A股上半年北上資金持股市值突破萬億元 把握優(yōu)質(zhì)個股配置窗口
數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，北上資金持股市值達(dá)到1.04萬億元，較去年底增超五成。從凈流入上看，上半年北上資金凈流入A股金額為963.68億元，其中僅6月凈流入金額就有426.03億元，月度凈流入額位居互聯(lián)互通機制開通以來的第五位。
在A股行情幾經(jīng)震蕩的上半年，每當(dāng)行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折之際，北上資金總能“快人一步”。正是由于北上資金相對所具備的“風(fēng)向標(biāo)”屬性，年初以來其動向也逐漸受到各方的關(guān)注。6月以來，北上資金再度呈現(xiàn)凈流入，結(jié)構(gòu)方面也出現(xiàn)一定變化，這是否會為投資者在當(dāng)下尋找下一階段主線提供蛛絲馬跡？7月行情即將展開，隨著后市反彈格局的延續(xù)，經(jīng)過此前蓄勢完畢后的北上資金或有望延續(xù)積極態(tài)勢。而受到青睞的個股未來依然有超預(yù)期表現(xiàn)的可能。
上半年凈流入近千億
隨著上半年行情的收官，回顧A股上半年表現(xiàn)，滬指上半年上漲19.45%，在全球重要指數(shù)里排名靠前。而年初以來市場大漲的背后，除眾多內(nèi)在和外在利好加持，各路資金的支撐自然也必不可少，其中流入最為明顯的非北上資金莫屬。
截至6月27日，北上資金持股市值達(dá)到1.04萬億元，較去年底增超五成。從凈流入上看，上半年北上資金凈流入A股金額為963.68億元，其中僅6月凈流入金額就有426.03億元，月度凈流入額位居互聯(lián)互通機制開通以來的第五位。
此外，在A股幾經(jīng)震蕩的上半年，每當(dāng)行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折之際，北上資金也總是能“快人一步”。正是由于北上資金相對所具備的“風(fēng)向標(biāo)”屬性，年初以來，北上資金的“一舉一動”也逐漸受到了各方的重視。
相較于場內(nèi)資金的反復(fù)無常，年初以來，北上資金的加倉意愿一直相對較高。不過，隨著指數(shù)短線回落，此前屢有表現(xiàn)的北上資金一度也顯露出了謹(jǐn)慎。4月、5月，北上資金分別凈流出179.97億元、536.74億元。5月28日后，“聰明資金”卷土重來，再度出現(xiàn)持續(xù)加倉。而在北上資金從凈流出再到凈流入的這幾個月里，A股行情也經(jīng)歷了回落-筑底-回升的過程。不難發(fā)現(xiàn)，北上資金似乎再度搶占了先機。
種種跡象顯示，當(dāng)下無論是從總量上還是對行情的演繹角度，北上資金正日益發(fā)揮不可小覷的作用。而針對北上資金后市表現(xiàn)，當(dāng)下不少機構(gòu)也都表達(dá)出不同程度的看好。
中信證券認(rèn)為，2019年全年A股市場增量資金凈流入量約為8952億元，其中從二季度開始到年末，預(yù)計外資將是增量資金的絕對大頭，有望達(dá)到5241億元，而外資的流入節(jié)奏和配置風(fēng)格對年內(nèi)的市場會產(chǎn)生決定性作用。
北上資金看長做短
事實上，自年初以來，A股在各路資金推動下，整體呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢。其中，北上資金流入力度尤為突出，成為貫穿本輪A股反彈的主要增量來源之一，備受投資者關(guān)注。因而，當(dāng)下滬指徘徊在3000點附近，行情多空膠著之際，以北上資金為代表的外資動向同樣也將作為指標(biāo)之一，在相當(dāng)程度上影響本輪行情的高度以及持續(xù)性。
數(shù)據(jù)顯示，在此前行情調(diào)整階段，北上資金加倉個股中不少都為“新面孔”，而賣出個股中則有一些“老面孔”?？梢姡捎谕赓Y在A股整體持股比例依然有限，限制了北上資金偏愛的價值藍(lán)籌在短期超預(yù)期表現(xiàn)的可能性。不過，從近期持倉情況來看，北上資金對于具備長期確定性的標(biāo)的依舊展現(xiàn)出了青睞。
