平均漲171% 個人交易占比達89% 科創(chuàng)板“滿月”了！上交所：投資者參與熱情高
平均漲171% 個人交易占比達89% 科創(chuàng)板 “滿月”了！上交所：投資者參與熱情高 發(fā)現(xiàn)8起異常交易
8月21日，科創(chuàng)板交易正式滿月。
這一個月，科創(chuàng)板運行情況究竟咋樣？有哪些看點？未來走勢又會如何呢？
就上述問題，進行了一番梳理，并采訪了業(yè)內(nèi)相關(guān)專家。
科創(chuàng)板交易滿月 平均較發(fā)行價上漲171.01%
行情數(shù)據(jù)顯示，已上市的28只科創(chuàng)板股股價全部上漲，28股最新股價平均較發(fā)行價上漲171.01%，其中24股較發(fā)行價翻倍，漲幅最大的是沃爾德，達433.36%，漲幅最小的中國通號也有73.50%。
科創(chuàng)板上市以來成交活躍。據(jù)統(tǒng)計，科創(chuàng)板自上市以來日均成交額接近300億元，平均每只科創(chuàng)板股每天成交超過10億元。
總體來看，交易首月，科創(chuàng)板累計成交額5837.08億元，同期兩市累計成交9.36萬億元，科創(chuàng)板以不到兩市1%的股票數(shù)量，貢獻了兩市6.24%的成交金額。
從換手率上也可看出科創(chuàng)板交投的活躍。
據(jù)統(tǒng)計，上市以來28只科創(chuàng)板股平均日均換手率為34.26%，同期滬深兩市股票的日均換手率僅為2.33%?？苿?chuàng)板公司的換手率，大致相當(dāng)于A股平均水平的15倍。
不過，隨著科創(chuàng)板交投趨于常態(tài)化，市場成交活躍度總體呈現(xiàn)逐步下降的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板平均換手率已從7月22日科創(chuàng)板交易首日的77.78%，降至8月21日的21.99%。
截至8月21日收盤，科創(chuàng)板總市值為6365.14億元。
融資融券在科創(chuàng)板上發(fā)力多空力量更為均衡
科創(chuàng)板自上市交易首日開始，融資融券機制便已發(fā)揮作用，且多空力量的對比明顯較A股整體要均衡很多。
數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日收盤，科創(chuàng)板融資余額為33億元，融券余額為27.37億元，融券余額占到融資余額的82.94%。同日滬深兩市融資余額與融券余額分別為8975.32億元和123.23億元，融券余額僅為融資余額的1.37%。
具體來看，28只科創(chuàng)板股中，12股融券余額超過了融資余額，其中中國通號超出最多，該股融券余額比融資余額高出約0.64億元。
出現(xiàn)這種變化的原因之一，在于科創(chuàng)板融資融券更為市場化，上市首日便能融券，且融券券源供給更為充足。
《科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)實施細則》規(guī)定，符合條件的公募基金、社?；?、保險資金等機構(gòu)投資者以及參與科創(chuàng)板發(fā)行人首次公開發(fā)行的戰(zhàn)略投資者，可以作為出借人，通過約定申報和非約定申報方式參與科創(chuàng)板證券出借。
對于戰(zhàn)略投資者，上交所還發(fā)出通知指出，戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)嚴格遵守《科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通細則》第九條的規(guī)定，在承諾持有期限內(nèi)原則上不得與關(guān)聯(lián)方進行約定申報，但通過約定申報方式將獲配股票出借給證券公司、僅供該證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)的除外。
而在以往，市場上的融券券源相對不足，很多券商囿于資金實力，僅儲備少量券種，導(dǎo)致在融資融券模式下，融券力量相對缺失，做空功能也未能充分體現(xiàn)。
專家如何看科創(chuàng)板首月情況？
經(jīng)過一個月的交易后，科創(chuàng)板整體估值大幅提升，不少股票的市盈率已超過百倍。
數(shù)據(jù)顯示，在首月交易過程中，科創(chuàng)板主要是營業(yè)部席位在參與，較少有機構(gòu)席位參與。
另據(jù)統(tǒng)計，28家已上市的科創(chuàng)板公司中，超過20家公司今年上半年業(yè)績已明朗，其中多數(shù)公司凈利潤同比實現(xiàn)增長。
然而，科創(chuàng)板公司之間業(yè)績分化較為明顯，并非全部都實現(xiàn)了高增長。晶晨股份、新光光電等公司凈利潤同比下滑，沃爾德、天宜上佳、榮百科技等多家公司凈利潤同比增速不足10%。
