13年14倍回報(bào)！為啥人家精準(zhǔn)抄底逃頂 你卻始終被套？
投資在精不在多。QFII用過去十余年成功的A股投資經(jīng)驗(yàn)，深刻地詮釋了這一道理。自2002年起步以來，QFII一直因出眾的盈利能力而成為A股市場的風(fēng)向標(biāo)。
信達(dá)證券的一份研報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2005年至2018年，QFII在A股市場累計(jì)獲利達(dá)14倍，年化復(fù)合收益率為22.11%。在此期間，上證指數(shù)漲幅僅為1.5倍。
那么，這些QFII究竟是如何在A股寬幅震蕩的市場環(huán)境中斬獲“逆天”回報(bào)的呢？從奧本海默、耶魯大學(xué)捐贈基金等知名QFII的經(jīng)典投資案例中或可窺探一二。
押注茅臺狂賺數(shù)十億
貴州茅臺在去年10月單月大跌24.81%，而此時一家外資的最新持股動向卻更為引人注意。
這家外資，就是奧本海默基金公司。
2018年10月底，貴州茅臺三季報(bào)顯示，此前堅(jiān)守了三年多的奧本海默公司悄然退出十大股東名單。這意味著，自2014年以約10億元成本買入以來，奧本海默公司已在貴州茅臺上狂賺數(shù)十億元，并且成功“高位套現(xiàn)”。
復(fù)盤貴州茅臺這幾年的走勢可以發(fā)現(xiàn)，奧本海默幾乎是在其最不被市場關(guān)注時大舉建倉的。
根據(jù)公司財(cái)報(bào)，奧本海默于2014年四季度大舉買入并現(xiàn)身茅臺前十大流通股東，彼時公司股價還在130元至150元之間徘徊。
奧本海默最初獲批的QFII額度僅為13億元人民幣，而其在貴州茅臺一只股票上便花費(fèi)了近10億元，可謂“孤注一擲”。
此后近兩年時間內(nèi)，貴州茅臺一路走高，奧本海默始終沒有減持。直到2016年三季報(bào)，奧本海默首次減持60.26萬股，根據(jù)當(dāng)時股價估算，本輪套現(xiàn)近2億元。
2017年三季度，隨著茅臺股價不斷創(chuàng)下歷史新高，奧本海默再次出手減持125.65萬股，此番套現(xiàn)約6億元。
2018年三季報(bào)顯示，奧本海默已從公司前十大股東名單中消失，按當(dāng)時的股價計(jì)算，如全部減持，奧本海默在貴州茅臺上的收益可達(dá)數(shù)十億元。
正應(yīng)了那句話：股不在多，有“?！眲t靈。
在貴州茅臺上首戰(zhàn)告捷后，奧本海默對恒瑞醫(yī)藥也是如法炮制。
資料顯示，奧本海默于2017年6月底首次進(jìn)入恒瑞醫(yī)藥十大流通股東名單，此后經(jīng)歷多輪增減持操作，目前持股數(shù)量為4942.66萬股。在此期間，恒瑞醫(yī)藥股價累計(jì)上漲45.4%。
精準(zhǔn)“抄底逃頂”
全球運(yùn)作最成功的學(xué)校捐贈基金——耶魯大學(xué)基金這些年來在A股市場上的投資也是相當(dāng)成功。
作為全球著名投資家——羅杰斯的母校，耶魯大學(xué)基金的操作手法與羅杰斯如出一轍：順應(yīng)基本面上升趨勢，抓大底，逃大頂。跟奧本海默基金公司類似，耶魯大學(xué)基金也不喜歡“廣撒網(wǎng)”的投資方式，而是專注于少數(shù)幾只個股。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2006年獲得QFII資格至今，耶魯大學(xué)基金僅投資過格力電器、中國國貿(mào)、雙匯發(fā)展、上海機(jī)場、伊利股份等17只個股，專注的價值投資與長期投資風(fēng)格極為鮮明。
進(jìn)入中國市場之初，耶魯大學(xué)基金便趕上了A股一輪史無前例的大牛市，在美的電器和宗申動力兩只超級牛股上賺下“第一桶金”。
嘗到甜頭的耶魯大學(xué)基金開始將目標(biāo)瞄準(zhǔn)中國另一電器龍頭——格力電器。
2012年一季報(bào)顯示，耶魯大學(xué)基金首次進(jìn)入格力電器前十大流通股東名單，持股數(shù)量為5280萬股，買入成本約為8元。與其一同建倉的還有美林國際、瑞士聯(lián)合銀行和花旗環(huán)球金融有限公司。
此后，格力電器股價一路上漲，耶魯大學(xué)基金逐步增持至6382萬股。2015年6月，A股自高位大幅回落，耶魯大學(xué)基金也開始進(jìn)行獲利了結(jié)。隨后披露的二季報(bào)顯示，耶魯大學(xué)基金大幅減持了3224萬股格力電器。
2016年年底，耶魯大學(xué)基金徹底退出格力電器的十大流通股股東。
截至目前，耶魯大學(xué)基金并沒有持有任何一只A股股票。想象一下，當(dāng)擅長“抄底逃頂”的耶魯大學(xué)基金再次出現(xiàn)在A股流通股股東名單上之時，是否預(yù)示著新一輪牛市即將來臨？
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