A股公司“股神”頻現(xiàn) 2527家公司上半年實現(xiàn)千億投資收益
數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，2603家A股公司披露半年報，剔除金融類公司，剩余2527家公司上半年合計實現(xiàn)投資收益996.82億元，公允價值變動收益為172.95億元，兩項合計1169.77億元，占同期合計歸母凈利潤的17.68%。不少上市公司的前述收益主要來自出售股票或所持股票價格上漲，涌現(xiàn)一批“股神”公司。
值得注意的是，自今年1月1日起，A股公司執(zhí)行新金融工具會計準則，將原以公允價值計量列入可供出售金融資產(chǎn)項目核算的股票類金融資產(chǎn)，重新分類至以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)項目進行核算。這使得不少公司報告期公允價值變動收益大幅增長。
辯證看待投資收益
在上述2527家上市公司中，招商蛇口投資收益居前，達44.04億元，同比下降11.39%；泛?？毓蔀?5.43億元，同比增長501.51%；三六零為30.31億元，主要為轉(zhuǎn)讓奇安信股權(quán)。19家公司投資收益超過10億元，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)占有6席。
數(shù)據(jù)顯示，投資收益成為多家公司合并報表利潤的主要來源。按“投資收益/歸屬于母公司股東的凈利潤”計算，99家公司的比值超過1,124家公司的比值介于0.5-1之間。
中國高科主要經(jīng)營教育及物業(yè)租賃業(yè)務(wù)。上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5840.96萬元，歸母凈利潤為29.43萬元，扣非凈利潤為-2667.53萬元。其中，股票和理財公允價值變動損益及理財?shù)狡谕顿Y收益為2842.74萬元。
大恒科技主營業(yè)務(wù)包括光機電一體化、信息技術(shù)及辦公自動化、數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)編輯及播放系統(tǒng)和半導(dǎo)體元器件四大板塊。今年上半年，公司營業(yè)收入同比增長4.81%至14.15億元，但歸母凈利潤同比下降96.51%至59.26萬元，扣非凈利潤為虧損242.60萬元。公司表示，參股公司諾安基金和寧波華龍報告期內(nèi)凈利潤下降較多。公司投資收益從去年上半年的5463.06萬元降至當期的1663.98萬元，降幅為69.54%。
值得注意的是，10家ST公司的投資收益超過當期歸母凈利潤。*ST集成上半年實現(xiàn)歸母凈利潤5.57億元(去年同期虧損5342.42萬元)，扣非凈利潤為-2527.46萬元(去年同期虧損7447.83萬元)；當期投資收益達7.51億元。*ST蓮花亦是如此。上半年，公司扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤1.30億元，扣非后虧損8901.42萬元。公司稱，報告期內(nèi)轉(zhuǎn)讓了所持有的河南省項城佳能熱電有限責(zé)任公司100%股權(quán)，實現(xiàn)投資收益2.17億元。
部分公司投資收益不理想波及業(yè)績表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，在上述2527家上市公司中，380家公司投資收益為負值，損失超過1億元的公司有8家。損失介于1000萬元至1億元的公司65家。
報告期內(nèi)，奧馬電器金融板塊業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.68億元，合并報表范圍虧損1594.97萬元，同比下降110.80%。公司本期處置遠期外匯合同確認投資收益為-1.16億元。
炒股收益助推業(yè)績大增
部分公司業(yè)績增長與出售股票或持有股票價格上漲有關(guān)。以軸研科技為例，上半年公司實現(xiàn)歸母凈利潤3234.54萬元，同比增長42.44%，扣非凈利潤為-1319.87萬元，同比下降194.42%。軸研科技表示，全資子公司國機精工持有1508.30萬股蘇美達股票，因蘇美達股價上漲，報告期貢獻利潤3066.31萬元，是凈利潤同比增長的主要原因。年初至6月底，蘇美達累計上漲58.72%(前復(fù)權(quán))。
蘭州黃河上半年實現(xiàn)歸母凈利潤2270.35萬元，去年同期虧損3158.81萬元，扣非凈利潤為280.73萬元，同比下降19.27%。公司表示，實現(xiàn)扭虧為盈主要得益于A股市場持續(xù)回暖。截至6月底，公司證券投資持有收益較上年同期大幅回升。半年報顯示，蘭州黃河持有建發(fā)股份、廣匯能源、迎駕貢酒、國民技術(shù)等9家公司股票，報告期內(nèi)出售金額為4.57億元，損益金額為1146.43萬元。
炒股收益立竿見影，助推部分公司業(yè)績增長十倍。華勝天成上半年實現(xiàn)歸母凈利潤1.72億元，同比增長1390.64%，扣非后凈利潤為1.59億元，同比增長7425.71%。對于業(yè)績大增的原因，華勝天成稱，主要系參股子公司持有的紫光股份股票因股價上漲帶來的賬面投資收益增加。本期投資收益約1.95億元，較去年同期增加約1.9億元。
