股民的安全邊際在哪里？
在資本市場，安全邊際的概念已非常普遍。在企業(yè)財務(wù)管理中，安全邊際是指正常的銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，它表明銷售量下降多少企業(yè)仍不致虧損；在證券市場上，安全邊際則指的是投資品種的內(nèi)在價值與市場價格形成的差距。具體到某支股票上，安全邊際的含義就更加廣泛。
在投資者選擇某支股票進(jìn)行建倉時，該股的估值、價格與投資者的倉位決定了安全邊際的大小。
第一，對股票進(jìn)行估值其實是對公司的估值。對于個人投資者來說，能夠了解公司現(xiàn)狀的方式只有公開的財務(wù)報表。通過公司的財務(wù)報表，分析公司的變現(xiàn)能力、營運能力、長期償債能力以及投資收益和現(xiàn)金流量的情況。根據(jù)這些數(shù)據(jù)大體判斷公司的現(xiàn)狀，另外對市盈率、市凈率的分析，估算該公司股票目前的價格是否合理?！皟r值遠(yuǎn)超過價格所帶來的安全邊際”是格雷厄姆的核心理念之一。
第二，對股價進(jìn)行分析。股價的高低在投資者的心理上有錨定目標(biāo)。現(xiàn)時的股價與歷史股價的對比會影響投資者的決策，股價沒有絕對的高低位，只有相對的高低位。能夠讓投資者感到安全的股價必定是在相對的低位，只有足夠便宜的股票才會讓投資人感到安全。在股市中，當(dāng)股價與估值錯配的情況發(fā)生時，大部分的投資者都不會選擇建倉買入，因為這種情況發(fā)生之時往往伴隨著恐慌情緒。只有當(dāng)股價回歸到正常估值范圍時，投資者才會競相買入，然而這個時候股價相對于前期的低位已經(jīng)有了很大的漲幅。這就是為什么大部分個人投資者在股市里的籌碼成本永遠(yuǎn)是高于機構(gòu)投資者的原因。在別人恐慌時貪婪，不僅僅是需要勇氣還需要投資者有正確的思維，在股價的低位建倉永遠(yuǎn)是最明智的。
第三，即使投資者在股價低位建倉，仍然會有承擔(dān)股價繼續(xù)下跌的風(fēng)險。面對市場風(fēng)險，投資者的應(yīng)對措施就是倉位的控制。在股市中，不管投資者的資金有多大，都是被動者，只有合理的控制持倉倉位，被動才會變?yōu)橹鲃?。我們控制不了市場的走勢，但是我們可以控制自己的操作策略。控制倉位就是控制風(fēng)險，永遠(yuǎn)不滿倉，是投資者構(gòu)筑安全邊際的鐵律。著有《安全邊際》一書的塞思.卡拉曼一貫以高現(xiàn)金比例而聞名，這種投資風(fēng)格使他在任何的市場環(huán)境中都能主動的實施自己的操作策略。
巴菲特曾經(jīng)將“安全邊際”做過一個有趣的比方：“架設(shè)橋梁時，載重量為3萬磅，但你只駕駛1萬磅的卡車穿梭其間”。
作為個人投資者，不管是研究基本面還是研究技術(shù)面，都要為自己尋找一個安全邊際。估值、股價和倉位是三個不可或缺的重要因素，在充滿風(fēng)險和不確定的市場中，始終追尋一個安全邊際，會讓我們的投資變得即簡單又獲益匪淺。
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