標普納A富時羅素擴容：千億資金入A股 64股迎雙重利好
9月23日，A股雙喜臨門，標普道瓊斯納A正式生效，富時羅素擴容，機構(gòu)預測，兩項利好有望吸引超千億資金流入A股。
9月23日，A股雙喜臨門。
標普道瓊斯納A于9月23日開盤正式生效。這是繼MSCI、富時羅素之后，第三家國際指數(shù)公司將A股納入其全球指數(shù)體系。
9月23日開盤前，富時羅素季度調(diào)整名單也將生效，此次富時羅素擴容是富時羅素A股納入計劃第一階段的第二步。正式生效后，A股在相應指數(shù)中的納入因子將從5%提升至15%。
根據(jù)招商證券測算，9月23日，標普道瓊斯納入A股將為后者帶來11億美元的被動增量資金。據(jù)富時羅素官方測算，預計二次擴容將為A股帶來40億美元的被動資金。兩項合計折合人民幣約360億元。主動資金方面，據(jù)民生證券測算，“入富”第二步將帶來60億元人民幣主動資金，標普道瓊斯納入A股將帶來近650億元人民幣主動資金流入。
也就是說，主動加被動，A股將迎來超千億資金流。
窗口同步開啟
外資加碼A股市場的窗口正集中開啟。
明晟公司(MSCI)搶先一步，8月27日A股收盤后，明晟公司(MSCI)的二階段擴容決定已正式生效。
標普道瓊斯、富時羅素緊隨其后。
9月7日，標普道瓊斯正式公布納入A股的個股名單，于9月23日開盤正式生效。此次名單共納入1099只A股，其中大盤股147只、中盤股251只，小盤股701只。
在此之前，標普道瓊斯觀察A股市場已久。
早在2018年12月5日，標普道瓊斯指數(shù)公司就對外宣布，將可以通過滬港通、深港通機制進行交易的合格中國A股納入其新興市場分類的全球基準指數(shù)。標普道瓊斯透露，A股將按照25%的納入因子納入包括標普BMI指數(shù)、道瓊斯全球指數(shù)在內(nèi)的六個指數(shù)。
2018年年底，標普道瓊斯公布了初篩后的納A個股名單，共有1241只A股入選。2019年9月7日，標普道瓊斯將入選個股名單調(diào)整至1099只，以25%的納入因子納入之后，A股在標普道瓊斯新興市場指數(shù)中所占權(quán)重為6.2%，中國市場(含A股、港股、海外上市中概股)在該指數(shù)占權(quán)重36%。
不過，標普道瓊斯表示，納入A股名單在9月23日生效前仍有可能根據(jù)市場情況發(fā)生變化。
9月23日，富時羅素指數(shù)季度調(diào)整也將生效。
根據(jù)富時羅素公布的計劃，A股納入其全球股票指數(shù)系列第一階段將分三步走：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%，此次富時羅素擴容是計劃第一階段的第二步。
富時羅素此次擴容將新納入87只A股，其中大盤股14只，中盤股15只，小盤股50只，微盤股8只，自9月23日開盤起正式生效。不過在第一階段，由于富時羅素的旗艦指數(shù)只納入大中小盤個股，因此新納入個股為79只。
此次擴容后，A股在相應指數(shù)中的納入因子將從5%提升至15%，A股被納入的可投資比例將從今年6月的1.4%提升至4.2%，可投資市值將從10億美元上升至30億美元。
富時羅素亞太區(qū)董事總經(jīng)理白美蘭(Jessie Pak)表示：“在第一階段結(jié)束后，A股將占富時羅素新興市場指數(shù)比重的5.5%，這也意味著僅該支指數(shù)就能帶來100億美元的被動管理資產(chǎn)凈流入。屆時，預計在富時全球全盤指數(shù)(FTSE Global All Cap Index)中，中國A股將占約0.57%的權(quán)重?！?/span>
64股迎雙重利好
9月20日，A股震蕩收紅。據(jù)東方財富網(wǎng)資金流向統(tǒng)計，截至收盤，北向資金合計凈流入184.58億元。
數(shù)據(jù)顯示，今年9月以來，北向資金除9月17日出現(xiàn)5.18億元的小幅凈流出外，其余交易日均保持凈流入態(tài)勢。2019年以來，滬深股通合計凈流入額已突破1800億元，達到1823.67億元。
根據(jù)以往經(jīng)驗，北向資金往往在指數(shù)調(diào)整生效前進行尾盤“掃貨”。無論是MSCI在5月、8月的兩次調(diào)整，還是富時羅素在6月的納A生效，北向資金無一例外出現(xiàn)異動，凈流入資金顯著抬升。
業(yè)內(nèi)人士分析，此次也不例外，北向資金很有可能已提前建倉。
據(jù)富時羅素此前的官方測算，預計二次擴容將為A股帶來40億美元的被動資金，而按照招商證券的測算，標普道瓊斯指數(shù)有望為A股帶來11億美元被動資金流入。也就是說，合計約51億美元(約合362億元人民幣)的被動增量資金將有望入場。
哪些行業(yè)和個股將受益外資入場？
