投資成長股的幾點(diǎn)心得體會
一,買什么樣的股票
買什么樣的股票？這是最基本的一個(gè)命題?，F(xiàn)在,我通常不進(jìn)行短線操作,因?yàn)?這是在賭博,不是在投資,如果是賭博,不如去澳門或者拉斯韋加。只有一種情況例外,有絕對的確切的內(nèi)幕提前知道,在消息很不對稱的中國市場,幸運(yùn)的話,還是有極其少數(shù)這樣的機(jī)會的。當(dāng)然,靠這個(gè),不可能發(fā)大財(cái)。
買股票,我的最基本的原則是基于基本的波動(dòng),中線的趨勢。用道氏理論來說,一般是半年到一年為周期。
股市的周期繼續(xù)發(fā)掘下去,就是一個(gè)重大的命題：市場是否是全息的。通俗的話,就是當(dāng)前的股價(jià)是否反映了市場的一切信息？比如這個(gè)消息你知道了,很多人都知道了,為什么不漲？有人就此認(rèn)為,市場價(jià)格就是隨機(jī)的。
我的個(gè)人看法是,非也。比如,你倒一杯水在一塊布上,這塊布會濕,但是,不是馬上濕,而是從倒水的中心向四周慢慢的發(fā)散。正如同一個(gè)消息在股市出現(xiàn)之后,是從最核心的人群向別的人群一群群的擴(kuò)散,并非所有人的都知道。與倒水更加不同的是,對于每一個(gè)消息,每個(gè)人的看法都不同,人是有思想和個(gè)人見解的,他的個(gè)人知識,閱歷,理解能力決定了他的認(rèn)知。比如,大商股份市盈率13倍,究竟是高還是低？新大陸現(xiàn)在的價(jià)格,就是是高還是低？每個(gè)人的看法都不同。所以,任何一個(gè)消息在股市出來,都不會是線性的機(jī)械均勻分布。這里就造成了優(yōu)秀者的盈利機(jī)會。如果價(jià)格是機(jī)械的及時(shí)的反映一切信息的話,這個(gè)市場根本不存在任何獲利機(jī)會,除非是賭博一般的隨機(jī)波動(dòng)。
因而,是可以在中期趨勢內(nèi)戰(zhàn)勝一部分人的（當(dāng)然不是戰(zhàn)勝市場）。而我的個(gè)人感覺是,隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及,信息的傳播速度加快,股票的周期會越來越短。
那么,具體的如何來選股呢？
我的原則是,核心原則。正如同在生活中一樣,不浪費(fèi)精力,不浪費(fèi)金錢,不浪費(fèi)感情在麻煩事,麻煩人上,始終與最優(yōu)秀的股票和人做朋友。
什么是最優(yōu)秀的股票？仁者見仁。我的偏好是成長股。它需要滿足這幾個(gè)條件
1,它的盈利未來1-2年可能出現(xiàn)爆發(fā)性增長。而這個(gè)增長是比較可靠的和能持續(xù)的。太渺茫的夢不能做,因?yàn)榧夹g(shù)的進(jìn)步太快,市場的變化太快。
2,如果是科技型企業(yè),它應(yīng)該具有該領(lǐng)域核心的技術(shù)優(yōu)勢,尤其是可以國際化的。隨著中國經(jīng)濟(jì)的國際化,沒有核心競爭力的企業(yè)往往曇花一現(xiàn)。
3,擁有獨(dú)到的銷售體系和銷售渠道,這是它盈利能做到多大持續(xù)多久的重要保證。這決定了它會把競爭對手的地盤限制在多少。壟斷性企業(yè)最佳,而市場份額20%以下的企業(yè)一般不值得關(guān)注,太分散的市場沒有單個(gè)企業(yè)太大的獲利機(jī)會。
4,它的管理層的歷史紀(jì)錄是比較良好,這保證了在企業(yè)賺錢的時(shí)候,老板愿意和股東分享而不是通過關(guān)聯(lián)交易或者非法手段獨(dú)占。從經(jīng)驗(yàn)上說,一家持續(xù)成功的企業(yè)往往也更加容易繼續(xù)成功。
5,管理層對企業(yè)和行業(yè)有清醒的認(rèn)識,尤其是明白對手們,伙伴們都在想什么干什么。企業(yè)的優(yōu)勢能持續(xù)多久？依靠政策保證的優(yōu)勢常常難以持久。
6,在原料供應(yīng)上,企業(yè)有充分的保障,這樣保證了當(dāng)行業(yè)起飛時(shí)候,它能開足馬力生產(chǎn)賺大錢。
7,不關(guān)注周期行業(yè),因?yàn)殡y以對它估值,我追求可持續(xù)的內(nèi)在發(fā)展。
