金融委最新定調(diào)！鼓勵境外資金進(jìn)入境內(nèi)金融市場 一個月三次提及銀行資本補(bǔ)充
金融委最新定調(diào)！鼓勵境外資金進(jìn)入境內(nèi)金融市場，一個月三次提及銀行資本補(bǔ)充，有何深意？看三大要點(diǎn)
十一國慶假期前，金融委召開會議，部署了一系列金融領(lǐng)域下一步的重點(diǎn)工作。
9月27日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(以下簡稱金融委)召開第八次會議，研究深化金融體制改革、增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力等問題，部署下一步重點(diǎn)工作。
近幾個月來，金融委保持著每月至少召開一次會議的節(jié)奏，且通常選擇在月底召開，如第七次會議是8月31日，第六次會議是7月20日。
在本次會議中，雖然如此前幾次會議中對貨幣政策再次定調(diào)，強(qiáng)調(diào)“繼續(xù)實施好穩(wěn)健貨幣政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動性合理充裕和社會融資規(guī)模合理增長”，但更需要值得關(guān)注的是以下幾點(diǎn)：
一是繼續(xù)關(guān)注商業(yè)銀行資本補(bǔ)充問題，這是一個月內(nèi)金融委第三次提及這一問題，足見當(dāng)前高層對銀行資本金的重視，畢竟銀行資本金充足了才能加大信貸投放力度支持實體經(jīng)濟(jì)。值得注意的是，不同于此前只是支持銀行利用更多創(chuàng)新型工具多渠道補(bǔ)充資本，本次會議提出要“加快構(gòu)建商業(yè)銀行資本補(bǔ)充長效機(jī)制”，這或許意味著在鼓勵銀行補(bǔ)充資本方面將有更多支持政策出臺。
二是突出政策性金融機(jī)構(gòu)在逆周期調(diào)節(jié)中的作用。會議提出，發(fā)揮好政策性金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展中的逆周期調(diào)節(jié)作用，這是否意味著國開行等政策性銀行將在穩(wěn)投資中發(fā)揮更重要的作用？貨幣政策將如何配合？是否會像2014年創(chuàng)設(shè)PSL(抵押補(bǔ)充貸款)那樣，繼續(xù)通過特定貨幣政策工具定向提供流動性？這些問題拭目以待。
要點(diǎn)一：繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策
會議指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，增長動力加快轉(zhuǎn)換，金融風(fēng)險趨于收斂。金融體系要貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，切實深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)實施好穩(wěn)健貨幣政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動性合理充裕和社會融資規(guī)模合理增長。
對貨幣政策的定調(diào)符合市場預(yù)期，也與9月25日召開的貨幣政策委員會三季度例會(下稱“三季度例會”)一致。三季度例會提出，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，保持物價水平總體穩(wěn)定。
值得注意的是，三季度例會對物價的表述是新增內(nèi)容，會議提出要“保持物價水平總體穩(wěn)定”，再結(jié)合受豬價油價持續(xù)上漲影響，市場普遍認(rèn)為CPI仍存“破3”的可能，這將掣肘貨幣政策放松，近期降息概率進(jìn)一步下降。
央行行長易綱近日也指出，不急于像其他一些國家的央行所做的那樣，進(jìn)行大幅降息和量化寬松政策。中國的貨幣政策還是要保持穩(wěn)健取向。要珍惜正常的貨幣政策空間，這樣對整個經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展和老百姓的福祉都是有利的。
要點(diǎn)二：一個月內(nèi)三次提及銀行資本補(bǔ)充
