF提供長(zhǎng)期低成本資金；同時(shí)繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革等。
下一步，人民銀行將和相關(guān)部門加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，綜合施策，通過“幾家抬”，從供需兩端共同夯實(shí)疏通貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)。改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，關(guān)鍵是要建立對(duì)銀行的激勵(lì)機(jī)制，主動(dòng)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，而不是用下指標(biāo)、派任務(wù)的行政辦法。比如，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)發(fā)放普惠口徑1000萬元以下的小微企業(yè)貸款，人民銀行通過定向降準(zhǔn)、定向中期借貸便利、再貸款等方式向金融機(jī)構(gòu)提供優(yōu)惠利率的長(zhǎng)期資金，財(cái)政部門對(duì)其免征利息收入增值稅，監(jiān)管部門提高部分監(jiān)管指標(biāo)容忍度，銀行盡職免責(zé)，通過市場(chǎng)化的辦法調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的積極性，取得了較好的效果。
記者：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問題。下一步還將有哪些措施？
易綱：去年以來，人民銀行全面貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，長(zhǎng)短結(jié)合、綜合施策，著力改善民營(yíng)和小微企業(yè)融資環(huán)境。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，普惠口徑小微貸款投放持續(xù)增長(zhǎng)，2018年11月末，普惠口徑小微企業(yè)貸款余額7.8萬億元，同比增長(zhǎng)17.1%。小微貸款覆蓋面穩(wěn)步提高，小微企業(yè)貸款授信1806萬戶，較2017年末增長(zhǎng)28%。民企債券融資大幅改善，推出民企債券融資支持工具，直接和間接支持了49家民營(yíng)企業(yè)發(fā)行313億元債務(wù)融資工具，促進(jìn)民企發(fā)債規(guī)模在去年11月、12月同比增長(zhǎng)70%。
今年，人民銀行將按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，綜合運(yùn)用定向降準(zhǔn)、再貸款再貼現(xiàn)、定向中期借貸便利工具等多種貨幣政策工具，對(duì)小微企業(yè)實(shí)施精準(zhǔn)滴灌；用好信貸、債券、股權(quán)“三支箭”，支持民企融資紓困。同時(shí)，繼續(xù)發(fā)揮“幾家抬”政策合力，暢通政策傳導(dǎo)機(jī)制，督促金融機(jī)構(gòu)加大支持力度，匯聚銀政企多方合力，久久為功、千方百計(jì)做好民營(yíng)和小微企業(yè)金融服務(wù)。
記者：怎樣落實(shí)好中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的部署？
易綱：黨的十九大提出打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)之后，金融體系采取了多項(xiàng)舉措。經(jīng)過一年多的集中整治，已經(jīng)暴露的金融風(fēng)險(xiǎn)正得到有序處置，宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，金融風(fēng)險(xiǎn)總體收斂。
當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行整體穩(wěn)健，但面臨的不確定因素仍然較多。我們既要保持戰(zhàn)略定力，又要把握好節(jié)奏力度。防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，統(tǒng)籌考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，平衡好促發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。
一是保持戰(zhàn)略定力，穩(wěn)住宏觀杠桿率。要堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿的基本思路，穩(wěn)妥處理地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)推動(dòng)產(chǎn)能出清、債務(wù)出清、“僵尸企業(yè)”出清。
二是妥善應(yīng)對(duì)外部重大不確定因素對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊。扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作，充實(shí)應(yīng)對(duì)外部沖擊的“工具箱”。深化資本市場(chǎng)改革，完善制度安排，提振信心。
三是加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，繼續(xù)有序化解各類金融風(fēng)險(xiǎn)。既要防范化解存量風(fēng)險(xiǎn)，也要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。堅(jiān)持對(duì)非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融活動(dòng)打早打小、露頭就打。
四是進(jìn)一步補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板。完善金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管制度。推動(dòng)出臺(tái)處置非法集資條例。更加注重加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，激發(fā)各類市場(chǎng)主體特別是民營(yíng)企業(yè)的活力。
五是提升金融領(lǐng)域激勵(lì)機(jī)制的有效性，強(qiáng)化正向激勵(lì)機(jī)制，營(yíng)造鼓勵(lì)擔(dān)當(dāng)、盡職盡責(zé)、積極進(jìn)取的氛圍，充分調(diào)動(dòng)各方面積極性，共同做好各項(xiàng)工作。
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