500億 史上最大規(guī)模銀行轉(zhuǎn)債來襲
國內(nèi)市場迄今最大規(guī)模的可轉(zhuǎn)債啟動發(fā)行！
10月23日晚間，浦發(fā)銀行發(fā)布可轉(zhuǎn)債募集說明書及發(fā)行公告，500億元的浦發(fā)轉(zhuǎn)債將于10月28日(周一)啟動網(wǎng)上申購，申購代碼為733000，無需市值也無須資金，所有投資者都可以參與申購，而且可頂格申購100萬。
銀行系轉(zhuǎn)債早已是整個(gè)可轉(zhuǎn)債市場的主角，但此前單只轉(zhuǎn)債規(guī)模最大的也不過400億元。值得注意的是，浦發(fā)轉(zhuǎn)債的這一紀(jì)錄，有可能被接下來的交行可轉(zhuǎn)債打破，后者600億元可轉(zhuǎn)債已于去年底獲證監(jiān)會審核通過。
隨著近期銀行板塊估值回升，A股市場可選擇的優(yōu)質(zhì)銀行轉(zhuǎn)債稀缺，浦發(fā)銀行此次啟動發(fā)行可轉(zhuǎn)債，將進(jìn)一步滿足市場投資者對優(yōu)質(zhì)銀行轉(zhuǎn)債的配置需求，預(yù)計(jì)將迎來新一輪的申購熱潮。
轉(zhuǎn)債市場最大標(biāo)的來了
浦發(fā)銀行此次即將發(fā)行的500億元可轉(zhuǎn)債，簡稱“浦發(fā)轉(zhuǎn)債”，信用等級為AAA級，將于25日啟動網(wǎng)下申購，28日啟動網(wǎng)上申購。
在這之前，該行可轉(zhuǎn)債發(fā)行已于去年12月獲銀監(jiān)會批復(fù)同意，并在本月中旬獲證監(jiān)會發(fā)行批文，隨后迅速啟動發(fā)行。
這也是國內(nèi)市場迄今為止發(fā)行規(guī)模最大的可轉(zhuǎn)債。此前，仍在存續(xù)期的中信轉(zhuǎn)債和已經(jīng)退市的中行轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模均為400億元。
浦發(fā)銀行在募集說明書中表示，盡管該行目前的資本充足水平符合現(xiàn)階段的資本監(jiān)管要求，但資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)增長對該行的資本充足水平提出了更高的要求，該行需在持續(xù)滿足監(jiān)管要求的同時(shí)，亦為后續(xù)可能提高的監(jiān)管要求預(yù)留空間。
“通過公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債，逐步補(bǔ)充核心一級資本，滿足日益嚴(yán)格的監(jiān)管要求”，也是多家銀行紛紛選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資本的關(guān)鍵原因。同時(shí)，去年以來監(jiān)管層也持續(xù)鼓勵(lì)銀行多渠道補(bǔ)充資本。
銀行系轉(zhuǎn)債早已是整個(gè)可轉(zhuǎn)債市場的主角。仍在存續(xù)期的銀行轉(zhuǎn)債中，光大轉(zhuǎn)債、中信轉(zhuǎn)債、蘇銀轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模較大，分別為300億元、400億元和200億元。
寧波銀行、常熟銀行和平安銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債則已成功轉(zhuǎn)股。西南證券分析指出，正股表現(xiàn)優(yōu)異的可轉(zhuǎn)債更容易觸發(fā)贖回條款而退市，可轉(zhuǎn)債市場“優(yōu)汰劣?！?，銀行轉(zhuǎn)債也是如此，基本面較好的銀行可轉(zhuǎn)債更容易觸發(fā)贖回條款。
此外，還有多家銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃在路上。包括交行600億元可轉(zhuǎn)債、紫金銀行45億元可轉(zhuǎn)債、青農(nóng)商行50億元可轉(zhuǎn)債等。
掀起新一輪優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債申購潮
今年以來，A股市場共有平安銀行、中信銀行和江蘇銀行三單上市銀行可轉(zhuǎn)債在一季度完成發(fā)行。
從當(dāng)時(shí)的發(fā)行認(rèn)購情況來看，三家銀行的可轉(zhuǎn)債均受到投資者熱烈追捧，申購量屢創(chuàng)新高，平均網(wǎng)上中簽率僅為0.034%。
從上市表現(xiàn)來看，平安銀行轉(zhuǎn)債上市首日上漲14.07%，中信銀行轉(zhuǎn)債首日上漲8.00%，江蘇銀行轉(zhuǎn)債首日上漲9.14%，申購收益表現(xiàn)良好。
而浦發(fā)轉(zhuǎn)債規(guī)模較大，申購情況及上市表現(xiàn)是否仍將延續(xù)此前銀行轉(zhuǎn)債，頗為外界所關(guān)注。
興業(yè)證券研報(bào)分析認(rèn)為，中信轉(zhuǎn)債當(dāng)前平價(jià)86.29元對應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格107.85元，靜態(tài)看目前平價(jià)下浦發(fā)轉(zhuǎn)債上市首日價(jià)格不低于中信轉(zhuǎn)債，為109-113元，對應(yīng)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率約28%-32%。
興業(yè)證券預(yù)計(jì)，浦發(fā)轉(zhuǎn)債留給市場的規(guī)模為150億元(30%)左右。根據(jù)銀行轉(zhuǎn)債的上市經(jīng)驗(yàn)，在約85元平價(jià)參與AAA銀行轉(zhuǎn)債打新仍有不錯(cuò)的獲利空間。假定浦發(fā)轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購100萬戶，網(wǎng)下參與8000-10000戶，網(wǎng)上按打滿計(jì)算，網(wǎng)下按照5億元申購，則中簽率約為0.25%-0.30%。
該研報(bào)同時(shí)提到，500億元浦發(fā)轉(zhuǎn)債發(fā)行是轉(zhuǎn)債供給加速的標(biāo)志一槍。10月以來銀行股表現(xiàn)出色，雖然不排除近期隨權(quán)益市場一同調(diào)整，但打新參與無需異議。
“由于平銀轉(zhuǎn)債、寧行轉(zhuǎn)債退市，光大轉(zhuǎn)債又已經(jīng)在115元以上的高位，浦發(fā)銀行相比中信銀行具有基本面優(yōu)勢，浦發(fā)轉(zhuǎn)債將是眾多配置資金的選擇?！鼻笆鲅袌?bào)分析稱。
數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年浦發(fā)銀行營業(yè)收入、歸屬于母公司股東凈利潤實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，分別為19%和12.4%；對公、零售、金融市場三大業(yè)務(wù)板塊收入占比進(jìn)一步優(yōu)化；不良貸款率連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)下降，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好。
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