金融委一個月內(nèi)三次提及銀行資本補(bǔ)充問題，足見高層對這一問題的重視，畢竟當(dāng)前制約銀行信貸投放的一個很重要因素就是資本金，今年以來，不少銀行也加大通過永續(xù)債、優(yōu)先股、二級資本債的發(fā)行力度以補(bǔ)充資本，但從國際比較看，我國銀行業(yè)的資本充足率水平依然處于中等。當(dāng)前穩(wěn)增長離不開信貸的支持，緩解銀行資本短缺的問題，也是對加大信貸投放實現(xiàn)穩(wěn)增長有利。
不過，相比于前兩次金融委會議對資本補(bǔ)充問題的表態(tài)，此次會議對銀行補(bǔ)充資本有了更詳細(xì)的部署安排，且更看重資本補(bǔ)充長效機(jī)制的建立。
8月31日的金融委第七次會議提出，鼓勵銀行利用更多創(chuàng)新型工具多渠道補(bǔ)充資本。
9月5日金融委召開全國金融形勢通報和工作經(jīng)驗交流電視電話會議時指出，支持銀行更多利用創(chuàng)新資本工具補(bǔ)充資本金。
9月27日金融委第八次會議上對銀行資本補(bǔ)充有了更詳細(xì)的部署安排。會議指出，要加快構(gòu)建商業(yè)銀行資本補(bǔ)充長效機(jī)制，豐富銀行補(bǔ)充資本的資金來源渠道，進(jìn)一步疏通金融體系流動性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道。重點(diǎn)支持中小銀行補(bǔ)充資本，將資本補(bǔ)充與改進(jìn)公司治理、完善內(nèi)部管理結(jié)合起來，有效引導(dǎo)中小銀行下沉重心、服務(wù)當(dāng)?shù)?，支持民營和中小微企業(yè)。
上述表態(tài)有兩個重點(diǎn)值得關(guān)注：
一是提出加快構(gòu)建銀行資本補(bǔ)充長效機(jī)制，豐富銀行補(bǔ)充資本的資金來源渠道。
人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼曾表示，應(yīng)加快建立商業(yè)銀行資本補(bǔ)充長效機(jī)制。一方面，銀行需要內(nèi)外源相結(jié)合補(bǔ)充資本。內(nèi)源性資本補(bǔ)充主要依靠提升營利能力，通過利潤留存補(bǔ)充資本，并適當(dāng)控制風(fēng)險資產(chǎn)的增長速度；外源性資本補(bǔ)充需要從審慎角度出發(fā)，根據(jù)市場情況統(tǒng)籌運(yùn)用境內(nèi)外各類資本工具適當(dāng)補(bǔ)充。比如，適時通過優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、二級資本債等資本工具補(bǔ)充資本。另一方面，監(jiān)管部門要加強(qiáng)協(xié)調(diào)，統(tǒng)籌配合，繼續(xù)加強(qiáng)對銀行補(bǔ)充資本的支持力度。除永續(xù)債之外，還可以繼續(xù)探索轉(zhuǎn)股型二級資本債券、含定期轉(zhuǎn)股條款資本債券和總損失吸收能力債務(wù)工具等，進(jìn)一步增強(qiáng)資本補(bǔ)充工具的靈活性和多樣性。此外，監(jiān)管部門還應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化審批流程，提高資本補(bǔ)充工具發(fā)行效率，并賦予商業(yè)銀行一定的發(fā)行自主性。
實際上，北京一銀行業(yè)分析人士表示，目前我國銀行擁有的資本補(bǔ)充渠道已較為豐富，下一步應(yīng)著眼于讓這些渠道更為順暢，如監(jiān)管部門在進(jìn)一步簡化銀行資本補(bǔ)充工具發(fā)行的審核流程、進(jìn)一步支持銀行尤其是中小銀行的IPO等方面還有很多改進(jìn)空間。
除上述外源性資本補(bǔ)充渠道的暢通外，銀行內(nèi)源性資本補(bǔ)充能力也有待提升。近日財政部發(fā)布的《金融企業(yè)財務(wù)規(guī)則(征求意見稿)》中就提出，為真實反映金融企業(yè)經(jīng)營成果，防止金融企業(yè)利用準(zhǔn)備金調(diào)節(jié)利潤，對于大幅超提準(zhǔn)備金予以規(guī)范。以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為例，監(jiān)管部門要求的撥備覆蓋率基本標(biāo)準(zhǔn)為150%，對于超過監(jiān)管要求2倍以上，應(yīng)視為存在隱藏利潤的傾向，要對超額計提部分還原成未分配利潤進(jìn)行分配。
中國銀行研究院研究員熊啟躍表示，上述規(guī)定將會使得部分銀行的即期利潤有所提升，即期利潤提升后會對銀行資本金帶來結(jié)構(gòu)性改變。因為超額撥備本來就計入二級資本，撥備還原成利潤后，相當(dāng)是可以把二級資本部分轉(zhuǎn)化為核心一級資本。
