央行最新制定銀行LPR考核 堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限 串通利率MPA“一票否決”
一分部署九分落實(shí)，貸款利率并軌改革啟動(dòng)后，效果如何就看各家銀行的執(zhí)行情況。
從多個(gè)信源獨(dú)家獲悉，隨著貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)形成機(jī)制改革落地，為督促各銀行運(yùn)用LPR定價(jià)，嚴(yán)肅處理銀行協(xié)同設(shè)定貸款利率隱性下限等擾亂市場(chǎng)秩序的違規(guī)行為，央行近日制定了對(duì)銀行新發(fā)放貸款應(yīng)用LPR情況的具體考核要求，本周央行各分行將陸續(xù)對(duì)轄內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行政策宣貫。
本次針對(duì)銀行在新發(fā)放貸款中應(yīng)用LPR的考核主要有兩方面內(nèi)容：
一是設(shè)定了三個(gè)考核時(shí)點(diǎn)，以及與之對(duì)應(yīng)的新發(fā)放貸款中LPR做為定價(jià)基準(zhǔn)的應(yīng)用占比要求；
二是將貸款利率競(jìng)爭(zhēng)行為納入宏觀審慎評(píng)估(MPA)，所有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得通過協(xié)同設(shè)定貸款利率隱性下限，否則在MPA考核中實(shí)行“一票否決”。
8月26日，央行行長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室主任易綱主持召開24家主要金融機(jī)構(gòu)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)工作會(huì)議，研究部署改革完善LPR形成機(jī)制工作。易綱強(qiáng)調(diào)，要做好改革完善LPR形成機(jī)制各項(xiàng)工作，報(bào)價(jià)行要健全報(bào)價(jià)機(jī)制，確保報(bào)價(jià)的科學(xué)性和真實(shí)性，各金融機(jī)構(gòu)要抓緊推動(dòng)LPR運(yùn)用，盡快實(shí)現(xiàn)新發(fā)放貸款主要參考LPR定價(jià)，堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限，推動(dòng)貸款實(shí)際利率進(jìn)一步下降。要深入研判經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持，并保持其商業(yè)可持續(xù)性，同時(shí)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，將更多金融資源用于對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)貸款提供支持，為培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能做貢獻(xiàn)。
設(shè)定“358”考核要求，銀行不得協(xié)同設(shè)定貸款利率隱性下限
央行此前公告，8月20日起，各銀行在新發(fā)放的貸款中主要參考LPR定價(jià)，并在浮動(dòng)利率貸款合同中采用LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)，存量貸款的利率仍按原合同約定執(zhí)行。
據(jù)了解到，為了督促各銀行運(yùn)用LPR定價(jià)，央行近日制定了相應(yīng)的考核要求。具體來說：
一是設(shè)定了三個(gè)考核時(shí)點(diǎn)和“358”目標(biāo)，具體來說，截至今年9月末，全國(guó)性銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款中，應(yīng)用LPR做為定價(jià)基準(zhǔn)的比例不少于30%；截至12月末，上述占比要不少于50%；截至明年3月末，上述占比不少于80%。二是將銀行的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率應(yīng)用情況及貸款利率競(jìng)爭(zhēng)行為納入宏觀審慎評(píng)估(MPA)，所有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得協(xié)同設(shè)定貸款利率隱性下限，否則在MPA考核中實(shí)行“一票否決”。
此外，考慮到地方中小銀行定價(jià)能力有待提高，上述“358”考核目標(biāo)初期不針對(duì)包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等地方法人中小銀行。