對于科創(chuàng)板首月表現(xiàn)，專家們?nèi)绾慰茨兀?/strong>
信達證券高級策略分析師谷永濤認為，科創(chuàng)板的市場交易熱情已經(jīng)有明顯下降，且板塊走出與A股整體不同的趨勢，顯示出市場對其定位仍不同于A股市場其他板塊。此外，市場此前關(guān)心的分流A股市場與對標提升A股相關(guān)板塊估值的情況，均未有明顯表現(xiàn)。因此，谷永濤認為，科創(chuàng)板在短期時間內(nèi)，仍然會相對獨立于A股市場整體。
申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明表示，科創(chuàng)板交易滿月，運行基本平穩(wěn)，走勢上呈現(xiàn)前高后低，科創(chuàng)板一些股票仍在尋找價值中樞的過程中，這其中的價格波動在所難免。
桂浩明指出，科創(chuàng)板較早地引入了融資融券，多空力量更加平衡，這對于科創(chuàng)板進行合理定價有積極的影響。
桂浩明認為，對科創(chuàng)板的影響及其作用，還需要更多的時間觀察，總體來看，科創(chuàng)板第一步走得比較扎實。
關(guān)于科創(chuàng)板開市首月情況的答記者問
7月22日至今，科創(chuàng)板開市已經(jīng)“滿月”?？偟膩砜矗苿?chuàng)板市場運行平穩(wěn)，投資者參與熱情高，各項機制初顯成效。
問一：請簡要介紹科創(chuàng)板開市首月市場運行概況。
答：總體來看，科創(chuàng)板開市以來總體平穩(wěn)，市場熱情度處于高位，投資者情緒逐步趨于理性。從總體走勢看，經(jīng)歷了充分博弈、震蕩上漲、回歸理性的過程，至今28家已上市科創(chuàng)板公司股價全部上漲，較發(fā)行價平均漲幅171%，漲幅中位數(shù)160%。分行業(yè)看，生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)漲幅居前；中、小市值股漲幅高于大市值股。從個股表現(xiàn)看，波動在預(yù)期的合理范圍內(nèi)。前五日無漲跌幅限制期，除首日外，僅2只個股觸發(fā)盤中臨時停牌，多數(shù)情況下股票漲跌幅在20%以內(nèi)；實施漲跌幅限制后，個股漲跌幅進一步收窄在10%以內(nèi)，僅4只股票出現(xiàn)漲停，累計5次。從交易活躍度看，前期偏高，隨后趨于平穩(wěn)?？苿?chuàng)板首月成交額(含盤后固定及大宗)合計5850億元，日均254億元，占滬市比重為13.8%。目前換手率從開市首日的78%已穩(wěn)定在10%-15%區(qū)間。從投資者結(jié)構(gòu)看，近四成開通科創(chuàng)板權(quán)限的投資者參與首月交易。自然人投資者為科創(chuàng)板參與主體，交易占比89%，專業(yè)機構(gòu)交易占比11%。未來，隨著新股供給常態(tài)化、投資者參與熱情趨穩(wěn)，科創(chuàng)板估值將逐漸回歸理性。
問二：請簡要介紹科創(chuàng)板兩融及轉(zhuǎn)融通的總體情況。
答：科創(chuàng)板首月兩融業(yè)務(wù)運行態(tài)勢良好，兩融余額規(guī)模在逐步上升后趨穩(wěn)。截至8月20日，科創(chuàng)板兩融余額為60.32億元，占上市可流通市值(922.86億元)比例為6.54%。其中，融資余額為32.97億元，占兩融余額比例為54.66%，占上市可流通市值比例為3.57%；融券余量金額為27.35億元，占兩融余額比例為45.34%，占上市可流通市值比例為2.96%。首月融券余量金額占兩融余額比例基本穩(wěn)定在40%-50%之間。同期，截至8月20日滬市主板兩融余額為4599.46億元，占上市可流通市值(27.68萬億元)比例為1.66%，其中融券余量金額39.42億元，僅占兩融余額的0.86%。
截至8月20日，科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)(以下簡稱證券出借)的證券出借余量為1.53億股、金額為45.74億元，占科創(chuàng)板上市可流通市值的4.96%。同期，截至8月20日，滬市主板證券出借余量為1.25億股、金額為14.41億元，僅占上交所主板上市可流通市值的0.005%。
問三：請簡要介紹目前科創(chuàng)板受理企業(yè)的總體情況。