二是明確提出要將中小銀行資本補(bǔ)充與改進(jìn)公司治理、完善內(nèi)部管理結(jié)合起來。
這或許意味著政策層面將進(jìn)一步支持中小銀行通過增資擴(kuò)股、引入符合條件的新股東的方式，即實現(xiàn)資本金的充實，又可以改進(jìn)公司治理和內(nèi)部管理。再結(jié)合當(dāng)前金融領(lǐng)域進(jìn)一步對外開放的大背景，銀行、證券、保險業(yè)股比投資限制明年將全面放開，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，未來會有更多外資通過收購中小銀行的方式進(jìn)入國內(nèi)銀行業(yè)市場。
本次金融委會議也提出，要進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)高水平雙向開放，鼓勵境外金融機(jī)構(gòu)和資金進(jìn)入境內(nèi)金融市場，提升我國金融體系的活力和競爭力。
山西銀保監(jiān)局二級巡視員、新聞發(fā)言人李瑞杰近日就指出，通過加大不良貸款處置力度，2019年上半年，山西轄內(nèi)的不良貸款率創(chuàng)下十年來新低。針對地方法人銀行機(jī)構(gòu)，通過城商行增資擴(kuò)股、農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)制度改革的辦法來化解風(fēng)險，主要就是增加資本金，由股東出資購買不良資產(chǎn)。這是地方法人銀行拿出真金白銀處置風(fēng)險的最有效方式，也是主要渠道。
要點(diǎn)三：發(fā)揮政策性金融機(jī)構(gòu)在逆周期調(diào)節(jié)中的作用
本次會議對政策性金融機(jī)構(gòu)在逆周期調(diào)節(jié)中要發(fā)揮的作用也有部署安排。會議指出，要進(jìn)一步深化政策性金融機(jī)構(gòu)改革，完善治理體系和激勵機(jī)制，遵循金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營規(guī)律，發(fā)揮好政策性金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展中的逆周期調(diào)節(jié)作用。
一直以來，國開行、進(jìn)出口銀行、農(nóng)發(fā)行在國內(nèi)基建投資、外貿(mào)發(fā)展和“三農(nóng)”領(lǐng)域都扮演著重要的資金提供者的角色，三家銀行以其政策性金融機(jī)構(gòu)的身份在信貸投放方面，用“量大價低”的方式支持著重大民生領(lǐng)域和經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)。在當(dāng)前要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，全面做好“六穩(wěn)”工作的背景下，政策性金融機(jī)構(gòu)所發(fā)揮的信貸投放角色將更為重要。
但三家政策性金融機(jī)構(gòu)在逆周期調(diào)節(jié)中要發(fā)揮作用，也離不開央行的流動性支持。2014年，為支持棚戶區(qū)改造、保障房安居工程、三農(nóng)和小微企業(yè)發(fā)展，央行就創(chuàng)設(shè)PSL為國開行提供流動性，后來擴(kuò)展到對三家政策性金融機(jī)構(gòu)。PSL類似定向再貸款，主要流向“三農(nóng)”、小微企業(yè)和棚改等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，期限一般在3-5年，央行此前透露，PSL的利率為3.1%。2016年5月，央行正式宣布將于每月月初對三家政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)放上月特定投向貸款對應(yīng)的PSL。
三季度例會指出，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。久不受關(guān)注的PSL是否要在流動性投放方面再次發(fā)揮更大作用，值得進(jìn)一步關(guān)注。
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