10月末廣義貨幣同比增長(zhǎng)8.4％ 央行逆周期調(diào)節(jié)政策有望延續(xù)
中國(guó)人民銀行11月11日發(fā)布的最新金融數(shù)據(jù)顯示，1月至10月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為19.41萬(wàn)億元，比上年同期多3.21萬(wàn)億元。10月末，廣義貨幣(M2)余額194.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%，增速與上月末持平，比上年同期高0.4個(gè)百分點(diǎn)；10月社會(huì)融資規(guī)模增量為6189億元，比上年同期少1185億元；10月份人民幣貸款增加6613億元，同比少增357億元。
“10月份，各項(xiàng)存款余額同比增長(zhǎng)8.2%，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，或與當(dāng)月貸款低增，存款派生能力隨之減弱直接相關(guān)?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，當(dāng)月財(cái)政存款增加約5500億元，少于歷年同期水平，反映在減稅降費(fèi)、基建提速背景下，財(cái)政存款增長(zhǎng)受到一定影響，這也在一定程度上推高了M2增速。整體上看，近期M2增速保持穩(wěn)定，且處于略高于名義GDP增速的適度水平。
在交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀看來(lái)，10月信貸增量雖低于市場(chǎng)普遍預(yù)期，但信貸增速依然保持在與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景相匹配的區(qū)間，并且10月信貸增量受假期季節(jié)性擾動(dòng)較為明顯，波動(dòng)性較強(qiáng)，增量低于預(yù)期并不意外。
“從1月至10月社會(huì)融資總量與結(jié)構(gòu)看，國(guó)內(nèi)金融信貸環(huán)境有所改善，融資結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化，顯示政策效果有所顯現(xiàn)?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華說(shuō)，需要關(guān)注的是實(shí)體融資需求低迷，這很大程度與去年四季度以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)趨緩、外部不確定因素增多有關(guān)。
周茂華認(rèn)為，單個(gè)月數(shù)據(jù)波動(dòng)不會(huì)影響央行政策基調(diào)，央行政策整體保持穩(wěn)健，央行將在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)物價(jià)、防風(fēng)險(xiǎn)等政策目標(biāo)中尋找均衡點(diǎn)，預(yù)計(jì)央行主要采取結(jié)構(gòu)性信貸寬松與改革手段引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大小微、民營(yíng)企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)支持力度。
“短期看，央行政策穩(wěn)健基調(diào)未變，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)影響偏有限。”周茂華說(shuō)，11月社會(huì)融資信貸有望改善，這是因?yàn)橐环矫?，央行逆周期調(diào)節(jié)政策有望延續(xù)。得益于下調(diào)政策利率、降準(zhǔn)等工具，M2同比運(yùn)行平穩(wěn)，11月仍有一次降準(zhǔn)，未來(lái)央行仍有望引導(dǎo)實(shí)體融資成本下行；另一方面，外圍不確定因素有緩和跡象，這有助于提振微觀企業(yè)融資需求等。另外，“雙11”促消費(fèi)，一定程度有助于11月居民消費(fèi)信貸改善。
“展望未來(lái)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力未現(xiàn)明顯緩解背景下，監(jiān)管層將進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度?！蓖跚嗾J(rèn)為，年底前M2、社融和信貸增速仍有望走出上行軌跡。
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