答：截至8月21日，科創(chuàng)板累計受理企業(yè)152家，整體情況如下：從行業(yè)分布看，堅守科創(chuàng)板支持國家戰(zhàn)略定位，企業(yè)集中于“三個面向”“主要服務(wù)”“重點支持”“推動融合”等領(lǐng)域。其中，新一代信息技術(shù)57家、生物醫(yī)藥34家、高端裝備28家、新材料14家、節(jié)能環(huán)保新能源及其他行業(yè)共19家。從上市標準看，有129家、4家、1家、11家、4家企業(yè)分別選擇了科創(chuàng)板一至五套上市標準，另有3家企業(yè)選擇差異表決權(quán)/紅籌企業(yè)適用的第二套“市值+收入”指標，包容性特征體現(xiàn)明顯。從財務(wù)狀況看，近三年平均收入復(fù)核增長率49%。從研發(fā)情況看，近一年平均研發(fā)投入占比11.45%?？傮w來看，受理企業(yè)基本反映了我國科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，與現(xiàn)代科技公司具有的高成長、強研發(fā)、稀缺性發(fā)展規(guī)律相吻合。
問四：從市場反饋來看，已上市的28家科創(chuàng)板公司發(fā)行價格符合市場大多數(shù)的預(yù)期。請簡要介紹科創(chuàng)板企業(yè)總體發(fā)行情況。
答：從靜態(tài)市盈率指標看，28家公司2018年扣非前攤薄后市盈率區(qū)間為18-269倍，中位數(shù)45倍；扣非后攤薄后市盈率區(qū)間為19-468倍，中位數(shù)48倍。從動態(tài)市盈率指標看，28家公司按照2019年預(yù)計每股收益計算的動態(tài)市盈率中位數(shù)34倍。絕大部分公司發(fā)行市盈率低于可比公司，也基本落于賣方建議估值區(qū)間內(nèi)，符合市場預(yù)期。28家公司發(fā)行市盈率高低有別，體現(xiàn)了市場對不同行業(yè)、不同公司的差異化價值判斷。
從28家公司的定價情況看，科創(chuàng)板市場化發(fā)行機制初步顯效。通過提高網(wǎng)下機構(gòu)占比、試行跟投制度、投價報告約束機制、剔除最高報價機制等措施，形成了相對理性、獨立判斷、壓實責(zé)任的發(fā)行承銷環(huán)境。目前，28家公司每個網(wǎng)下賬戶、每個投資者每次申購獲配金額中位數(shù)提升至39萬元、109萬元，是近3年現(xiàn)有板塊的37倍、62倍，有效加大了網(wǎng)下報價的約束。28家公司的跟投金額為0.26-2.1億元，絕大部分保薦機構(gòu)定價時與發(fā)行人進行多輪博弈，體現(xiàn)了跟投效果。
問五：請簡要介紹科創(chuàng)板開市以來的持續(xù)監(jiān)管情況。
答：開市以來，上交所以提升科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量為目標，努力防止各種亂象在科創(chuàng)板發(fā)生。從實際情況看，信息披露秩序總體平穩(wěn)，持續(xù)監(jiān)管開局良好。一是發(fā)揮科創(chuàng)板制度優(yōu)勢。持續(xù)監(jiān)管環(huán)節(jié)有多項重要制度創(chuàng)新，如簡化冗余信息披露、壓實保薦機構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任等，已經(jīng)得到運用，并在提升信息披露有效性、澄清市場質(zhì)疑、保障開市初期信息披露市場秩序中發(fā)揮了作用。二是及時回應(yīng)投資者關(guān)切。第一時間審核公司公告，針對個別科創(chuàng)公司的核心技術(shù)涉及專利訴訟，在證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部的指導(dǎo)下，會同相關(guān)派出機構(gòu)，及時采取監(jiān)管行動，督促公司向市場說清講明有關(guān)情況，并督促保薦機構(gòu)發(fā)表核查意見，充分滿足投資者知情權(quán)、緩解市場擔(dān)憂。三是做好信息披露監(jiān)管服務(wù)。開市初期，組織完成首期科創(chuàng)板公司董秘資格培訓(xùn)，明確規(guī)范運作和信息披露的紅線雷區(qū)。同時，與首批上市科創(chuàng)公司開展“一對一”溝通交流，面對面指導(dǎo)公司掌握信息披露業(yè)務(wù)，確保信息披露和業(yè)務(wù)操作“零差錯”。
問六：科創(chuàng)板開市以來，投資者參與熱情較高。請簡要介紹首月異常交易行為監(jiān)管情況。
答：在首批科創(chuàng)公司上市后，上交所根據(jù)《科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細則(試行)》，加強對違法違規(guī)行為的監(jiān)控，保障市場交易有序進行。整體來看，雖然投資者參與熱情高漲，但大多數(shù)投資者秉持了對規(guī)則的敬畏之心，“踩線”行為不多。期間，共發(fā)現(xiàn)8起異常交易行為，包括5起拉抬打壓股價類、3起虛假申報類異常交易行為。
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