全球股市波動(dòng)加劇 如何投資避險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)
當(dāng)前，全球股市波動(dòng)加劇，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)疲軟，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好處于較低水平。
在此背景下，各類(lèi)具有避險(xiǎn)屬性的產(chǎn)品紛紛大漲，黃金在短短3個(gè)月內(nèi)上漲近20%，突破1500美元關(guān)口。弱市下，是進(jìn)行避險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)投資的好時(shí)機(jī)嗎？避險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)又該如何投資？
多種產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)功能
業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因子加大時(shí)，一些較為穩(wěn)定的資產(chǎn)就更易受到青睞，最常見(jiàn)的避險(xiǎn)資產(chǎn)有黃金、美債等，容易被忽視的避險(xiǎn)資產(chǎn)有日元、瑞士法郎等。在公募基金領(lǐng)域內(nèi)，除黃金類(lèi)基金外，部分合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)產(chǎn)品以及使用股指期貨做對(duì)沖的對(duì)沖類(lèi)產(chǎn)品也具有一定的避險(xiǎn)功能。
針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，諾亞財(cái)富首席研究官夏春表示，投資人應(yīng)堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組合，除黃金、日元、美債等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，海外市場(chǎng)有較多應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌的投資工具，如做多波動(dòng)率、做空指數(shù)類(lèi)ETF、不良債權(quán)投資等。
海富通基金表示，目前更看好黃金的投資機(jī)會(huì)。市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，黃金依然處于長(zhǎng)期上漲周期中，短期震蕩并不會(huì)影響其長(zhǎng)期走勢(shì)。不同于外匯投資，黃金投資市場(chǎng)化程度更高，確定性機(jī)會(huì)相對(duì)更多一點(diǎn)。
針對(duì)對(duì)沖類(lèi)產(chǎn)品的投資，海富通基金表示，從當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，此類(lèi)產(chǎn)品能在有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)的情況下，追求可持續(xù)的正收益，另外，這類(lèi)產(chǎn)品還能通過(guò)打新策略來(lái)不斷增厚收益。對(duì)沖類(lèi)公募基金的收益主要來(lái)自?xún)刹糠郑皇蔷x股票組合，能持續(xù)跑贏市場(chǎng)，即能漲抗跌；二是靈活利用股指期貨，在控制合理的對(duì)沖成本情況下，降低市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。
弱市更應(yīng)關(guān)注權(quán)益類(lèi)投資
“雖然黃金市場(chǎng)波動(dòng)很大，但黃金本身不產(chǎn)生收益，只是計(jì)價(jià)工具，長(zhǎng)期來(lái)看終歸會(huì)實(shí)現(xiàn)均值回歸。同樣地，比特幣也屬于此類(lèi)投資品。”好買(mǎi)研究中心主任曾令華認(rèn)為，當(dāng)前股票市場(chǎng)整體環(huán)境較弱，但這并不意味著追高那些正在上漲的避險(xiǎn)資產(chǎn)就是最好的選擇，普通投資者還是應(yīng)該提前做好大類(lèi)資產(chǎn)配置，并按照資產(chǎn)配置規(guī)劃來(lái)進(jìn)行投資。他分析，雖然黃金近期漲幅較大，但是歸根結(jié)底，黃金屬于情緒避險(xiǎn)工具，是貨幣產(chǎn)品，具有保值功能。
在他看來(lái)，當(dāng)前股票類(lèi)資產(chǎn)的隱含收益率較黃金更高，更具配置吸引力，當(dāng)前股票市場(chǎng)平均估值在10倍左右，其隱含收益率高于黃金和債券?！伴L(zhǎng)期來(lái)看，股票市場(chǎng)代表的是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，在長(zhǎng)期看好社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提下，應(yīng)該大膽地在低位增加權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置，以分享企業(yè)成長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的紅利。”
持類(lèi)似觀點(diǎn)的還是有歌斐多資產(chǎn)投資配置合伙人李富軍，他表示，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中，歌斐目前的策略是加大對(duì)于資產(chǎn)流動(dòng)性的把控，提高投資組合的分散度。他分析，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)的環(huán)境更有利于權(quán)益類(lèi)投資，但權(quán)益投資的短期波動(dòng)可能較大，可以利用流動(dòng)性倉(cāng)位在長(zhǎng)期逐步加倉(cāng)的過(guò)程中，做些波段操作。
在權(quán)益投資領(lǐng)域，海富通基金表示，相對(duì)更看好估值合理的績(jī)優(yōu)白馬股，短期回調(diào)不會(huì)改變其長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)，尤其是消費(fèi)和科技板塊，仍將長(zhǎng)期受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的歷史紅利。
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