上市公司理財江湖：規(guī)?？s減近三成 銀行攬客各出奇招
上市公司利用閑置資金購買理財產(chǎn)品已成為一大趨勢，既提升資金使用效率又帶來穩(wěn)定收益，高安全性和保本特點的銀行短期理財產(chǎn)品成為不少上市公司的投資方向。這些手頭充足的上市公司自然是各家銀行爭搶的金牌客戶。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有1089家上市公司公告購買理財產(chǎn)品，累計購買規(guī)模達1.09萬億元。在萬億規(guī)模的上市公司理財產(chǎn)品中，絕大多數(shù)是銀行理財產(chǎn)品。上市公司投資理財風格如何？為抓住這批“金主”，各家銀行又在做哪些努力？
理財子公司或將接棒
今年5月，首家銀行理財子公司落子，作為專業(yè)的資產(chǎn)管理機構同時又有銀行背景，未來理財子公司在上市公司理財方面有一定的想象力。
海螺水泥是上市公司中的投資高手，也是夠買銀行理財大戶，同時也勇于嘗試新事物。公司10月16日晚間公告顯示，結合日常資金計劃安排以及存量資金情況，為充分發(fā)揮存量資金效益，在綜合考慮安全性和收益率等因素后，當日與建設銀行全資子公司建信理財簽訂了購買委托理財產(chǎn)品協(xié)議，將40億元自有資金用于購買建信理財公司的“鵬鑫”封閉式理財產(chǎn)品，理財期限為273天。建信理財今年5月成立，是首家成立的銀行理財子公司。海螺水泥此次嘗試或是目前上市公司投資銀行理財子公司產(chǎn)品的“頭啖湯”。
此外，近期工商銀行公告表示，將對182款由工商銀行發(fā)行運作的理財產(chǎn)品分批移行至工銀理財。移行后，產(chǎn)品管理人、相關投資管理及風險控制團隊等將全部交由工銀理財運作管理。有行業(yè)人士指出，理財子公司承接母行部分存量業(yè)務，既是順應監(jiān)管要求，也有助于新舊銜接、順利度過起步階段。這也意味著未來銀行理財子公司將在上市公司理財服務方面發(fā)揮更大作用。
郵儲銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副研究員婁飛鵬博士認為，銀行理財子公司成立后，作為專業(yè)的資產(chǎn)管理機構，按照資管新規(guī)的規(guī)定，其從產(chǎn)品準入、投資管理等方面與其他資產(chǎn)管理機構的監(jiān)管標準一致，權益類理財產(chǎn)品預計會有較大發(fā)展空間，并且可以利用母行的渠道優(yōu)勢，從而為上市公司理財提供更優(yōu)質服務。
攬客各出奇招
超級大戶的競爭和產(chǎn)品的競爭，是這場萬億江湖爭奪戰(zhàn)的主要戰(zhàn)場，各家銀行戰(zhàn)績不一。
近水樓臺先得月，那些財大氣粗、現(xiàn)金流充裕的上市公司往往是當?shù)氐膬?yōu)質客戶，各銀行之間競爭激烈。
恒瑞醫(yī)藥214.5億元投資規(guī)模中，交通銀行和中國銀行分別攬下54.8億元和49.4億元，占比近半，剩下10家銀行分食約110億元份額。
農(nóng)業(yè)銀行在農(nóng)林牧漁類企業(yè)金融服務上具備得天獨厚的優(yōu)勢。創(chuàng)業(yè)板一哥溫氏股份年初至今累計購買理財產(chǎn)品128.26億元，其中從農(nóng)業(yè)銀行認購理財產(chǎn)品的金額就達69.33億元，占比過半。
網(wǎng)點數(shù)量和產(chǎn)品豐富程度方面，四大行優(yōu)勢明顯。不過，一些中小商業(yè)銀行與四大行的競爭中取得不俗戰(zhàn)績。海螺水泥年初至今購買理財規(guī)模達210億元，僅次于恒瑞醫(yī)藥。210億元份額中，徽商銀行蕪湖北京路支行獨攬120億元，產(chǎn)品均為“創(chuàng)贏”系列投資理財產(chǎn)品。
好的產(chǎn)品或許也能留住客戶。農(nóng)業(yè)銀行一款名為“天天利滾利”的人民幣理財產(chǎn)品被多個上市公司大量購買。齊翔騰達公告顯示，公司年初至今累計購買了30億元規(guī)模銀行理財，分97次在農(nóng)行淄博分行全部購買了天天利滾利；溫氏股份和歐普照明分別累計購買了64.3億元和80.45億元的天天利滾利。
結構存款中，浦發(fā)銀行利多多、杭州銀行“添利寶”等多款結構存款產(chǎn)品被多個不同區(qū)域的上市公司購買。
又要保本，又要相對高收益，保本型結構性存款或許能夠滿足一類企業(yè)的需求。洛陽鉬業(yè)購買的全部為保本型結構性存款，59.6億的份額為8家銀行分享。
上市公司偏好各異
