“超級(jí)星期四”來了！美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn) 今年還有幾次？
距離上次降息還不足兩個(gè)月，北京時(shí)間9月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)再次宣布聯(lián)邦目標(biāo)基金利率區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.75%-2.00%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年美聯(lián)儲(chǔ)或還將降息一次。
美聯(lián)儲(chǔ)再次宣布降息
從今年初的“暫停加息”、“保持耐心”，到7月的“將采取適當(dāng)行動(dòng)維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的立場(chǎng)”，再到9月的“全球經(jīng)濟(jì)放緩、低通脹給美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景帶來風(fēng)險(xiǎn)”，美聯(lián)儲(chǔ)政策風(fēng)向近期可謂“鴿”聲嘹亮。
9月4日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告顯示，7月初至8月下旬，美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體溫和擴(kuò)張，就業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢，物價(jià)水平略有上漲。從行業(yè)看，制造業(yè)活動(dòng)整體較前期報(bào)告略有下降。大部分轄區(qū)旅游業(yè)保持穩(wěn)定。房地產(chǎn)行業(yè)中，房屋銷售不旺，新房建設(shè)活動(dòng)保持平穩(wěn)。同時(shí)，由于天氣條件不利、商品價(jià)格較低等原因，農(nóng)業(yè)依然疲弱。
全球經(jīng)濟(jì)放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也難“獨(dú)善其身”。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾9月6日指出，全球經(jīng)濟(jì)放緩、經(jīng)貿(mào)政策不確定性和低通脹給美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景帶來了“顯著風(fēng)險(xiǎn)”，但目前不認(rèn)為美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入衰退。他提到，自年初至今，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為將利率預(yù)期走勢(shì)調(diào)低一些是合適的，這不僅支撐了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，也是經(jīng)濟(jì)前景尚好的原因之一。各界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期也得到進(jìn)一步鞏固。
北京時(shí)間9月19日，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議后，宣布將聯(lián)邦目標(biāo)基金利率區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.75%-2.00%。中金公司研報(bào)認(rèn)為，降息帶來的短端利率下行、以及對(duì)其它資產(chǎn)價(jià)格包括股市、信用息差及美元的影響，有望推動(dòng)金融條件進(jìn)一步轉(zhuǎn)松，有助于消費(fèi)動(dòng)能的修復(fù)，或顯著緩解經(jīng)濟(jì)增速放緩過快、甚至陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
值得一提的是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月11日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)表推特稱：“美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該讓我們的利率降到零，或者更低，然后應(yīng)該開始為我們的債務(wù)再融資。利息成本可以大幅降低，同時(shí)大幅延長(zhǎng)期限。我們擁有強(qiáng)大的貨幣、實(shí)力和資產(chǎn)負(fù)債表。美國(guó)應(yīng)該一直支付最低利率。沒有通脹！”他還稱：“因?yàn)轷U威爾和美聯(lián)儲(chǔ)的幼稚，才不允許我們做其他國(guó)家已經(jīng)在做的事情?！?/span>
去年，美聯(lián)儲(chǔ)共加息4次，進(jìn)入2019年，美聯(lián)儲(chǔ)已分別于1月和3月兩度按下加息“暫停鍵”，8月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2.00%-2.25%。
中金公司研報(bào)表示，美聯(lián)儲(chǔ)正進(jìn)入節(jié)奏加快的降息路徑，預(yù)計(jì)9月降息后，今年四季度將再度降息25基點(diǎn)；2020年前兩個(gè)季度再各降息25基點(diǎn)。
高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為50%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為10%，不降息的概率為40%；12月會(huì)議上，由于通脹預(yù)期大致達(dá)到2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)可能停止降息。
“超級(jí)星期四”來了
19日可以說是“超級(jí)星期四”，除美聯(lián)儲(chǔ)外，日本、瑞士、挪威、英國(guó)等多國(guó)央行也會(huì)公布利率決議。
路透社援引消息人士稱，由于目前市場(chǎng)平靜，日本央行傾向于按兵不動(dòng)，除非歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)采取比預(yù)期更為大膽的貨幣寬松舉措，加劇市場(chǎng)動(dòng)蕩。消息人士表示，如果目標(biāo)是通過降低借貸成本來提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，將短期利率目標(biāo)在負(fù)值區(qū)間進(jìn)一步調(diào)降是最有可能的選擇。
瑞士當(dāng)前利率為-0.75%，瑞士央行總裁喬丹9月5日對(duì)路透社稱，瑞士央行目前需要維持負(fù)利率。他同時(shí)補(bǔ)充，負(fù)利率對(duì)于目前瑞士實(shí)施貨幣政策至關(guān)重要，雖無法預(yù)測(cè)負(fù)利率需要維持多長(zhǎng)時(shí)間，但他假定利率將在未來某個(gè)階段正?；?。
而挪威央行或成為仍堅(jiān)持加息的央行。雖然該央行在6月表示其目標(biāo)是繼續(xù)加息，但8月也曾警告稱，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的情況下，前景變得更加不確定。經(jīng)紀(jì)商N(yùn)ordea Markets預(yù)測(cè)，挪威央行或在今年晚些時(shí)候和2020年兩次提高主要政策利率。兩次加息后，政策利率將從目前的1.25%上調(diào)至1.75%。
另外，9月12日，歐洲央行宣布下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.5%，為2016年3月以來首次下調(diào)，并宣布重啟量化寬松(QE)。
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》9月17日?qǐng)?bào)道，歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane強(qiáng)調(diào)，若需要，歐洲央行隨時(shí)準(zhǔn)備將利率在負(fù)值區(qū)間進(jìn)一步下調(diào)。Lane稱，歐洲央行將“不惜一切代價(jià)達(dá)到通脹目標(biāo)”。
中國(guó)會(huì)跟隨降息嗎？
數(shù)月來，面對(duì)各國(guó)“央媽們”一波接一波地降息，中國(guó)央行只是小幅調(diào)整MLF和LPR利率。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，梳理2013年以來的經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，是否加、降息需要同時(shí)考慮三個(gè)條件：GDP增速是否等于或低于政策目標(biāo)；貨幣數(shù)量增速是否低于政策目標(biāo)；CPI同比是否持續(xù)低于2.5%。當(dāng)三個(gè)條件都不滿足時(shí)，逆回購(gòu)利率可能上調(diào)。當(dāng)三個(gè)條件同時(shí)滿足時(shí)，可能開啟降息周期。
中信證券研究所副所長(zhǎng)明明分析，中國(guó)央行可能在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后通過調(diào)整OMO利率實(shí)現(xiàn)降息。他同時(shí)提到，19日和20日的公開市場(chǎng)操作可能成為降息的重要時(shí)間窗口，不排除下調(diào)OMO利率的可能。
民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本不能只靠降準(zhǔn)等數(shù)量型工具或者完善LPR機(jī)制，在降準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，降息仍有空間和必要，要通過新的LPR機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，從“量”和“價(jià)”兩方面共同改善企業(yè)融資環(huán)境。
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