消費(fèi)股“高低切換” 市場(chǎng)短線分歧加大中期一致看好
7月3日，受權(quán)重股回調(diào)影響，兩市迎來(lái)弱勢(shì)調(diào)整，上證指數(shù)下跌0.94%，報(bào)收3015.26點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.67%。機(jī)構(gòu)人士表示，從6月中旬以來(lái)，滬深300指數(shù)以及上證50指數(shù)已走出一波明顯的上漲行情，短期內(nèi)回調(diào)換手，利于趨勢(shì)行情繼續(xù)發(fā)展。
消費(fèi)股分化
3日，兩市成交金額繼續(xù)萎縮，合計(jì)成交約4881億元。具體來(lái)看，昨日滬深兩市雙雙低開，個(gè)股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)。早盤題材股表現(xiàn)低迷，華為海思、OLED概念板塊領(lǐng)跌，5G概念隨之走弱，受國(guó)際金價(jià)大漲刺激，黃金股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，食品飲料呈現(xiàn)拉升，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所升溫。
午后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅超過(guò)1.5%，而滬指走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。盤面上，中船系公司午后開盤大幅拉升，水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊異動(dòng)，上午沖高的白酒板塊午后迅速走低?？傮w而言，昨日權(quán)重、題材紛紛下挫，市場(chǎng)人氣再現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)。
值得注意的是，昨日午盤過(guò)后，白馬股出現(xiàn)跳水，其中，貴州茅臺(tái)最大跌幅一度超4%，收盤下跌3.62%、五糧液下跌3.2%、恒順醋業(yè)下跌4.42%、安井食品下跌4.67%。而另一方面，一些低位的消費(fèi)股開始走強(qiáng)，加加食品再度漲停實(shí)現(xiàn)兩連板，道道全、惠發(fā)股份昨日也實(shí)現(xiàn)漲停，此外，麥趣爾、海欣食品等個(gè)股也有顯著漲幅。
從4月中下旬指數(shù)調(diào)整以來(lái)，以貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、招商銀行等為代表的藍(lán)籌白馬不僅調(diào)整不多，而且很快就紛紛創(chuàng)出歷史新高，顯現(xiàn)出一定的抱團(tuán)現(xiàn)象。
對(duì)此，聯(lián)訊證券策略分析師廖宗魁表示，核心資產(chǎn)大漲有一定的合理邏輯。一方面，經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展之后，消費(fèi)升級(jí)成為必然趨勢(shì)，那些代表消費(fèi)升級(jí)方向的龍頭自然享受著溢價(jià)；另一方面，外資對(duì)這些核心資產(chǎn)青睞有加，存在源源不斷的增量資金關(guān)注。
“也要注意到，這種抱團(tuán)現(xiàn)象有很大的避險(xiǎn)特征，這些核心資產(chǎn)具有更高的業(yè)績(jī)確定性和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力?！绷巫诳治龇Q，不過(guò)，估值提升之后，一些白馬股估值已經(jīng)不便宜了。
對(duì)于抱團(tuán)能否持續(xù)，廖宗魁表示，一旦業(yè)績(jī)被證偽，或者未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期的邏輯被逆轉(zhuǎn)，白馬也有踩踏的風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)品種仍將受益于我國(guó)消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)。“長(zhǎng)期看，我國(guó)全球第二大經(jīng)濟(jì)體的地位與相對(duì)于同等經(jīng)濟(jì)體較高的收入增速，仍然讓消費(fèi)板塊成為具有長(zhǎng)期戰(zhàn)略性機(jī)遇的板塊?！眹?guó)泰君安策略研究指出。
短線存分歧
周一大漲、周二震蕩分化、周三明顯回調(diào)，指數(shù)這種“進(jìn)二退一”的走勢(shì)也較為常見(jiàn)。不過(guò)短線看，市場(chǎng)分歧聲音開始加大。
“對(duì)于短期行情，要逐步轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，在中長(zhǎng)期偏樂(lè)觀的基調(diào)之下，短期不排除技術(shù)性的回落”華鑫證券策略研究指出，首先，在今年3月份滬指在3000點(diǎn)-3100點(diǎn)做箱體整理時(shí)，滬市單日日均成交金額約4000億元，而近期的最高量能也僅為2883億元，很顯然量能有所欠缺，同時(shí)本周也沒(méi)能突破此前2883億元的階段高點(diǎn)，且連續(xù)縮量也表明投資者依舊偏保守的預(yù)期；其次本周券商股表現(xiàn)一般，暗示投資者對(duì)于指數(shù)短期的上行空間預(yù)期偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，畢竟券商股通常代表著投資者對(duì)股指未來(lái)的預(yù)期；最后就是本周的熱點(diǎn)較為散亂。