具體來看，從近1個月北上資金活躍個股的流向統(tǒng)計上看，受到北上資金凈買入金額居前的個股分別為中國平安、貴州茅臺、海螺水泥、五糧液、萬科A、工商銀行、平安銀行、中興通訊、中信證券、洋河股份；而凈賣出金額居前的則有美的集團、招商銀行、上海機場、中國國旅、立訊精密、牧原股份、恒瑞醫(yī)藥、?？低?、海通證券、三一重工。不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)期北上資金凈流入金額居前的個股不少是此前北上資金流出較多的個股。由此來看，北上資金呈現(xiàn)出明顯的“波段”操作和逆市場投資的特性。
分析人士表示，北上資金“波段”操作的行為對環(huán)境變量較為敏感，繼而將北上資金反向交易加總到行業(yè)，則農(nóng)業(yè)、有色金屬等年初以來博弈較強的行業(yè)存在活躍的高頻交易，尤其是在行情加速上升、行情見頂?shù)汝P(guān)鍵位置。從貢獻(xiàn)高頻交易的個股看，北上資金在生豬養(yǎng)殖、黃金等主題板塊有活躍的短線交易。
不過，就風(fēng)格演繹角度而言，雖然北上資金的“波段”操作會給A股帶來一定的擾動，但長期而言，以北上資金為代表的外資依舊是A股市場一股重要的穩(wěn)定力量。首先，從全球橫向比較看，目前A股具備不錯的風(fēng)險收益比。其次，參考2018年經(jīng)驗，隨著MSCI納入因子提升節(jié)點將近，主動型基金或提前布局。最后，目前北上資金持倉PE僅為21倍，已接近前期底部位置，較為便宜的“籌碼”降低了減倉或換倉的概率。因而無論是從短期交易還是長期配置價值來看，受到北上資金加倉個股未來都有望出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)。
把握優(yōu)質(zhì)個股配置窗口
民生證券認(rèn)為，北上資金凈流入與市場走勢密切相關(guān)。
進(jìn)一步來看，2019年1月和2月北上資金凈流入均超過600億元，上證指數(shù)則加速上漲，3月北上資金流入大幅減少，上證指數(shù)高位震蕩，4月與5月北上資金流出幅度逐漸加大，上證指數(shù)加速下跌。而6月在北上資金再度呈現(xiàn)凈流入的背景下，上證指數(shù)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升之勢。經(jīng)該機構(gòu)測算，北上資金的日凈流入和上證指數(shù)日漲跌幅的相關(guān)系數(shù)為0.47，在1%的水平下顯著不等于0，表明北上資金的交易對A股有一定影響。
而當(dāng)前A股市場已先后被納入MSCI、富時羅素等國際重要指數(shù)，中國資本市場的開放程度和國際化水平不斷提升?；ヂ?lián)互通機制的實施和相繼被納入重要國際指數(shù)，給A股市場帶來最直接的影響之一就是大量“活水”即增量資金的涌入。
從上述角度出發(fā)，分析人士指出，由于我國宏觀經(jīng)濟仍具韌性，A股在國際大類資產(chǎn)中性價比優(yōu)勢較為明顯。在經(jīng)濟基本面獲得支撐，風(fēng)險偏好得到修復(fù)之后，市場有望在三季度后期探底企穩(wěn)，而北上資金也將有望持續(xù)加倉A股，由此A股有望迎來慢牛行情的真正起點。
針對即將展開的7月，方正證券強調(diào)，短期來看，目前滬指上有3025點壓力，下有2806點支撐，多空雙方的回旋余地僅200點左右的空間，從近期態(tài)勢看，向上突破必須放量，下跌一定會縮量，不溫不火的量能則只能讓大盤保持橫盤震蕩。而近期反復(fù)出現(xiàn)反彈地量，即市場縮量至3000億元附近則很快大盤就會反彈，因此在大盤難創(chuàng)新低、等待放量、隨時反彈的情況下，7月份個股機會將更容易把握。進(jìn)一步來看，7月個股方面的機會首先來自上半年業(yè)績的刺激，目前已有上市公司開始披露上半年的經(jīng)營簡報，超預(yù)期的公司股價普遍表現(xiàn)較好，投資者可適當(dāng)加以關(guān)注。
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