消費(fèi)金融公司盈利能力“迎考”
今年上半年，消費(fèi)金融公司業(yè)績繼續(xù)呈現(xiàn)明顯分層，頭部公司仍保持相對優(yōu)勢，且已進(jìn)入“強(qiáng)強(qiáng)競爭”模式，但一些小消費(fèi)金融公司日子不太好過。隨著客戶的共債和負(fù)債水平快速上升，加之獲客成本、資金成本持續(xù)提升，消費(fèi)金融公司盈利能力面臨不小的挑戰(zhàn)——
隨著多家消費(fèi)金融公司陸續(xù)披露中期業(yè)績，一個頗為顯著的問題擺在了行業(yè)面前——增速放緩、盈利能力面臨挑戰(zhàn)。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計消費(fèi)金融行業(yè)未來幾年的市場容量仍將持續(xù)增長，但增速將逐年下滑。
此外，隨著客戶的共債和負(fù)債水平快速上升，消費(fèi)金融公司所面臨的信用風(fēng)險壓力增大，風(fēng)險成本上升，加之獲客成本、資金成本也呈上升趨勢，消費(fèi)金融公司的盈利能力正在遭遇“考驗”。
盈利能力持續(xù)分化
從已披露的數(shù)據(jù)看，由于各家消費(fèi)金融公司的資源稟賦不同、營運(yùn)時長各異，其今年中期業(yè)績繼續(xù)呈現(xiàn)出明顯分層，頭部公司仍保持相對優(yōu)勢。
具體來看，招聯(lián)金融上半年實現(xiàn)營業(yè)收入46.06億元，同比增長51.5%；實現(xiàn)凈利潤7.1億元，同比增長17.5%；總資產(chǎn)規(guī)模766.35億元，較去年底的747.48億元增加了2.52%。
中郵消費(fèi)金融有限公司上半年實現(xiàn)凈利潤1.39億元，同比增長82.38%；總資產(chǎn)263.65億元，同比增長48.98%；凈資產(chǎn)32.24億元，同比增長10.41%。
除了頭部公司，部分業(yè)績基數(shù)較小的消費(fèi)金融公司也保持了快速增長勢頭。其中，湖北消費(fèi)金融股份有限公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.55億元，同比增長94.36%；實現(xiàn)凈利潤0.56億元，同比增長69.70%。
相較之下，2018年首次實現(xiàn)扭虧為盈的湖南長銀五八消費(fèi)金融，卻在今年上半年再次遭遇虧損。數(shù)據(jù)顯示，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.995億元，同比增長430.59%；凈虧損0.434億元。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，分析消費(fèi)金融公司的盈利能力，要從消費(fèi)金融行業(yè)、消費(fèi)金融公司自身這兩個角度來看。
從行業(yè)角度看，競爭正進(jìn)一步加劇，且已進(jìn)入“強(qiáng)強(qiáng)競爭”模式，占據(jù)頭部流量的當(dāng)屬商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)巨頭。
其中，商業(yè)銀行，尤其是國有大行借助自身的資金優(yōu)勢、風(fēng)控優(yōu)勢，牢牢抓住優(yōu)質(zhì)客戶群體，給予其低息高額的消費(fèi)貸款，基本占領(lǐng)了最優(yōu)質(zhì)的頭部流量；互聯(lián)網(wǎng)巨頭則通過控制線上流量入口來獲取優(yōu)質(zhì)客戶，但由于和商業(yè)銀行競爭激烈，互聯(lián)網(wǎng)巨頭也紛紛開始下沉來獲客。
由此，互聯(lián)網(wǎng)巨頭就與占據(jù)中部流量的消費(fèi)金融公司形成了直接的競爭。這也帶來行業(yè)競爭白熱化，且產(chǎn)品同質(zhì)化較嚴(yán)重。
相比之下，小貸公司則占據(jù)了底部流量，但因其在資產(chǎn)規(guī)模、流量轉(zhuǎn)化能力等方面存在一定不足，故尚未能與消費(fèi)金融公司形成有力競爭。
資金和獲客成本上升
如果進(jìn)一步從消費(fèi)金融公司自身這一微觀角度看，其盈利能力則囿于資金成本、獲客成本、風(fēng)險成本、運(yùn)營成本等多重因素。
“由于消費(fèi)金融公司是不得吸收存款的放貸機(jī)構(gòu)，資金來源、資金成本就成為盈利的重要前提，但目前受商業(yè)銀行壓縮同業(yè)規(guī)模的影響，消費(fèi)金融公司的融資成本上升，利差進(jìn)一步縮小。”某頭部消費(fèi)金融公司負(fù)責(zé)人說，“舉個例子，一個客戶正在網(wǎng)上買東西，通過線上找我們借了兩三千元錢，即使他在兩周這么短的時間內(nèi)還款，按照當(dāng)前給他的年利率計算，我們還是虧本的，因為無法覆蓋資金成本、風(fēng)險成本、通道成本等。”
