養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批一周年 產(chǎn)品平均收益2.6%
去年8月6日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)批文，14家基金公司獲準(zhǔn)發(fā)行首批養(yǎng)老目標(biāo)基金，公募基金正式介入個(gè)人養(yǎng)老金體系建設(shè)。如今，養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批將滿一周年。
一年來，已有74只養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批，43只投入運(yùn)作。截至今年7月底，43只養(yǎng)老目標(biāo)基金平均收益率為2.6%，絕大多數(shù)斬獲正收益，運(yùn)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健，為公募基金支持養(yǎng)老第三支柱建設(shè)開了一個(gè)好頭。
近日，12位養(yǎng)老目標(biāo)基金經(jīng)理及基金管理人詳細(xì)闡述了養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批一年來，在產(chǎn)品布局、基金銷售、投資運(yùn)作、資產(chǎn)配置等方面的經(jīng)驗(yàn)。近期有消息稱，個(gè)人養(yǎng)老金體系的賬戶制度正在悄然醞釀之中。公募基金也看到了新的發(fā)展機(jī)遇，各家公募正在基于產(chǎn)品和行業(yè)定位，謀求差異化發(fā)展之路。
產(chǎn)品營(yíng)銷仍不溫不火
作為個(gè)人養(yǎng)老第三支柱的重要組成部分，去年8月6日誕生的養(yǎng)老目標(biāo)基金備受關(guān)注。然而，養(yǎng)老目標(biāo)基金的首發(fā)和持續(xù)營(yíng)銷仍然不溫不火。
目前，養(yǎng)老目標(biāo)基金分目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)兩大策略。多家基金公司正盡快補(bǔ)齊產(chǎn)品線。廣發(fā)基金總經(jīng)理助理金亞表示，公司計(jì)劃在目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)和目標(biāo)日期兩種策略類型進(jìn)行較為全面的布局。逐步擴(kuò)展到全年齡層，在2035年~2050年期間，以每5年為間隔成立一只產(chǎn)品，滿足不同年齡段客戶的養(yǎng)老需求。
這一思路在行業(yè)內(nèi)有普遍性。鵬華養(yǎng)老2035基金經(jīng)理焦文龍表示，鵬華已經(jīng)發(fā)行3只養(yǎng)老目標(biāo)基金，未來還會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線。
受投資者認(rèn)知不足、產(chǎn)品有鎖定期等因素影響，養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行并不順利。針對(duì)這類基金的養(yǎng)老屬性，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為只能“重投教輕營(yíng)銷”，需要全社會(huì)、渠道、管理人一同努力，讓長(zhǎng)期投資理念深入人心。
公開數(shù)據(jù)顯示，目前已成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金共43只，發(fā)行規(guī)?；径荚?億元左右。交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年FOF首發(fā)超20億元，是目前最大的養(yǎng)老目標(biāo)基金。
“養(yǎng)老目標(biāo)基金在發(fā)行中遭遇了一些挑戰(zhàn)，諸如居民養(yǎng)老意識(shí)不足、產(chǎn)品復(fù)雜、銷售鏈條長(zhǎng)且轉(zhuǎn)化率低等問題?！敝袣W基金針對(duì)首發(fā)和持續(xù)營(yíng)銷提出建議：一是嵌入場(chǎng)景化營(yíng)銷，讓養(yǎng)老投資融入投資者日常生活而非單純的賣基金；二是銷售渠道獨(dú)立考核養(yǎng)老目標(biāo)基金的銷售，激發(fā)渠道熱情；三是政府部門、學(xué)界、金融行業(yè)共同開展養(yǎng)老目標(biāo)基金的投教工作。
雖然銷售難做，但不同時(shí)點(diǎn)成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金多數(shù)收獲正收益。在平抑市場(chǎng)短期波動(dòng)的前提下，基金凈值走勢(shì)平穩(wěn)，不少產(chǎn)品收獲了絕對(duì)收益。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月底，43只養(yǎng)老目標(biāo)基金自成立以來平均收益率為2.6%，其中，目標(biāo)日期基金的平均收益率為2.68%，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金平均收益率為2.47%。上述兩類基金成立以來收益率最高分別達(dá)到9.59%、11.84%。
談及養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資運(yùn)作目標(biāo)，多位養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理表示，希望在獲取長(zhǎng)期絕對(duì)收益的基礎(chǔ)上，盡可能降低波動(dòng)。
“養(yǎng)老FOF是長(zhǎng)跑，長(zhǎng)期穩(wěn)健是養(yǎng)老FOF的投資要求與宗旨?！比A寶穩(wěn)健養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理劉翀表示，“我們有配置倉(cāng)位和交易倉(cāng)位，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期收益和平抑短期波動(dòng)的平衡?！?/span>
權(quán)益類資產(chǎn)估值吸引力更優(yōu)