7天通知存款、銀行理財產(chǎn)品和結構性存款占據(jù)了上市公司投資理財產(chǎn)品絕對主力份額。
恒瑞醫(yī)藥目前以214.5億元的認購規(guī)模位列今年上市公司“理財王”，銀行理財產(chǎn)品和結構性存款認購規(guī)模分別為147.25億元和67.25億元，理財期限從5天到373天。
北汽藍谷累計投入的超過100億元理財資金全部購買了結構性存款產(chǎn)品，浦東建設、中國廣核、萬華化學等多家公司全數(shù)理財產(chǎn)品均為結構性存款，投資規(guī)模均在50億元以上。
7天通知存款期限短、利息遠高于活期存款，受到不少上市公司的青睞。歐普照明、南山鋁業(yè)等公司都有數(shù)億元的7天通知存款。
今年上市的科創(chuàng)板企業(yè)也加入了購買理財?shù)纳碛埃壳坝心衔⑨t(yī)學、方邦股份等8家科創(chuàng)板公司購買理財產(chǎn)品，投資規(guī)模從3.8億元-40億元不等，整體來看，科創(chuàng)板公司投資產(chǎn)品以結構性存款為主。
隨著上市公司理財市場競爭的不斷加劇，私募股權投資、私募基金、信托和國債逆回購等理財方式也在蠶食銀行份額。
有上市公司就轉向了實際保本無風險的國債逆回購。渤海輪渡就是其中大戶，數(shù)據(jù)顯示，今年以來渤海輪渡累計投資規(guī)模達195.23億元，除了近20億元投資定期存款、結構性存款和券商理財產(chǎn)品外，累計投入國債逆回購規(guī)模超過170億元，年內(nèi)共進行了國債逆回購超過350次，品種均為1天逆回購。
今年年初至今，共有近百家上市公司進行信托理財，總規(guī)模近200億元，涉及超過30家信托公司。不過有上市公司人士表示，信托產(chǎn)品收益率明顯高于銀行理財，但也存在期限長、流動性不足的缺陷，與上市公司的資金管理需求不是非常契合，加之近年來信托產(chǎn)品風險事件時有發(fā)生，實際風險相對偏高，因此，預計總體規(guī)模不會太高。與之類似，股權投資、私募基金等相對高風險投資方式不會成為上市公司理財?shù)闹髁鳌?/span>
規(guī)模同比縮減近三成
相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年至2018年，A股上市公司累計購買理財產(chǎn)品的金額從25.3億元升到1.77萬億元，購買熱情持續(xù)高漲，認購金額逐年攀升。
不過，這一趨勢在今年發(fā)生了一些變化。截至目前，1089家上市公司累計購買理財產(chǎn)品規(guī)模達1.09萬億元，而去年同期這兩個數(shù)據(jù)分別為1280家和1.49萬億元，同比分別下降15%和27%。另一個趨勢是超級大戶減少，去年同期，認購規(guī)模超過100億元的公司有12家，1家公司超過200億元，2家公司超過400億元。今年以來，10家企業(yè)認購規(guī)模超過100億元，2家超過200億元，但沒有認購規(guī)模超過300億元的上市公司。
在經(jīng)濟增速下行環(huán)境下，上市公司在手資金普遍較去年緊張，由此導致縮減投資規(guī)模或是原因之一。去年同期，寶鋼股份以490.2億元榮膺上市公司購買理財榜榜首，共計購買了11個銀行理財產(chǎn)品，而今年截至目前這一數(shù)字為0。理財行為變化的背后或許是公司基本面變化。今年鋼鐵行業(yè)遭遇鐵礦石價格暴漲和鋼材價格下跌“雙殺”，業(yè)績普遍同比下滑嚴重。寶鋼股份作為行業(yè)領頭羊雖然業(yè)績表現(xiàn)仍穩(wěn)健，但經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流充裕程度顯然受到一定影響，或許是其縮減理財產(chǎn)品投資規(guī)模的原因。
資管新規(guī)和理財新規(guī)后，打破銀行理財產(chǎn)品剛性兌付、產(chǎn)品凈值化的趨勢不可避免，因此銀行發(fā)行的保本型理財產(chǎn)品規(guī)模被壓縮。有銀行人士表示，這一變化也導致一些上市公司減少了投資銀行理財產(chǎn)品，轉投逆回購等保本產(chǎn)品。
此外，今年銀行理財產(chǎn)品收益率普遍下滑，直接影響了不少到期客戶的續(xù)購熱情。普益標準的數(shù)據(jù)顯示，今年以來銀行理財整體收益連續(xù)下滑，從一季度末的4.25%下滑至三季度末的4.06%，處于近兩年來較低水平。
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