值得注意的是，除了商業(yè)銀行同業(yè)授信，消費(fèi)金融公司的融資渠道也正在得到拓寬，除了股東增資，部分實力較強(qiáng)的公司還可通過銀行間同業(yè)拆借、資產(chǎn)證券化、金融債券和銀團(tuán)貸款等多種方式融得資金。
日前，興業(yè)消費(fèi)金融股份公司在全國銀行間債券市場公開發(fā)行了首期金融債“興業(yè)消費(fèi)金融2019年第一期金融債券”，計劃發(fā)行規(guī)模為20億元。
此外，截至今年5月末，已有10家消費(fèi)金融公司獲準(zhǔn)進(jìn)入全國銀行間同業(yè)拆借市場。從長期看，這有助于在一定程度上緩解其資金壓力。
“2018年4月份，招聯(lián)金融獲批進(jìn)入全國銀行間同業(yè)拆借市場，進(jìn)一步拓寬了融資渠道，提升了資金業(yè)務(wù)的市場參與度，也從側(cè)面反映出公司良好的盈利能力和穩(wěn)健的經(jīng)營實力?！闭新?lián)金融董事總經(jīng)理章楊清說。
除了資金成本上升，獲客成本也已成為多家消費(fèi)金融公司“成長的煩惱”。
“獲客難、過客多、用戶留存周期短，這是消費(fèi)金融公司開展線上業(yè)務(wù)時普遍面臨的難題。”某消費(fèi)金融公司負(fù)責(zé)人說，相比于商業(yè)銀行，消費(fèi)金融公司知名度較低，且大多采取純線上模式，線下網(wǎng)點(diǎn)少。
據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前消費(fèi)金融公司獲客的主要渠道有3種，即自身APP、自身的微信公眾號、與第三方合作的線上渠道?！霸谝苿踊ヂ?lián)網(wǎng)時代，引流的成本非常高，通過最后一種渠道我們確實能夠獲得部分有效流量，但合作方提出的利潤分成也較高，這部分成本正在快速上升?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說。
風(fēng)險成本如何管控
除了持續(xù)上升的資金成本和獲客成本，風(fēng)險成本也是影響消費(fèi)金融公司盈利能力的重要因素，更是決定其能否行穩(wěn)致遠(yuǎn)的關(guān)鍵。
“風(fēng)控是金融機(jī)構(gòu)的核心環(huán)節(jié)，控制好風(fēng)險是不斷提升產(chǎn)品體驗、提高效率、降低成本的關(guān)鍵?！闭聴钋逭f。
值得注意的是，與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)控不同，線上消費(fèi)金融行業(yè)所面臨的信用風(fēng)險有其獨(dú)特之處，集中表現(xiàn)為三點(diǎn)，即觸達(dá)場景多樣性、客群特征差異性、風(fēng)險暴露快速性，加之這部分客戶多為商業(yè)銀行無法觸達(dá)的長尾客戶，資信狀況偏弱，因此，擺在消費(fèi)金融公司面前的一個重要課題是，如何通過研究客戶的當(dāng)前行為來發(fā)掘其背后的心理特征，進(jìn)而預(yù)測客戶未來的信用風(fēng)險。
“比如，用戶申請招聯(lián)金融‘好期貸’產(chǎn)品，在選擇希望得到的額度時會有一個拖動條，如果某個用戶一次性將拖動條拖至最大額度，那么他的違約風(fēng)險就明顯高于其他行為的客戶?！闭聴钋逭f。
得出這一結(jié)論的背后，是招聯(lián)金融創(chuàng)新的“實時流計算智能風(fēng)控模型”。該模型捕捉用戶在移動終端的日常操作行為，經(jīng)過多樣化的特征工程算法，提取那些反映用戶還款意圖、行為偏好的風(fēng)險特征向量，構(gòu)建線上實時計算的特征向量庫，構(gòu)建申請評分模型，并可在線實現(xiàn)模型的迭代更新和一鍵化部署。
業(yè)內(nèi)人士表示，在保障用戶信息安全與隱私的前提下，消費(fèi)金融公司充分應(yīng)用手機(jī)用戶在申請貸款過程中的碎片化行為，有助于降低其征信成本，因為這些信息完全免費(fèi)，無需增加額外的征信成本，與此同時，還能夠以批量化、標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化的方式來識別用戶的風(fēng)險等級，在一定程度上能對中國人民銀行的傳統(tǒng)征信數(shù)據(jù)形成有益補(bǔ)充。
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