8月26日，央行上?？偛堪l(fā)布消息稱，近日，央行上?？偛空匍_落實(shí)LPR形成機(jī)制會(huì)議，170余家金融機(jī)構(gòu)到會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，上海應(yīng)該盡快實(shí)現(xiàn)新發(fā)放貸款中主要參考LPR定價(jià)，堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限，并積極做好宣傳推廣工作，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。樹立大局意識(shí)，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)信貸路徑依賴，進(jìn)一步加大對(duì)小微企業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)等經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度，提高制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款和信用貸款占比，切實(shí)落實(shí)好逆周期總量調(diào)節(jié)和信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化政策。
貸款換“錨”對(duì)銀行的影響
利率并軌后也在倒逼銀行修煉“內(nèi)功”，提高自身的資金定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。不少市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，短期看，貸款利率并軌或?qū)嚎s銀行的息差，對(duì)其盈利水平產(chǎn)生一定影響。
國(guó)信證券首席銀行業(yè)分析師王劍表示，一般來說，小銀行受影響更大。部分銀行為保住利差放松了信貸標(biāo)準(zhǔn)，或者參與了惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，均有可能造成負(fù)面影響，主要是資產(chǎn)質(zhì)量問題。而對(duì)于業(yè)務(wù)基礎(chǔ)好、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力強(qiáng)的銀行，則能夠平穩(wěn)度過改革期。同時(shí)，保持嚴(yán)格監(jiān)管，遏制銀行為了利差而鋌而走險(xiǎn)，也非常重要。因此，預(yù)計(jì)我國(guó)在未來的并軌關(guān)鍵期，行業(yè)監(jiān)管依然會(huì)保持高壓態(tài)勢(shì)。
實(shí)際上，自8月17日央行宣布改革L(fēng)PR后，不少銀行就在抓緊準(zhǔn)備。券商中國(guó)記者了解到，有國(guó)有大行內(nèi)部已向各分行下發(fā)通知，要求此次LPR政策變動(dòng)要迅速傳達(dá)至每一位客戶經(jīng)理，做好改革應(yīng)對(duì)和客戶解釋工作，防控好輿情風(fēng)險(xiǎn)。另有一位大行南方省份的分行高管對(duì)記者透露，目前該行要求各分行要擴(kuò)大以LPR為基礎(chǔ)的報(bào)價(jià)應(yīng)用，防止新舊報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)換導(dǎo)致價(jià)格大幅波動(dòng)，總行將于近期發(fā)布具體的定價(jià)指導(dǎo)意見。
興業(yè)銀行方面則表示，目前該行貸款合同修訂和系統(tǒng)改造均已按要求完成，完全支持在信貸投放中運(yùn)用LPR、SHIBOR等市場(chǎng)化利率進(jìn)行定價(jià)。下階段，興業(yè)銀行將調(diào)整內(nèi)部FTP定價(jià)基準(zhǔn)，按LPR加減點(diǎn)形成FTP收益率曲線，引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)單位加快LPR的推廣，有效管理貸款定價(jià)。
此次制定的“358”考核目標(biāo)，是對(duì)各類銀行貸款進(jìn)行全覆蓋，但9月末之前主要是針對(duì)公司類貸款進(jìn)行考核，因?yàn)榘凑昭胄幸螅掳l(fā)放的個(gè)人住房按揭貸款利率要待10月8日起才需以LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)。至于公司類貸款利率應(yīng)用LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)，有銀行業(yè)人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，這對(duì)一些貸款定價(jià)相對(duì)市場(chǎng)化的銀行來說，“358”的考核壓力并不大。
一股份行中層人士表示，對(duì)銀行來說，小微企業(yè)貸款、個(gè)人住房按揭貸款的利率都主要是根據(jù)供求關(guān)系確定，受基準(zhǔn)利率影響較少，銀行一般會(huì)先確定貸款實(shí)際利率，然后在貸款合同上倒推實(shí)際利率與基準(zhǔn)利率的倍數(shù)關(guān)系來填寫貸款合同。因此，即便今后新發(fā)放貸款要求以LPR為定價(jià)基準(zhǔn)，但實(shí)際情況中短期內(nèi)對(duì)此類貸款影響較小。
“我們行此前對(duì)大型企業(yè)的貸款基本是以貸款基準(zhǔn)利率為定價(jià)基準(zhǔn)，而對(duì)中小微企業(yè)，只有5%左右的貸款是基于貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)，剩余的都是根據(jù)供求關(guān)系確定的?！痹摴煞菪兄袑尤耸糠Q。
