分級基金規(guī)模跌破1000億元 今年上半年預計有73只加入“清盤族”
僅僅過去三年半時間，分級基金就經(jīng)歷了從巔峰到落幕的大起大落：在2015年年中時，分級基金的總規(guī)模曾達到5000億元，隨后分級基金規(guī)?？焖俪掷m(xù)下滑，截至去年年底，公募基金市場上分級基金的總規(guī)模已經(jīng)跌落至不足1000億元，分級基金的落幕表演臨近，而在今年，將迎來其整改的高潮。
除去正在申報轉(zhuǎn)型的基金外，基金份額在3億份以下的分級基金是今年整改的重頭戲。按照基金份額不同，3億份以下的產(chǎn)品需要在今年6月底之前完成清理，3億份以上的需在明年年底之前完成清理。我們注意到，截至去年年底，基金份額在3億份以下的分級基金有73只，而這些基金幾乎都會在今年上半年完成清理。
去年全年縮水超30%，分級基金規(guī)模跌破千億元
分級基金在2015年上半年的表演讓人印象深刻。在2014年年底，分級基金的市場規(guī)模已經(jīng)突破千億元關口，達到1432.69億元，隨后在2015年上半年，分級基金規(guī)模出現(xiàn)了瘋狂的增長：隨著基金份額和基金凈值的同時大增，截至2015年二季度末，分級基金規(guī)模已經(jīng)達到了4577億元。實際上，在6月下旬開始股市出現(xiàn)大跌，業(yè)內(nèi)人士估計分級基金的巔峰規(guī)模已經(jīng)超過了5000億元。
由于分級基金采用杠桿策略，在股市大跌時，基金持有人面臨的是成倍的虧損。監(jiān)管層對于分級基金的態(tài)度也是“嚴”字當頭，從2015年下半年開始，分級基金的市場規(guī)模開始呈現(xiàn)持續(xù)快速的縮水。隨著監(jiān)管層金融去杠桿的不斷推薦，以及去4月底“資管新規(guī)”的發(fā)布，分級基金在去年全年的規(guī)模由1367億元下降至935億元，已經(jīng)跌破千億元。
據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2018年全年，已經(jīng)有67只基金產(chǎn)品正在退出或已經(jīng)退出：具體來看，有60只分級基金啟動或完成轉(zhuǎn)型。而對于部分規(guī)模較小的產(chǎn)品，基金公司直接選擇了清盤處理，去年全年，先后有7只分級基金清盤。
73只產(chǎn)品不足3億份，預計將在今年上半年清理
于去年4月份發(fā)布的資管新規(guī)中，對禁止公募基金分級提出了明確要求。根據(jù)安排，分級基金開放申購應向證監(jiān)會報備，2018年6月底前，基金公司應拿出分級基金整改計劃。到今年6月底，總份額在3億份以下的分級基金應完成清理；總份額在3億份以上的分級基金最后清理期限是2020年年底之前。
據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至去年年末，目前存量的131只分級基金中，共有73只基金的最新份額不足3億份，這些基金如果在短期內(nèi)不能將基金份額達到3億份以上，便將要在今年上半年完成清理。而基金份額在3億份以上的分級基金，過渡期相對較長，基金公司還有比較長的準備時間。
LOF型指數(shù)基金成為分級基金轉(zhuǎn)型的熱門方向。根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在去年全年，已經(jīng)完成轉(zhuǎn)型或正處在轉(zhuǎn)型過程中的67只分級基金(不同份額分開算)中，有49只轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金，有42只轉(zhuǎn)型成為LOF型指基(LOF是指數(shù)基金的一種)，其余部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為普通股票型基金、靈活配置型基金和債券型基金。
對于原本就是指數(shù)分級的產(chǎn)品而言，在已經(jīng)明確提出轉(zhuǎn)型方案的分級基金中，大部分基金仍保留了指數(shù)基金的本質(zhì)，但是對于其跟蹤的標的進行了一定的調(diào)整，在投資策略和表現(xiàn)上也會有較大的變化：如已完成轉(zhuǎn)型的鵬華滬深300增強，其轉(zhuǎn)型的前身是鵬華新絲路；工銀瑞信深證100，在完成轉(zhuǎn)型后跟蹤標的由深證100指數(shù)改為中證京津冀協(xié)同發(fā)展主題指數(shù)。
這也就意味著，部分指數(shù)分級轉(zhuǎn)型成為LOF型指基后，仍保留著指數(shù)基金的運行規(guī)則，也將具備LOF基金的特點：投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金；其流通份額變化將更加透明，投資者可以關注到該基金在每一個交易日內(nèi)流通份額的變化。
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