10萬億結(jié)構(gòu)性存款迎來新規(guī) 首次明確銀行發(fā)行資格
一邊是結(jié)構(gòu)性存款爆發(fā)式增長，一邊是商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品運作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷售、違規(guī)展業(yè)等亂象頻出。10月18日，為了進一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，銀保監(jiān)會制定并發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》(下稱《通知》)，對結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行主體、銷售管理、產(chǎn)品設(shè)計、信息披露等方面提出了全方位、嚴格的要求。
《通知》嚴格區(qū)分結(jié)構(gòu)性存款與一般性存款。并提出，發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款的銀行應(yīng)具備普通類衍生品交易業(yè)務(wù)資格。
“結(jié)構(gòu)性存款不等于一般存款，或多或少都有投資風(fēng)險。從業(yè)人員必須主動告知其不同之處?！钡乱庵俱y行董事總經(jīng)理、財富管理中國區(qū)總經(jīng)理彭彥杰說。
結(jié)構(gòu)性存款不等于一般存款
與一般性存款相比，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，收益存在不確定性，風(fēng)險程度較高，應(yīng)比照資管產(chǎn)品銷售管理要求，適用更加嚴格的產(chǎn)品銷售、投資者適當(dāng)性管理以及信息披露等監(jiān)管要求。
然而，受銀行存款競爭壓力不斷加大、資管新規(guī)禁止發(fā)行保本理財產(chǎn)品等因素影響，結(jié)構(gòu)性存款出現(xiàn)了產(chǎn)品運作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷售、違規(guī)展業(yè)等問題。
“不少銀行用結(jié)構(gòu)性存款作為對保本、穩(wěn)健理財產(chǎn)品的替代，但對老百姓來說強化了剛性兌付的概念，這對資管新規(guī)、投資者教育是不利的?！敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院副院長董希淼表示。
在產(chǎn)品設(shè)計方面，部分銀行涉嫌通過設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲，為結(jié)構(gòu)性存款設(shè)定遠高于同期限存款利率水平的保底收益，構(gòu)建狹窄的收益波動區(qū)間或?qū)煦^的衍生產(chǎn)品行權(quán)條件設(shè)置為幾乎不可能觸發(fā)事件，使結(jié)構(gòu)性存款變?yōu)槭聦嵣系墓潭ㄊ找娈a(chǎn)品。
因此，《通知》特別要求，銀行銷售結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)充分揭示風(fēng)險，強化信息披露，保護投資者合法權(quán)益。
市場規(guī)模短期內(nèi)將下滑
數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模超過10萬億元。
西南財經(jīng)大學(xué)普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文表示，規(guī)范落地后，結(jié)構(gòu)性存款的市場規(guī)模短期內(nèi)必然出現(xiàn)下滑。
陳文認為，各種形式的結(jié)構(gòu)性存款的出現(xiàn)加大了商業(yè)銀行體系的吸儲成本，拉高了實體經(jīng)濟的利率水平，規(guī)范相應(yīng)市場后實體融資成本有望下降。
此次《通知》同時采取設(shè)置過渡期和“新老劃斷”的政策安排，給予了12個月的充足過渡期。在保持現(xiàn)行監(jiān)管政策的延續(xù)性的同時，也有利于銀行資產(chǎn)負債調(diào)整和流動性安排，促進業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。
金融監(jiān)管研究院院長孫海波認為，由于絕大部分結(jié)構(gòu)性存款的產(chǎn)品期限都在一年內(nèi)，過渡期結(jié)束后，都可以新產(chǎn)品亮相。
銀行應(yīng)具備業(yè)務(wù)資格
“有些銀行的結(jié)構(gòu)性存款收益比較高，這樣就存在利用票據(jù)和結(jié)構(gòu)性存款的利率倒掛進行套利，今年以來這個情況比較突出?！痹诙ｍ悼磥恚瑢τ谶@一新情況，此次《通知》也提及，杜絕結(jié)構(gòu)性存款與票據(jù)的空轉(zhuǎn)套利，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，降低實體經(jīng)濟融資成本。
《通知》對假結(jié)構(gòu)性存款進一步提出監(jiān)管要求，對真結(jié)構(gòu)性存款則繼續(xù)強化規(guī)范，防止誤導(dǎo)銷售。
值得注意的是，針對部分結(jié)構(gòu)性存款存在產(chǎn)品運作管理不規(guī)范等問題，《通知》在衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理方面提出四方面要求，其中，首次明確銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)該具備普通類衍生品資質(zhì)。這意味著，部分事實上不具備普通類衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行將無法發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款。
目前中資商業(yè)銀行開辦衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的資格分為基礎(chǔ)類和普通類資格。其中，基礎(chǔ)類只能從事套期保值類衍生產(chǎn)品交易。
據(jù)了解到，目前大量城商行和農(nóng)商行最近幾年申請到的衍生品資質(zhì)都是基礎(chǔ)類，個別僅具備衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)基礎(chǔ)類資格的銀行為開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)而事實上從事了非套期保值類交易。
不過值得注意的是，關(guān)于假結(jié)構(gòu)性存款，雖然《通知》對假結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行主體、銷售管理、產(chǎn)品設(shè)計、信息披露等方面提出了全方位、嚴格的要求，但如何認定假結(jié)構(gòu)性存款其實依然存在很大爭議。業(yè)內(nèi)人士認為，如果嚴格執(zhí)行《通知》要求，純粹的假結(jié)構(gòu)性存款大規(guī)模發(fā)行也不具備基礎(chǔ)。未來如何認定，還要看當(dāng)?shù)劂y保監(jiān)局的現(xiàn)場檢查，同時銷售規(guī)范也是認定的重要依據(jù)。同時，陳文稱，衍生品的風(fēng)險敞口具體為多少，還有待監(jiān)管進一步明確。
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