另有一民營(yíng)銀行高管表示，我們行的貸款定價(jià)基本不參考貸款基準(zhǔn)利率，都是按照內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)(FTP)和參考市場(chǎng)價(jià)格確定實(shí)際貸款利率，即便央行要求今后在浮動(dòng)利率貸款合同中采用LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)，影響也不大，主要是在貸款合同中填寫利率時(shí)需要倒推實(shí)際利率與LPR的倍數(shù)關(guān)系。
MLF利率存下調(diào)可能，9月迎來窗口期
不過，盡管有銀行貸款利率定價(jià)的市場(chǎng)化能力較高，有能力在不參考基準(zhǔn)利率的情況下按照絕對(duì)值報(bào)價(jià)，但如果直接掛鉤MLF的LPR下行后，還是多少會(huì)對(duì)貸款實(shí)際利率的下行起到助推作用。因此，市場(chǎng)普遍預(yù)期，未來MLF利率有下調(diào)的可能性，從而引導(dǎo)LPR下調(diào)，最終實(shí)現(xiàn)貸款實(shí)際利率的進(jìn)一步下行。
8月26日，央行開展1500億元1年期MLF操作，并維持3.3%的利率水平不變，對(duì)沖當(dāng)日1490億元1年期MLF到期。8月20日的首次新LPR報(bào)價(jià)處于預(yù)期內(nèi)，1年期報(bào)4.25%，5年期報(bào)4.85%，正因首次LPR報(bào)價(jià)沒有過低，市場(chǎng)對(duì)9月20日前調(diào)降MLF利率的預(yù)期也在升溫。有分析認(rèn)為，考慮在下個(gè)月20日LPR再度報(bào)價(jià)之前，9月19日美聯(lián)儲(chǔ)召開議息會(huì)議或會(huì)宣布再次降息，屆時(shí)或會(huì)是MLF利率再度下調(diào)的時(shí)間窗口，從而引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)進(jìn)一步下降。
聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示，從第一次報(bào)價(jià)的降幅來看，銀行負(fù)債成本偏高可能是制約貸款利率進(jìn)一步下行的重要因素，若想進(jìn)一步降低實(shí)體融資成本：要么是強(qiáng)行壓降貸款利率，但會(huì)導(dǎo)致融資需求進(jìn)一步萎靡，供需關(guān)系失衡；要么是央行調(diào)降1年期MLF利率，或者通過貨幣適度寬松引導(dǎo)綜合負(fù)債成本下行。兩條路徑對(duì)債市均為利好，但僅第二條路徑對(duì)股票市場(chǎng)有利好作用。
中信證券固收研究認(rèn)為，從內(nèi)部情況看，在流動(dòng)性本身較為充裕的環(huán)境下，貨幣政策也逐步從數(shù)量工具轉(zhuǎn)向價(jià)格工具，而要進(jìn)一步引導(dǎo)LPR下行還需要貨幣政策的配合，MLF“降息”概率加大、時(shí)點(diǎn)前移。從博弈時(shí)點(diǎn)上看，若美聯(lián)儲(chǔ)再次降息，央行可以順?biāo)浦巯抡{(diào)公開市場(chǎng)操作利率。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)下一次議息會(huì)議是北京時(shí)間9月19日，需要關(guān)注9月17日MLF續(xù)作、9月19日公開市場(chǎng)操作及9月20日LPR報(bào)價(jià)的變化。
LPR帶動(dòng)利率互換升溫
目前，已有多家銀行發(fā)行了掛鉤LPR的貸款。例如，8月20日，渣打宣布已完成對(duì)蘇寧易購(gòu)等客戶的基于新LPR的貿(mào)易融資放款。此次貿(mào)易融資的放款共八筆交易，總額達(dá)3100萬元；同日，浙商銀行完成了首筆掛鉤LPR浮息貸款的投放，該筆3500萬元的貸款投向一家民營(yíng)企業(yè)，相比企業(yè)原有的融資成本降低了約20bp。
此外，LPR改革落地后，也帶動(dòng)LPR利率互換交易升溫。浙商銀行8月21日達(dá)成首筆以LPR為基準(zhǔn)的代客利率互換業(yè)務(wù)7700萬元。據(jù)浙商銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該企業(yè)年初在浙商銀行獲得一筆固定利率貸款，通過一年期的利率互換業(yè)務(wù)，將貸款的固定利率轉(zhuǎn)換成LPR加固定點(diǎn)差的浮動(dòng)利率。隨著利率市場(chǎng)化的深入，一年內(nèi)如果LPR利率下降，融資成本將隨之降低。
交通銀行選擇在長(zhǎng)端利率進(jìn)行突破，8月21日達(dá)成了首筆掛鉤5年以上LPR的5年期利率互換交易，推動(dòng)LPR5Y的互換期限向長(zhǎng)端延伸。此外，交通銀行與其客戶企業(yè)開展了掛鉤1年期LPR利率基準(zhǔn)的人民幣利率互換代客交易，幫助客戶將1年期的固定利率貸款轉(zhuǎn)換為基于1年期LPR利率基準(zhǔn)的浮動(dòng)利率貸款，助力市場(chǎng)利率與貸款利率之間的傳導(dǎo)。
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