站在目前時(shí)點(diǎn)看后市，多位養(yǎng)老目標(biāo)基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)前權(quán)益類資產(chǎn)估值吸引力更優(yōu)，全球貨幣政策寬松利好黃金投資，未來投資需要注意風(fēng)險(xiǎn)偏好反轉(zhuǎn)等潛在風(fēng)險(xiǎn)。
興全安泰平衡養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理林國(guó)懷表示，從戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的角度綜合比較股票和債券兩類資產(chǎn)，股票的性價(jià)比更高，會(huì)適當(dāng)超配股票以及股票相關(guān)品種，獲取這類資產(chǎn)的價(jià)值回歸。
此外，風(fēng)險(xiǎn)偏好反轉(zhuǎn)等潛在風(fēng)險(xiǎn)被多位基金經(jīng)理反復(fù)提及。
在中歐基金經(jīng)理桑磊看來，與全球主要指數(shù)相比，A股尤其是大盤藍(lán)籌股具有顯著的估值優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)債券收益率水平相對(duì)合理，但可能受到通脹上升、穩(wěn)增長(zhǎng)政策以及股市上漲等因素影響。上半年全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的一致性過高，存在發(fā)生反轉(zhuǎn)的潛在可能，觸發(fā)因素可能來自于事件、政策、情緒等，這些在二季度已經(jīng)有所顯現(xiàn)。
“保護(hù)下行風(fēng)險(xiǎn)，降低產(chǎn)品波動(dòng)度。”泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老基金經(jīng)理王建欽給出了下半年投資的關(guān)鍵詞。他認(rèn)為，下半年全球?qū)捤烧邔?huì)增強(qiáng)，利率下滑是大概率事件；寬松資金流入資本市場(chǎng)，可以降低企業(yè)的融資成本，推動(dòng)企業(yè)盈余，整體投資環(huán)境向好。未來基于50/50策略，基金將持續(xù)堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)與收益兼顧的穩(wěn)定增長(zhǎng)路線。跟隨宏觀數(shù)據(jù)變動(dòng)及全球利率預(yù)期對(duì)各大類資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，在分散風(fēng)險(xiǎn)配置下爭(zhēng)取主動(dòng)管理收益。
賬戶制催生投資新機(jī)遇
養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批一年，投資者參與積極性不高。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，落實(shí)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制，有利于打通個(gè)稅稅延和養(yǎng)老投資，提升個(gè)人養(yǎng)老投資積極性。公募基金將基于產(chǎn)品和行業(yè)定位，謀求差異化發(fā)展之路。
廣發(fā)基金總經(jīng)理助理金亞以及交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年基金經(jīng)理?xiàng)顔淳硎?，個(gè)人賬戶是海外養(yǎng)老金管理的典型模式，具有費(fèi)用優(yōu)惠和操作便捷的特點(diǎn)，能有效提升居民對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老投資的積極性。在金亞看來，賬戶制主要有三大優(yōu)勢(shì)：一是符合個(gè)人養(yǎng)老金“長(zhǎng)期鎖定、終身領(lǐng)取”的目標(biāo)；二是便于稅務(wù)操作，保證稅收激勵(lì)到位，避免稅源流失；三是可以兼容第二、三支柱養(yǎng)老金資產(chǎn)，提高養(yǎng)老資產(chǎn)的便捷性。
未來養(yǎng)老保險(xiǎn)、銀行理財(cái)、公募基金都有望納入養(yǎng)老第三支柱。公募基金如何面對(duì)資管業(yè)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)，走出差異化的發(fā)展道路，成為各家公募關(guān)注的焦點(diǎn)。
多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)、銀行和基金在養(yǎng)老產(chǎn)品管理方面各有千秋，公募基金的大類資產(chǎn)配置能力更強(qiáng)，尤其是長(zhǎng)期的權(quán)益投資能力，有利于公募為投資者提供增值類養(yǎng)老產(chǎn)品。
興全基金平衡養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理林國(guó)懷認(rèn)為，同為金融產(chǎn)品的提供方，保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)在于精算，銀行理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)在于固定收益，公募基金在固定收益和權(quán)益投資方面都有出色的歷史表現(xiàn)，而權(quán)益投資優(yōu)勢(shì)更加明顯。
中歐、富國(guó)、平安基金都認(rèn)為，從公募基金、保險(xiǎn)和銀行理財(cái)?shù)年P(guān)系來看，直接競(jìng)爭(zhēng)并不多，更多的是互補(bǔ)。公募基金主要投資權(quán)益類資產(chǎn)，為養(yǎng)老投資爭(zhēng)取高收益資產(chǎn)，使投資者退休后的生活得到保障，保險(xiǎn)和銀行理財(cái)爭(zhēng)取提供的是相對(duì)穩(wěn)定的收益，三者推出的養(yǎng)老產(chǎn)品可以匹配風(fēng)險(xiǎn)偏好各異的養(yǎng)老需求。
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