機構投資者加速入市 萬億級增量資金可期
長期資金正加速入市。中國證券報記者獲悉，多方機構正在研究長期資金入市條件，多地職業(yè)年金基金已到賬并開始運作，后續(xù)或有近千億元可投資權益市場；到今年年底，養(yǎng)老金委托投資到賬規(guī)?；蛐略?000億元至3000億元，若按30%比例進入股市估算，養(yǎng)老金新增入市規(guī)模將達600億元至900億元；保險資金正對大市值、高分紅股票進行加倉。業(yè)內人士認為，一方面，A股市場將迎來可觀的、穩(wěn)健的長期資金；另一方面，市場需營造良好投資環(huán)境供長線資金運作。
多地職業(yè)年金基金到賬運作
目前保險資金、基本養(yǎng)老金、職業(yè)年金等投資二級市場的比例距離相關法規(guī)政策的上限還有較大空間。
多家職業(yè)年金投資管理機構負責人對中國證券報記者表示，已有約十地的職業(yè)年金基金到賬并開始運作，包括中央國家機關事業(yè)單位、各省、自治區(qū)、直轄市以及新疆生產(chǎn)建設兵團。目前還有部分省份的職業(yè)年金基金尚未完成投資管理人的選拔，預計到今年年底相關評選工作將全部完成。
業(yè)內人士預測，職業(yè)年金投資管理人將權益投資比例平均控制在15%左右，職業(yè)年金初始運作將有總計近千億元可投資入市。此外，由于職業(yè)年金基金繳費是剛性支付，按照這一比例計算，每年可能還會有200億元左右的新增資金繼續(xù)進入權益類市場。隨著自然增長，職業(yè)年金規(guī)模將超過企業(yè)年金。同時，養(yǎng)老基金投資股市的速度會加快，預計未來兩年基本養(yǎng)老保險基金委托投資規(guī)模有望超過1.4萬億元。
保險資金入市步伐“可圈可點”。連日來，多家保險公司挪倉換股明顯，并對大市值、高分紅股票加倉。
截至6月末，保險資金通過直接股票投資和通過基金等產(chǎn)品間接股票投資的合計余額為2萬億元，占保險資金運用余額近12%。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示：“這僅是在二級市場的投資，如果再加上股票投資中按權益法計價的部分，合計規(guī)模2.5萬億元左右?！?/span>
據(jù)統(tǒng)計，目前保險資金投資股票總規(guī)模約占A股市值的3.1%，是資本市場上僅次于公募基金的第二大機構投資者。若險資權益類投資比例上限每提升一個百分點，資本市場有望迎來1705億元增量資金。若按照上限由30%提升至40%，屆時A股有望迎來萬億元增量。
除上述長期資金準備加速入市外，一位券商人士透露，下半年增量長期資金入市還有兩個來源，一是MSCI擴容，將中國大盤A股納入因子從10%提升到15%，富時羅素、標普道瓊斯也先后提高了A股納入比重；二是保險資金有望提高權益投資限制比例，有望為A股帶來超9000億元左右的增量資金。
緊扣科技賦能和穩(wěn)增長
對于投資風格，華泰證券預計，職業(yè)年金投資風格接近企業(yè)年金，以固收類資產(chǎn)為主。職業(yè)年金為債市、股市都將提供新增資金。但由于其追求靜態(tài)收益、風險偏好低等特性或導致職業(yè)年金以安全性的固收產(chǎn)品做底倉，通過非標、非公開債券等增厚收益，在有收益安全墊前提下參與權益市場博取超額回報。
“職業(yè)年金入市前期或仍低配權益類資產(chǎn)，隨著固收類資產(chǎn)收益達到一定的安全墊，或加大權益資產(chǎn)配比以博取超額回報。各家機構總體處于建倉期，要積累安全墊，配置的權益資產(chǎn)比例較低?！币患掖笮蜋C構的負責人表示。
不過，川財證券分析師楊歐雯認為，后市長期資金或傾向科技賦能和穩(wěn)增長兩大邏輯，側重盈利確定性較高、成長性較好的行業(yè)板塊，包括科技產(chǎn)業(yè)(5G、AI)、制造業(yè)(新能源汽車)和消費產(chǎn)業(yè)(白酒、醫(yī)療器械)等。
一位保險公司投資總監(jiān)表示，從長期投資視角看，金融領域、消費領域、科創(chuàng)領域的龍頭公司都會成為長期投資的備選標的。
國壽資產(chǎn)表示，行業(yè)配置上，科技板塊的潛在空間相對更大一些，建議配置偏向成長，同時以食品飲料為代表的消費股也應在關注之列。
為入市創(chuàng)造良好條件
在政策引導、鼓勵資金入市的同時，近日金融委會議傳遞明確信號，為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件。
楊歐雯表示，完善信息披露制度，提高上市公司質量將是未來市場機制改革的重要方向。此外，外資是A股長期資金的重要組成部分，通過調整QFII等制度鼓勵外資入市也會是機制完善的路徑之一。
一位保險公司投資總監(jiān)表示，長期資金入市需有健全完善的市場治理機制，對于違法違規(guī)案件要大幅提高處罰力度，不斷提高上市公司治理水平和信披質量；要建立完善的鼓勵長期投資的稅收優(yōu)惠機制；要建立發(fā)達完善的風險對沖機制。此外，長期投資者稅收優(yōu)惠政策也值得期待。
“在市場改革方面，科創(chuàng)板在拓展市場對企業(yè)‘包容性’的同時，以信息披露為中心的注冊制為機構投資者、外資等長期資金提供了‘定心丸’，我國資本市場對機構投資者等長期資金的吸引力將不斷增強。”楊歐雯說。
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