“超級議息周”來臨 全球貨幣政策或“松”字當頭
金融市場變化劇烈之際，全球央行“超級議息周”如期來臨。本周，英國央行、日本央行、美聯(lián)儲及新興市場國家央行將舉行議息會議。
市場預期，美聯(lián)儲6月份大概率維持現(xiàn)有利率不變，長期而言，經(jīng)濟走弱或?qū)⒂|發(fā)該國暫時性降息。英國央行和日本央行則因貨幣政策空間有限將維持現(xiàn)有利率政策不變。相對而言，新興市場貨幣政策將更加寬松。
美聯(lián)儲短期內(nèi)按兵不動 或繼續(xù)釋放鴿派信號
美聯(lián)儲最新利率政策決定即將揭曉，是否降息以及何時降息，投資者對此已等待近一個月時間。
“預計美聯(lián)儲不會在此次會議上作出降息決定，甚至不會討論降息，經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)是美聯(lián)儲制定利率政策的依據(jù)。目前來看，雖然美國部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，但零售及服務業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然較好，金融市場數(shù)據(jù)也較為穩(wěn)定，美聯(lián)儲此前釋放的鴿派信號更多是在進行預期管理。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊告訴上證報，因預期管理短期內(nèi)對沖了經(jīng)濟下行及市場波動，因而美聯(lián)儲6月無需真正實施降息。
6月4日，美聯(lián)儲主席鮑威爾一改此前的“耐心”立場，表示將采取恰當措施維持經(jīng)濟持續(xù)擴張并密切關(guān)注外部經(jīng)濟環(huán)境對美國經(jīng)濟前景的影響。鮑威爾的表態(tài)大大增強了市場對于美聯(lián)儲的降息預期，美股也在多日低迷后走高。
兩天之后，雖然官方公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅不及預期，但在降息預期指引下，當日股市依然延續(xù)上漲態(tài)勢。在鮑威爾釋放降息信號的當周，美三大股指更是在連跌數(shù)周后收漲，三大股指漲幅在3.88%至4.71%不等。
雖然外界基本預期美聯(lián)儲本月不會降息，但據(jù)芝加哥商業(yè)交易所(CME)的“美聯(lián)儲觀察工具”18日數(shù)據(jù)，市場預期美聯(lián)儲在7月至少降息一次的概率為85.3%，9月至少降息一次的概率為95.8%。
“如果美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)不好，屆時美聯(lián)儲可能會采取暫時性降息舉措維護本國經(jīng)濟發(fā)展?！闭驴≌J為，雖然短期宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不能支撐美聯(lián)儲降息，但適度寬松的信號可以對市場起到對沖作用，他預計美聯(lián)儲短期可能繼續(xù)加大預期管理的力度。
嘉盛集團技術(shù)分析師法瓦德·拉扎克扎達也表示，雖然美國5月核心CPI走弱，但美聯(lián)儲不會在即將到來的議息會議上降息，而是可能利用此次會議讓市場做好下半年降息的準備。
英、日或?qū)⒕S持利率不變 新興市場貨幣政策空間更大
英國央行和日本央行也將在本周公布利率決定。因當前利率較低，市場預期兩國或?qū)⒕S持現(xiàn)有利率不變。
“就當前利率來看，相比美聯(lián)儲，英國和日本的貨幣政策空間更小，目前還需要觀察經(jīng)濟形勢，如果降息至少也會等美聯(lián)儲采取降息舉措之后。”章俊說，本輪經(jīng)濟下行將是一個長周期，如果過早采取行動后續(xù)政策儲備將會不足，目前還沒有到采取行動的時候。
上海國際金融與經(jīng)濟研究院特別研究員、上海社科院研究員徐明棋也表示，預計英國央行、日本央行將會維持當前利率不變。
“不是不想寬松，而是政策空間不夠?！闭驴≌f。
此前不久，歐洲央行決定維持三大關(guān)鍵利率不變，并意外宣布當前利率水平將至少持續(xù)至2020年上半年。今年3月份時，該央行預計至少在2019年底前保持利率不變，一定程度釋放了經(jīng)濟形勢并不樂觀的信號。
本周，巴西、印尼、菲律賓等新興市場央行也將迎來議息密集期。章俊認為，相比較而言，新興市場的貨幣政策空間更大。
印度央行已經(jīng)實施今年以來的第三次降息，市場預計該行還有降息空間。此前，菲律賓央行、馬來西亞央行紛紛在5月宣布降息。
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