在這七個(gè)方面做的好的企業(yè),基本就滿足了牛股的要素。
而關(guān)于上述七個(gè)方面的判斷,需要每個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和閱歷知識,這幾乎是不可模仿的。我略感欣慰的是,由于我這么多年的觀察和職業(yè)的關(guān)系,在這些方面的分析能夠愈加深入,能夠掌握更多的信息和更理性的判斷。
好了、在選股問題解決之后、下一個(gè)問題是,什么時(shí)候買入？
二,何時(shí)買入
好了,你現(xiàn)在看中了一個(gè)股票,那么,什么時(shí)候買入呢？
這又股市的上述命題,市場是否是全息的？是否價(jià)格反映了一切信息？我的判斷是,短期來看,從我上述的論述可以看出,短期內(nèi)不是全息的,但是長期趨勢來看,市場的長期走勢絕對是反映一切信息,市場絕對是對的,沒有人可以長期的擊敗市場,它只能順應(yīng)趨勢,因?yàn)?市場總比我們知道的更多。
很簡單,我們通常調(diào)研的數(shù)據(jù)來自公司高管,但是,問題是,如果我們回頭去看三年之前那些公司高管們,那些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們,看看他們的言論,我們通常會發(fā)現(xiàn),他們通常都是錯(cuò)的離譜和可笑。哪個(gè)公司老板敢說,三年之后我會如何？
市場有太多的信息,太多的聰明人,但是,當(dāng)所有的信息,所有的聰明人的總集合的最終表現(xiàn),就是股價(jià)的長期走勢。永遠(yuǎn)要相信,有比你更聰明的人,對于每一個(gè)人都是如此。從我跟蹤太陽能行業(yè)的經(jīng)歷來說,了解行業(yè)的人太多了。原料供應(yīng)商,市場新進(jìn)入者,經(jīng)銷商,大客戶,他們更了解行業(yè)的最新進(jìn)展,隨便出來一個(gè)都比證券公司基金公司的專家們專業(yè)。
因而,我的原則是,當(dāng)我們選定一個(gè)好的股票之后,要耐心的等它漲起來再買入。如果一個(gè)你認(rèn)為很好的股票,但是長時(shí)間始終不漲,或者走勢總是很低迷,那么,很可能我們錯(cuò)了。比如我長期跟蹤過化肥股,煤炭股,每股收益都很高,市盈率都很低,而且明年的增長都可以預(yù)見,但是股價(jià)就是不漲,煤炭股甚至下跌。這里,最終證明市場是對的,我是錯(cuò)的,因?yàn)樵絹碓蕉喈?dāng)時(shí)很多人還不知道的消息被挖掘出來。
因而,我的買入原則是,在市場驗(yàn)證自己的判斷之后再買入。不是看一兩天的走勢,而是要看是否形成中期的上升通道,你可以開始買入。而當(dāng)你的股票創(chuàng)出了新高尤其是數(shù)年新高的時(shí)候,而此時(shí)公司的基本面的利好還沒有充分挖掘的話,你更要堅(jiān)定持有。這就是我所提倡的共振原則。
即使最簡單如農(nóng)民種稻子,他仍要時(shí)刻面對不測的風(fēng)云,在收割之前,一切都是不確定。忍耐,每一種成功都不能缺乏的要素。直線上升的股票全世界只有一種,高度控盤的莊股,它可以直線上升,但一夜之間可以讓你破產(chǎn)。
三,何時(shí)賣出
買入之后,接下來的問題就是何時(shí)賣出。
我的原則是,在一個(gè)前提下,原先看好公司的諸多要素出現(xiàn)重大變化之前,面對短期波動(dòng),持股不動(dòng)。用《股票作手回憶錄》里面老火雞的話來說,“持有你的部位”！
而當(dāng)每一個(gè)人都為這個(gè)公司高唱?jiǎng)P歌的時(shí)候,一旦出現(xiàn)股價(jià)滯漲,那就是我們與只揮別,繼續(xù)發(fā)現(xiàn)下一只股票的時(shí)候了。而在這個(gè)過程中,如果公司的基本面出現(xiàn)重大的不利變化,就是我們的買入賣出理由改變的時(shí)候,那么,自然是要堅(jiān)決出局的。
還有一種情況下可以換股,那就是上述各個(gè)方面更加符合選股要求的好的投資目標(biāo)。
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