13年14倍回報(bào)！為啥人家精準(zhǔn)抄底逃頂 你卻始終被套？
投資在精不在多。QFII用過(guò)去十余年成功的A股投資經(jīng)驗(yàn)，深刻地詮釋了這一道理。自2002年起步以來(lái)，QFII一直因出眾的盈利能力而成為A股市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。
信達(dá)證券的一份研報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2005年至2018年，QFII在A股市場(chǎng)累計(jì)獲利達(dá)14倍，年化復(fù)合收益率為22.11%。在此期間，上證指數(shù)漲幅僅為1.5倍。
那么，這些QFII究竟是如何在A股寬幅震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中斬獲“逆天”回報(bào)的呢？從奧本海默、耶魯大學(xué)捐贈(zèng)基金等知名QFII的經(jīng)典投資案例中或可窺探一二。
押注茅臺(tái)狂賺數(shù)十億
貴州茅臺(tái)在去年10月單月大跌24.81%，而此時(shí)一家外資的最新持股動(dòng)向卻更為引人注意。
這家外資，就是奧本海默基金公司。
2018年10月底，貴州茅臺(tái)三季報(bào)顯示，此前堅(jiān)守了三年多的奧本海默公司悄然退出十大股東名單。這意味著，自2014年以約10億元成本買(mǎi)入以來(lái)，奧本海默公司已在貴州茅臺(tái)上狂賺數(shù)十億元，并且成功“高位套現(xiàn)”。
復(fù)盤(pán)貴州茅臺(tái)這幾年的走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，奧本海默幾乎是在其最不被市場(chǎng)關(guān)注時(shí)大舉建倉(cāng)的。
根據(jù)公司財(cái)報(bào)，奧本海默于2014年四季度大舉買(mǎi)入并現(xiàn)身茅臺(tái)前十大流通股東，彼時(shí)公司股價(jià)還在130元至150元之間徘徊。
奧本海默最初獲批的QFII額度僅為13億元人民幣，而其在貴州茅臺(tái)一只股票上便花費(fèi)了近10億元，可謂“孤注一擲”。
此后近兩年時(shí)間內(nèi)，貴州茅臺(tái)一路走高，奧本海默始終沒(méi)有減持。直到2016年三季報(bào)，奧本海默首次減持60.26萬(wàn)股，根據(jù)當(dāng)時(shí)股價(jià)估算，本輪套現(xiàn)近2億元。
2017年三季度，隨著茅臺(tái)股價(jià)不斷創(chuàng)下歷史新高，奧本海默再次出手減持125.65萬(wàn)股，此番套現(xiàn)約6億元。
2018年三季報(bào)顯示，奧本海默已從公司前十大股東名單中消失，按當(dāng)時(shí)的股價(jià)計(jì)算，如全部減持，奧本海默在貴州茅臺(tái)上的收益可達(dá)數(shù)十億元。
正應(yīng)了那句話：股不在多，有“?！眲t靈。
在貴州茅臺(tái)上首戰(zhàn)告捷后，奧本海默對(duì)恒瑞醫(yī)藥也是如法炮制。
資料顯示，奧本海默于2017年6月底首次進(jìn)入恒瑞醫(yī)藥十大流通股東名單，此后經(jīng)歷多輪增減持操作，目前持股數(shù)量為4942.66萬(wàn)股。在此期間，恒瑞醫(yī)藥股價(jià)累計(jì)上漲45.4%。
精準(zhǔn)“抄底逃頂”
全球運(yùn)作最成功的學(xué)校捐贈(zèng)基金——耶魯大學(xué)基金這些年來(lái)在A股市場(chǎng)上的投資也是相當(dāng)成功。
作為全球著名投資家——羅杰斯的母校，耶魯大學(xué)基金的操作手法與羅杰斯如出一轍：順應(yīng)基本面上升趨勢(shì)，抓大底，逃大頂。跟奧本海默基金公司類(lèi)似，耶魯大學(xué)基金也不喜歡“廣撒網(wǎng)”的投資方式，而是專(zhuān)注于少數(shù)幾只個(gè)股。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2006年獲得QFII資格至今，耶魯大學(xué)基金僅投資過(guò)格力電器、中國(guó)國(guó)貿(mào)、雙匯發(fā)展、上海機(jī)場(chǎng)、伊利股份等17只個(gè)股，專(zhuān)注的價(jià)值投資與長(zhǎng)期投資風(fēng)格極為鮮明。
進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)之初，耶魯大學(xué)基金便趕上了A股一輪史無(wú)前例的大牛市，在美的電器和宗申動(dòng)力兩只超級(jí)牛股上賺下“第一桶金”。
嘗到甜頭的耶魯大學(xué)基金開(kāi)始將目標(biāo)瞄準(zhǔn)中國(guó)另一電器龍頭——格力電器。
2012年一季報(bào)顯示，耶魯大學(xué)基金首次進(jìn)入格力電器前十大流通股東名單，持股數(shù)量為5280萬(wàn)股，買(mǎi)入成本約為8元。與其一同建倉(cāng)的還有美林國(guó)際、瑞士聯(lián)合銀行和花旗環(huán)球金融有限公司。
此后，格力電器股價(jià)一路上漲，耶魯大學(xué)基金逐步增持至6382萬(wàn)股。2015年6月，A股自高位大幅回落，耶魯大學(xué)基金也開(kāi)始進(jìn)行獲利了結(jié)。隨后披露的二季報(bào)顯示，耶魯大學(xué)基金大幅減持了3224萬(wàn)股格力電器。
2016年年底，耶魯大學(xué)基金徹底退出格力電器的十大流通股股東。
截至目前，耶魯大學(xué)基金并沒(méi)有持有任何一只A股股票。想象一下，當(dāng)擅長(zhǎng)“抄底逃頂”的耶魯大學(xué)基金再次出現(xiàn)在A股流通股股東名單上之時(shí)，是否預(yù)示著新一輪牛市即將來(lái)臨？
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