標普道瓊斯指數(shù)全球股票指數(shù)高級總監(jiān)Michael Orzano強調(diào)：“以權(quán)重來看，此次納入標普道瓊斯指數(shù)最受益的將依次是金融(23.6%)、工業(yè)(14.6%)、必需消費品(12.1%)以及IT(10.9%)四個板塊。”
而對比標普道瓊斯納和富時羅素的個股名單，據(jù)發(fā)現(xiàn)，有64只A股出現(xiàn)重合，其中滬市主板34只、深市主板15只、中小板15只。分行業(yè)來看，金融板塊有西南證券、長沙銀行、紫金銀行；消費板塊有美的集團、絕味食品；電子通信板塊有特發(fā)信息、明陽智能、盛路通信；地產(chǎn)板塊有大悅城、北部港灣、美好置業(yè)；農(nóng)林牧漁板塊有健友股份、天康生物等。
值得注意的是，除去64只重合股，15只僅入選富時羅素的個股全部來自創(chuàng)業(yè)板，包括萬達信息、金力永磁、博雅生物3只中盤股以及金信諾、奧賽康等12只小盤股，富時羅素也是第一家宣布將A股創(chuàng)業(yè)板納入其中的國際指數(shù)公司。《國際金融報》記者發(fā)現(xiàn)，是否包含創(chuàng)業(yè)板股票正是標普指數(shù)納入A股個股名單與富時羅素擴容個股名單的最大區(qū)別。
對此，富時羅素解釋稱，“‘創(chuàng)業(yè)板公司都是初創(chuàng)型公司’是一個常見的誤解。如果仔細研究創(chuàng)業(yè)板公司，就很容易證明這種說法并不真實。因為目前，除小型公司外，創(chuàng)業(yè)板還有許多大中型股票。例如，在2019年3月的指數(shù)評估中，創(chuàng)業(yè)板的溫氏股份就被納入了富時中國A50指數(shù)，而這個指數(shù)是囊括滬深兩地50家最大上市公司的超級大盤指數(shù)。這也體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板對海外投資者投資A股的重要性?！?/span>
標普道瓊斯表示，暫不納入創(chuàng)業(yè)板，納入創(chuàng)業(yè)板之前會就此向市場參與者征求意見。對于此后是否會考慮納入創(chuàng)業(yè)板，Michael Orzano表示：“標普道瓊斯將密切關(guān)注各市場板塊(包括創(chuàng)業(yè)板)，也將通過年度咨詢收集投資者對這些板塊的意見，并在未來適當?shù)臅r候就投資者的要求作出決策。”
政策推動開放
外資加碼布局A股的步伐還在繼續(xù)，如2020年3月，富時羅素納A第一階段第三步安排將生效。
為了便利境外投資者投資境內(nèi)金融市場，中國資本市場對外開放正在層層推進。
9月10日，國家外匯管理局發(fā)布消息稱，決定取消合格境外機構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)(以下合稱“合格境外投資者”)投資額度限制。RQFII試點國家和地區(qū)限制也一并取消。該決定是進一步滿足境外投資者對我國金融市場投資需求而主動推出的改革舉措。
白美蘭(Jessie Pak)表示：“很高興看到國家外匯管理局取消這一限制，這將極大便利境外投資者進入中國市場，也是中國資本市場開放的又一重要舉措?！?/span>
MSCI近期研究顯示，無論是全球型還是新興市場型基金，其投資組合中中國股票的權(quán)重還都偏低。盡管中國目前占全球經(jīng)濟總量和企業(yè)盈利水平都有提高，但中國市場僅占全球市值加權(quán)指數(shù)的4%。根據(jù)MSCI的回測，如果投資者之前在新興市場配置中增加了中國權(quán)重(例如將中國權(quán)重提升到50%或60%)，其可持續(xù)收益增長率將得到改善，或者總體新興市場投資組合的風險會減少。
由于境外投資者多為養(yǎng)老金、主權(quán)基金等機構(gòu)投資者，白美蘭表示，“機構(gòu)投資者的長期價值投資方式將有利于改善A股市場的投資風格，保持市場穩(wěn)定，降低市場風險。而且機構(gòu)投資者作為長期投資者更加注重公司治理等因素，這有利于促進A股上市公司的質(zhì)量及信息披露?！?/span>
境外機構(gòu)投資者也對A股市場寄予厚望。標普道瓊斯指數(shù)全球股票指數(shù)高級總監(jiān)Michael Orzano指出，A股市場還存在結(jié)算周期短、滬港通和深港通平臺與內(nèi)地證券交易所之間的交易日錯位等問題。
“我們期待未來能出現(xiàn)提高外商持股比例、引入券款對付制度以及增加經(jīng)紀商等進一步的開放舉措，以方便境外投資者在A股市場進行交易。如果這些問題得到解決，未來我們就可以通過QFII、RQFII渠道納入A股，而不僅限于目前的互聯(lián)互通渠道?！卑酌捞m說。
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