但也有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，周三市場(chǎng)整體呈現(xiàn)弱勢(shì)格局，但從日線級(jí)別來(lái)看，在周二高位收小星線之后，市場(chǎng)開啟變盤走勢(shì)，上證指數(shù)重心下移，觸及5日均線附近獲得支撐，強(qiáng)勢(shì)格局仍在，下方均線多頭排列，趨勢(shì)向好。盡管調(diào)整跡象初顯，后市運(yùn)行節(jié)奏仍大概率震蕩向上攀升。
市場(chǎng)還有一種說(shuō)法認(rèn)為，“市場(chǎng)反彈催化劑仍具備，但考慮到底部反彈幅度可觀、邊際增量資金或減弱，預(yù)計(jì)后續(xù)反彈動(dòng)力與空間收窄?！眹?guó)都證券策略分析師肖世俊表示，一是部分利好預(yù)期或催化劑已提前反應(yīng)，自6月10日階段底部反彈至今，A股主要股指累計(jì)漲幅普遍達(dá)6%-9%，其中非銀金融、休閑服務(wù)、食品飲料三大板塊領(lǐng)漲，基本修復(fù)此前快速下跌幅度的一半，短期幅度也算可觀，市場(chǎng)已對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息、人民幣匯率企穩(wěn)反彈等利好預(yù)期或催化劑提前反應(yīng)。
其次是階段增量資金趨于減弱，6月前三周半北上資金持續(xù)快速凈流入，成為推升藍(lán)籌股領(lǐng)漲的主要推力；隨著近期A股納入國(guó)際指數(shù)的兌現(xiàn)、人民幣匯率階段底部反彈較足，預(yù)計(jì)近期邊際增量資金或減弱。
兩方向掘金
市場(chǎng)短線分歧加大，但仍一致看好中期走勢(shì)，在此背景，后市該如何布局？
財(cái)通證券表示，7月中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露期到來(lái)，業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的個(gè)股將帶動(dòng)相關(guān)高景氣度的細(xì)分板塊個(gè)股迎來(lái)一輪上漲行情。投資建議上，在堅(jiān)守價(jià)值底倉(cāng)的基礎(chǔ)上可以適當(dāng)增加進(jìn)攻性倉(cāng)位的配置，主題方面關(guān)注5G產(chǎn)業(yè)鏈及下游應(yīng)用相關(guān)領(lǐng)域的成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)。
山西證券策略分析師麻文宇表示，對(duì)于短期反彈但整體仍處于磨底區(qū)域的A股，建議投資者可展開戰(zhàn)略型配置，控制合理倉(cāng)位，輕大盤重個(gè)股，攻守兼?zhèn)?，兩個(gè)方向上精選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，逢低介入：首先是底倉(cāng)穩(wěn)健配置基本面扎實(shí)、政策優(yōu)待、更具業(yè)績(jī)改善確定性/或具備對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)的板塊(公用事業(yè)、必需消費(fèi)品藍(lán)籌)、家電、農(nóng)林牧漁、黃金等)；其次是進(jìn)攻倉(cāng)逢低介入、輕倉(cāng)博弈政策對(duì)沖方向：包括核心技術(shù)、自主可控領(lǐng)域的芯片、新能源汽車、信息安全、云計(jì)算等，以及受益于積極財(cái)政發(fā)力的建筑、建材央企龍頭。
匯豐晉信基金表示，三季度增配權(quán)益資產(chǎn)，關(guān)注低估值龍頭。從估值角度來(lái)看，經(jīng)過(guò)5、6月份的調(diào)整之后，市場(chǎng)已經(jīng)釋放了前期快速上漲后的調(diào)整壓力，當(dāng)前位置的權(quán)益資產(chǎn)重新變得很有吸引力。從個(gè)股和行業(yè)配置來(lái)看，經(jīng)歷上半年的漲跌之后，市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的結(jié)構(gòu)性分化，短期內(nèi)可能缺乏比較統(tǒng)一的行業(yè)性機(jī)會(huì)。因此除了市場(chǎng)目前關(guān)注度比較高的核心資產(chǎn)以外，建議挖掘一些處于周期底部的板塊和龍頭公司。
華寶證券表示，展望下半年，A股投資邏輯從流動(dòng)性向個(gè)股基本面切換。長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性因素的積累，使得股市很難出現(xiàn)趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自超跌之后，由政策邊際放松和托底，驅(qū)動(dòng)預(yù)期階段性好轉(zhuǎn)所帶來(lái)的階段性機(jī)會(huì)，需把握好投資時(shí)點(diǎn)和持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上，建議對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需的消費(fèi)升級(jí)、政策大力支持下的科技創(chuàng)新、政策呵護(hù)下的金融板塊在震蕩區(qū)間內(nèi)逢低吸納，關(guān)注核心資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。
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