公司回購股票意味著什么
股票回購是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場上購回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票的行為。公司在股票回購?fù)瓿珊罂梢詫⑺刭彽墓善弊N。那公司為什么要回購股票，股票回購目的是什么呢？公司回購股票意味著什么？
公司為什么要回購股票？
股票回購目的一：穩(wěn)定公司股價，維護公司形象。公司進行股份回購是由于公司管理層認(rèn)為股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的內(nèi)在價值，希望通過股份回購將公司價值被嚴(yán)重低估這一信息傳遞給市場，從而穩(wěn)定股價，增強投資者信心。這是公司為什么要回購股票關(guān)鍵目的。
股票回購目的二：提高資金的使用效率。當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流大大高于公司投入項目所需的現(xiàn)金流時，公司可以用富裕的現(xiàn)金流回購部分股份，從而增加每股盈利水平，提高凈資產(chǎn)收益率，減輕公司盈利指標(biāo)的壓力。從這個意義上說，股份回購也是公司主動進行的一種投資理財行為。
股票回購目的三：作為實行股權(quán)激勵計劃的股票來源。如公司實施管理層或者員工股票期權(quán)計劃，直接發(fā)行新股會稀釋原有股東權(quán)益，而通過回購股份再將該股份賦予員工則既滿足了員工的持股需求，又不影響原有股東的權(quán)益。
股票回購目的四：股份回購使公司股價上升。相當(dāng)于以一種特別股利來回報股東，但股東無需繳納現(xiàn)金紅利稅，這是公司為什么要回購股票的重要原因。
股票回購目的五：是上市公司進行反收購的有效工具。股份回購將導(dǎo)致公司發(fā)行在外的股份減少，潛在的敵意收購人可從市場上購買的股份相應(yīng)減少，沒有足夠多的股票對抗原來的大股東，從而大大減小了公司被敵意收購的風(fēng)險。
公司回購股票的意義：
1、股票回購有著與股票發(fā)行相反的作用。股票發(fā)行被認(rèn)為是公司股票被高估的信號，如果公司管理層認(rèn)為公司的股價被低估，通過股票回購，向市場傳遞了積極信息。股票回購的市場反應(yīng)通常是提升了股價，有利于穩(wěn)定公司股票價格。如果回購以后股票仍被低估，剩余股東也可以從低價回購中獲利。
2、當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需的現(xiàn)金流時，可以用自由現(xiàn)金流進行股票回購，有助于增加每股盈利水平。股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用。管理層通過股票回購試圖使投資者相信公司的股票是具有投資吸引力的，公司沒有把股東的錢浪費在收益不好的投資中。
3、避免股利波動帶來的負(fù)面影響。當(dāng)公司剩余現(xiàn)金是暫時的或者是不穩(wěn)定的，沒有把握能夠長期維持高股利政策時，可以在維持一個相對穩(wěn)定的股利支付率的基礎(chǔ)上，通過股票回購發(fā)放股利。
4、發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。如果公司認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負(fù)債比率，改變公司的資本結(jié)構(gòu)，并有助于降低加權(quán)平均資本成本。雖然發(fā)放現(xiàn)金股利也可以減少股東權(quán)益，增加財務(wù)杠桿，但兩者在收益相同情形下的每股收益不同。特別是如果是通過發(fā)行債券融資回購本公司的股票，可以快速提高負(fù)債比率。
5、通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險。這是公司為什么要回購股票的重要意義。
6、調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司擁有回購的股票(庫藏股)，可以用來交換被收購或被兼并公司的股票，也可用來滿足認(rèn)股權(quán)證持有人認(rèn)購公司股票或可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權(quán)時使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益。
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