御銀股份預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤5000萬元-6000萬元，同比增長1019.42%-1243.30%。報告期內(nèi)，公司經(jīng)營狀況正常，財務(wù)狀況良好，業(yè)績變動主要原因是獲得證券投資收益。
兩面針扭虧為盈。公司上半年實現(xiàn)歸母凈利潤2807.27萬元，去年同期虧損1212.28萬元。報告期內(nèi)，兩面針公允價值變動收益達到6757.12萬元，去年同期為-6.11萬元。截至6月底，兩面針持有中信證券、交通銀行和中煤能源三家上市公司股票，賬面價值為2.07億元。
此外，中興通訊上半年實現(xiàn)歸母凈利潤14.71億元，扣非凈利潤為6.12億元。報告期內(nèi)，公司投資收益為3.15億元，同比增長367.20%。主要是由于本期中興創(chuàng)投下屬基金合伙企業(yè)處置其持有的上市公司股權(quán)產(chǎn)生收益增加。
市場分析人士表示，上市公司“炒股”風(fēng)險不容小覷，尤其把業(yè)績押注在炒股上的公司?！斑^度依靠炒股而不專注于主業(yè)，其持續(xù)經(jīng)營能力和成長性具有不確定性。對這類公司要謹慎看待?！睎|北證券研究總監(jiān)付立春認為，同時炒股資金來源、是否規(guī)范等問題需引起重視。
兩面針在半年報中坦言，公司扣非后的凈利潤連續(xù)多年虧損，以前年度存在出售所持有的中信證券股票補充資金而彌補虧損的情況。公司主要金融資產(chǎn)已所剩不多。
也有觀點認為，需要多方面理解上市公司炒股行為。招商證券策略分析師陳剛表示，上市公司通過炒股實現(xiàn)業(yè)績增長，一方面說明上市公司理財渠道匱乏；另一方面，部分行業(yè)周期性波動，行業(yè)景氣度處于下行周期時，企業(yè)將盈余現(xiàn)金投資景氣度上行的企業(yè)可能是一個對沖。
部分公司“金盆洗手”
部分公司上半年投資收益大增，除A股市場大幅反彈外，還與“新金融工具會計準則”的執(zhí)行有關(guān)。新準則取消了“可供出售金融資產(chǎn)”，權(quán)益投資多被歸入“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)”。公允價值變動將直接計入損益，損益表波動性增大。
恒生電子上半年實現(xiàn)歸母凈利潤6.78億元，同比增長125.85%。公司稱，報告期內(nèi)執(zhí)行新金融工具會計準則，公司持有的金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價值變動收益大幅增加；浙江富潤上半年實現(xiàn)歸母凈利潤2.77億元，同比增長266.22%。公司持有的上峰水泥股票公允價值變動收益為1.80億元，占公司利潤總額的45.61%。
炒股有賺也有虧。贛鋒鋰業(yè)上半年實現(xiàn)歸母凈利潤2.96億元，同比下降59.23%，扣非凈利潤為3.80億元，同比下降45.22%。公司表示，會計政策變更后，公司持有的權(quán)益工具重分類為以公允價值計量，且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。報告期內(nèi)由于股價波動，導(dǎo)致公允價值變動損失11914.30萬元。上年同期該類金融資產(chǎn)的公允價值變動損益未體現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)人士指出，股票投資收益的波動，帶來的預(yù)期是不確定性。上市公司的重心應(yīng)該聚焦主業(yè)，提升質(zhì)量。事實上，部分公司打算“金盆洗手”不再炒股。
以“炒股老手”雅戈爾為例，公司表示，為實現(xiàn)價值最大化，擬對發(fā)展戰(zhàn)略作出重大調(diào)整。未來將進一步聚焦服裝主業(yè)，除戰(zhàn)略性投資和繼續(xù)履行投資承諾外，將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財務(wù)性股權(quán)投資，并擇機處置既有財務(wù)性股權(quán)投資項目。
雅戈爾表示，1999年公司首次涉足金融投資，既有政策方面的原因，也有對產(chǎn)業(yè)發(fā)展、多元化戰(zhàn)略的考量。1999年-2005年，雅戈爾陸續(xù)投資了中信證券、廣博股份、寧波銀行等。2005年，股權(quán)分置改革全面鋪開，雅戈爾持有的金融資產(chǎn)急速增值，一度超過200億元。
上海萊士持有的萬豐奧威、興源環(huán)境2018年股價大跌，證券投資收益遭遇重創(chuàng)，2018年度持有和處置股票帶來的損益約-10億元，期末以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)較期初減少28.09億元，減少比例為89.57%。公司此前表示，不再參與新的證券投資，原有的證券投資將在未來適當?shù)臅r機逐步實現(xiàn)退出。
上海萊士在2019年半年度報告中指出，全力聚焦主營業(yè)務(wù)的同時，逐步退出投資業(yè)務(wù)，風(fēng)險投資規(guī)模較去年同期大幅縮減，今年上半年產(chǎn)生的公允價值變動損失同比相應(yīng)大幅減少。
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