股票質(zhì)押新規(guī)3月中旬執(zhí)行 60%、30%、15%、50%四條界線要分清
1月12日，滬深交易所雙雙發(fā)布《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2018年修訂)》(以下簡稱“《業(yè)務(wù)辦法》”)，并稱自2018年3月12日起正式實(shí)施。
該辦法是經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，兩交易所與中國結(jié)算一起，對(duì)此前《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(試行)》(以下簡稱《業(yè)務(wù)辦法(試行)》)進(jìn)行的修訂。
與《業(yè)務(wù)辦法(試行)》相比，《業(yè)務(wù)辦法》修訂內(nèi)容主要包括三個(gè)方面：
一是進(jìn)一步聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)定位。明確融入方不得為金融機(jī)構(gòu)或其發(fā)行的產(chǎn)品，融入資金應(yīng)當(dāng)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營并專戶管理，融入方首筆初始交易金額不得低于500萬元，后續(xù)每筆不得低于50萬元，不再認(rèn)可基金、債券作為初始質(zhì)押標(biāo)的。
二是進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。明確股票質(zhì)押率上限不得超過60%，單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過30%、15%，單只A股股票市場整體質(zhì)押比例不超過50%。
三是進(jìn)一步規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)作。明確證券公司開展業(yè)務(wù)的資質(zhì)條件，要求證券公司建立融入方信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)管理及資金用途跟蹤管理機(jī)制。
2017年9月8日至9月22日，上交所、深交所、中國結(jié)算曾就規(guī)則修訂向社會(huì)公開征求意見，截至征求意見期結(jié)束，共收到150余封反饋意見。從反饋意見的總體情況看，市場各方普遍認(rèn)為，相關(guān)修訂有利于進(jìn)一步聚焦股票質(zhì)押式回購交易服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)定位，防控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)作，同時(shí)也對(duì)一些具體條款提出了意見和建議。
經(jīng)認(rèn)真研究，兩交易所、中國結(jié)算采納了部分意見：一是明確融入方融入資金存放于證券公司指定銀行開立的專用賬戶，加強(qiáng)專戶管理的可操作性。二是允許符合一定政策支持的創(chuàng)業(yè)投資基金作為融入方，支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。三是完善了部分條款的表述。
較為明顯的內(nèi)容有，明確“融入方不得為金融機(jī)構(gòu)或者從事貸款、私募證券投資或私募股權(quán)投資、個(gè)人借貸等業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)，或者前述機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品”，但符合一定政策支持的創(chuàng)業(yè)投資基金及其他交易所認(rèn)可的情形除外。
證券公司及其資產(chǎn)管理子公司管理的公開募集集合資產(chǎn)管理計(jì)劃不得作為融出方參與股票質(zhì)押回購。
因履約保障比例達(dá)到或低于約定數(shù)值，補(bǔ)充質(zhì)押或可不受30%和15%的界線限制，但交易各方不得通過這種做法故意規(guī)避標(biāo)的證券范圍，及質(zhì)押數(shù)量和市場整體質(zhì)押比例的要求。
要求交易各方除了遵守證監(jiān)會(huì)部門規(guī)章、規(guī)范性文件，交易所業(yè)務(wù)規(guī)則外，還要遵守股份減持的相關(guān)規(guī)定。
上交所與深交所的《業(yè)務(wù)辦法》有一項(xiàng)區(qū)別：前者在第五章中提出“融入方、融出方應(yīng)根據(jù)同一指定的證券公司向上交所提交交易申報(bào)”。而后者則提出，“證券公司應(yīng)通過申請(qǐng)的指定交易單元申報(bào)股票質(zhì)押回購交易指令”。
交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為減輕對(duì)存量業(yè)務(wù)的影響，將適用“新老劃斷”原則，相關(guān)修訂內(nèi)容僅適用于新增合約，此前已存續(xù)的合約可以按照原有規(guī)定執(zhí)行和辦理延期，不需要提前了結(jié)。
同時(shí)，在《業(yè)務(wù)辦法》正式實(shí)施前，證券公司應(yīng)按照相關(guān)要求及時(shí)完善內(nèi)部管理制度、修訂業(yè)務(wù)協(xié)議、改造技術(shù)系統(tǒng)、做好投資者教育和規(guī)則解釋工作，確保規(guī)則平穩(wěn)實(shí)施。
以下為交易所通知全文：
關(guān)于發(fā)布《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2018年修訂)》的通知
上證發(fā)〔2018〕4號(hào)
各會(huì)員單位、結(jié)算參與機(jī)構(gòu)：
