點(diǎn)將社?；鸷碗U(xiǎn)企 證監(jiān)會(huì)三舉措引資金入市
作為“深改12條”中的一項(xiàng)重要任務(wù)，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市如今有了更為清晰的推動(dòng)路徑。證監(jiān)會(huì)10月22日發(fā)文稱，在10月21日證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿主持召開(kāi)社?；鸷筒糠直ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會(huì)上，會(huì)議通報(bào)了全面深化資本市場(chǎng)改革的有關(guān)情況，并圍繞加快資本市場(chǎng)改革、引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市聽(tīng)取意見(jiàn)建議。在此次會(huì)議中證監(jiān)會(huì)提出，將從三方面逐步推動(dòng)提升中長(zhǎng)期資金入市比例。
會(huì)議提出，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市，是促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要內(nèi)容，下一步，證監(jiān)會(huì)將從轉(zhuǎn)化存量、引入增量、優(yōu)化環(huán)境入手，逐步推動(dòng)提升中長(zhǎng)期資金入市比例。一是以提升資管機(jī)構(gòu)專業(yè)能力為依托，增強(qiáng)權(quán)益產(chǎn)品吸引力，發(fā)展投資顧問(wèn)服務(wù)，推動(dòng)短期交易性資金向長(zhǎng)期配置力量轉(zhuǎn)變；二是以紓解政策障礙為重點(diǎn)，推動(dòng)放寬中長(zhǎng)期資金入市比例和范圍，研究完善引導(dǎo)資金長(zhǎng)期投資的相關(guān)政策，吸引各類中長(zhǎng)期資金積極投資資本市場(chǎng)；三是以優(yōu)化基礎(chǔ)性制度為根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，著力構(gòu)建中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境。
事實(shí)上，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市是此次全面深化資本市場(chǎng)改革的重要任務(wù)。證監(jiān)會(huì)在今年9月推出的“深改12條”中就明確表態(tài)，要推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市，放寬各類中長(zhǎng)期資金入市比例和范圍。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，從資金增量上來(lái)看，長(zhǎng)期資金入市有利于增強(qiáng)資本市場(chǎng)的吸引力，有助于股市的慢牛發(fā)展，完善A股市場(chǎng)的長(zhǎng)線投資邏輯，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任郭金龍則進(jìn)一步稱，保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期資金有助于提振市場(chǎng)，并起到平滑市場(chǎng)波動(dòng)的效果?！皬哪壳皝?lái)看，保險(xiǎn)資金入市的通道是暢通的，不過(guò)保險(xiǎn)資金入市比例并未達(dá)到此前監(jiān)管給出的最高限30%，在百分之十幾左右，但目前資本市場(chǎng)處于低位也為險(xiǎn)資增加了買(mǎi)入時(shí)機(jī)。”郭金龍如是說(shuō)。
證監(jiān)會(huì)10月22日同時(shí)表示，資本市場(chǎng)重點(diǎn)改革任務(wù)的扎實(shí)有序推進(jìn)，將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)的活力和韌性，為社?；鸷捅ｋU(xiǎn)資金等各類中長(zhǎng)期資金的入市提供更好的制度體系和市場(chǎng)環(huán)境。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生也坦言，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金對(duì)安全性要求比較高，因?yàn)槠渲泻芏喽加凶畹褪找娴谋ＷC，這也要求中國(guó)的資本市場(chǎng)制度更加的健全，這樣才能讓保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)能夠有比較穩(wěn)定持續(xù)的回報(bào)。
此次會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，社保基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)重要的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資力量，在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展、提升市場(chǎng)運(yùn)行效率等方面發(fā)揮著重要作用，下一步拓展市場(chǎng)參與深度潛力巨大。希望社保基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，堅(jiān)定信心、積極行動(dòng)，為促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。
一是堅(jiān)持市場(chǎng)化思維，進(jìn)一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重，壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量；二是堅(jiān)持長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)導(dǎo)向，完善內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制，優(yōu)化對(duì)外部管理人及金融產(chǎn)品的業(yè)績(jī)考核和評(píng)價(jià)體系，著力提升長(zhǎng)期收益水平；三是堅(jiān)持強(qiáng)化投研能力建設(shè)，調(diào)整優(yōu)化投研決策體系、投資制度安排，進(jìn)一步加強(qiáng)股票市場(chǎng)研究和投資專業(yè)隊(duì)伍建設(shè)，充分運(yùn)用各類風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提升投資收益穩(wěn)定性；四是堅(jiān)持履行社會(huì)責(zé)任，積極投資創(chuàng)新型企業(yè)，主動(dòng)參與上市公司治理，推動(dòng)提升上市公司質(zhì)量，與實(shí)體企業(yè)一同創(chuàng)造和分享價(jià)值。
此外，某保險(xiǎn)資管公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，提升中長(zhǎng)期資金入市比例還有助于解決險(xiǎn)資發(fā)展不平衡不充分的問(wèn)題。該人士舉例稱，如險(xiǎn)資投資A股市場(chǎng)，目前比較注重追求中短期價(jià)差收益，長(zhǎng)期價(jià)值投資的市值占比相對(duì)較少；再比如在權(quán)益投資比例方面，雖然監(jiān)管部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)的投資上限為30%，但受未上市股權(quán)資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)資產(chǎn)占比較高，實(shí)際用于股票和基金投資的空間有限。
目前有市場(chǎng)消息稱，險(xiǎn)資權(quán)益投資比例或?qū)⒎艑捴?0%，并將根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理評(píng)估結(jié)果采取差異化監(jiān)管。上述資管人士表示，如果該比例放寬至40%，預(yù)計(jì)后期保險(xiǎn)資金的權(quán)益投資將圍繞兩方面改善：一方面是權(quán)益投資比例仍有優(yōu)化空間，中小保險(xiǎn)公司出于負(fù)債成本壓力考慮權(quán)益投資比例仍有一定提升空間，對(duì)大型保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，也將充分利用權(quán)益投資比例放寬帶來(lái)的靈活度，在低利率環(huán)境下會(huì)更加重視對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的重視；另一方面是權(quán)益投資結(jié)構(gòu)及持有期限的優(yōu)化，在新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則即將實(shí)施的背景下，高股息率、高ROE等核心優(yōu)質(zhì)股票將成為重要配置標(biāo)的，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的股票持倉(cāng)集中度有望進(jìn)一步上升，同時(shí)持股期限也將更長(zhǎng)，會(huì)更為積極地推動(dòng)權(quán)益投資從“擇時(shí)”向“選股”轉(zhuǎn)型。
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