為進(jìn)一步聚焦股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定位，防控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)作，上海證券交易所與中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司對(duì)《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(試行)》(以下簡稱《業(yè)務(wù)辦法(試行)》)進(jìn)行了修訂，形成了《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2018年修訂)》(以下簡稱《業(yè)務(wù)辦法》，詳見附件)?！稑I(yè)務(wù)辦法》已經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，現(xiàn)予以發(fā)布，并將有關(guān)事項(xiàng)安排通知如下：
一、《業(yè)務(wù)辦法》自2018年3月12日起實(shí)施。本所于2013年5月24日發(fā)布的《業(yè)務(wù)辦法(試行)》(上證會(huì)字〔2013〕55號(hào))同時(shí)廢止。
二、《業(yè)務(wù)辦法》實(shí)施前已存續(xù)的合約可以按照《業(yè)務(wù)辦法(試行)》規(guī)定繼續(xù)執(zhí)行，無需提前購回，且可以延期購回。
三、《業(yè)務(wù)辦法》實(shí)施前融入方已參與股票質(zhì)押式回購交易且任一筆初始交易金額達(dá)到500萬元的，無論該筆交易是否已了結(jié)，《業(yè)務(wù)辦法》實(shí)施后該融入方每筆初始交易金額不得低于50萬元；《業(yè)務(wù)辦法》實(shí)施前融入方已參與股票質(zhì)押式回購交易且初始交易金額均低于500萬元的，無論交易是否已了結(jié)，《業(yè)務(wù)辦法》實(shí)施后該融入方首筆初始交易金額不得低于500萬元。
四、各會(huì)員單位、結(jié)算參與機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在《業(yè)務(wù)辦法》實(shí)施前做好技術(shù)系統(tǒng)改造、內(nèi)部制度調(diào)整、業(yè)務(wù)協(xié)議修改、投資者教育等工作，確保實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡。
特此通知。
上海證券交易所
中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司
二零一八年一月十二日
附件：股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2018年修訂)
關(guān)于發(fā)布《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2018年修訂)》的通知
深證會(huì)〔2018〕27號(hào)
各會(huì)員單位、結(jié)算參與機(jī)構(gòu)：
為進(jìn)一步聚焦股票質(zhì)押式回購交易服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)定位，防控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)作，深圳證券交易所與中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司對(duì)《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(試行)(2017年修訂)》(以下簡稱原《辦法》)進(jìn)行了修訂，并制定了《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2018年修訂)》(以下簡稱新《辦法》)。
新《辦法》已經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，現(xiàn)予以發(fā)布，并將有關(guān)事項(xiàng)安排通知如下：
一、新《辦法》及配套的會(huì)員業(yè)務(wù)指南自2018年3月12日起施行，原《辦法》(深證會(huì)〔2017〕194號(hào))及配套的會(huì)員業(yè)務(wù)指南同時(shí)廢止。
二、新《辦法》施行前已存續(xù)的合約可以按照原《辦法》規(guī)定繼續(xù)執(zhí)行和辦理延期，無需提前購回。
三、新《辦法》施行前融入方已參與股票質(zhì)押式回購交易且任一筆初始交易金額達(dá)到500萬元的，無論該筆交易是否已了結(jié)，新《辦法》施行后該融入方每筆初始交易金額不得低于50萬元；新《辦法》施行前融入方已參與股票質(zhì)押式回購交易且初始交易金額均低于500萬元的，無論交易是否已了結(jié)，新《辦法》施行后該融入方首筆初始交易金額不得低于500萬元。
四、各會(huì)員單位、結(jié)算參與機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在新《辦法》施行前做好技術(shù)系統(tǒng)改造、內(nèi)部制度調(diào)整、業(yè)務(wù)協(xié)議修改、投資者教育等工作，確保實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡。
特此通知
附件：股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2018年修訂)
深圳證券交易所
中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司
2018年1月12日
