銀行理財(cái)子公司“牽手”基金公司 權(quán)益投資成發(fā)力重點(diǎn)！有望為A股帶來可觀增量資金
銀行理財(cái)子公司這一資管巨頭正加速進(jìn)入A股。
基金業(yè)協(xié)會(huì)基金專戶備案信息顯示，11月8日，易方達(dá)基金備案了一單易方達(dá)基金-建信理財(cái)權(quán)益1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，投資類型為權(quán)益類，這也意味著，建信理財(cái)交由易方達(dá)管理的這一專戶將主要投資于權(quán)益資產(chǎn)。
我們?cè)诨饘魝浒感畔⒅兴阉鳌袄碡?cái)”發(fā)現(xiàn)，截至目前，共有6家基金管理人備案了建信理財(cái)?shù)?只專戶產(chǎn)品。
其中，除易方達(dá)這只外，權(quán)益類的專戶產(chǎn)品還有2只，分別是2019年10月15日備案的大成基金——建信理財(cái)權(quán)益1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃和2019年9月9日備案的華泰柏瑞基金-建信理財(cái)權(quán)益1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。
來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)
除權(quán)益類專戶外，建信理財(cái)還成立了3只固收類專戶產(chǎn)品，分別由中歐基金、華夏資本和建信基金管理。
在備案的6家管理人中，除5家基金公司外，還有一家是華夏資本管理有限公司。《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行全部理財(cái)產(chǎn)品不超過凈資產(chǎn)的35%可以投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)。
華夏資本是華夏基金的全資子公司，某信托業(yè)內(nèi)人士表示，基金子公司主要從事非標(biāo)業(yè)務(wù)，這一專戶可能主要投資非標(biāo)資產(chǎn)，理財(cái)子公司目前也在開拓多元化的渠道，很多非標(biāo)的資管公司也有些好的非標(biāo)資產(chǎn)。
某公募基金公司人士表示，前段時(shí)間公司專戶部門與不少理財(cái)子公司積極聯(lián)系，想爭(zhēng)取把理財(cái)子公司委外的部分資金承接過來。不過，目前行業(yè)大部分基金公司與理財(cái)子公司的聯(lián)系都還在初期溝通階段，進(jìn)入產(chǎn)品溝通階段的較少。
中信建投銀行業(yè)首席研究員楊榮認(rèn)為，中國的資管行業(yè)剛剛起步，產(chǎn)品的投資渠道相對(duì)單一，理財(cái)新規(guī)和理財(cái)子公司管理辦法中也較多地參照了公募基金管理辦法。理財(cái)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型和管理模式的轉(zhuǎn)型之間存在有機(jī)的聯(lián)系，共同基金和專戶委托等類基金類產(chǎn)品，將是銀行資產(chǎn)管理子公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的方向。
權(quán)益投資成發(fā)力重點(diǎn)
中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，共有中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)、建信理財(cái)?shù)?家理財(cái)子公司合計(jì)備案159只理財(cái)產(chǎn)品。其中大多數(shù)仍為固定收益類產(chǎn)品，部分為混合類產(chǎn)品，僅“工銀財(cái)富系列工銀量化理財(cái)-恒盛配置CFLH01”一只顯示為權(quán)益類產(chǎn)品。
來源：中國理財(cái)網(wǎng)
某銀行業(yè)研究員表示，過多資產(chǎn)配置在固定收益資產(chǎn)上，難以提升銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率。隨著監(jiān)管政策的引導(dǎo)以及理財(cái)產(chǎn)品完成凈值化轉(zhuǎn)型，以固收類資產(chǎn)配置為主的“保底保收益”運(yùn)營(yíng)模式，將逐漸向更為市場(chǎng)化的模式轉(zhuǎn)變，倒逼理財(cái)資金在資產(chǎn)配置上更加均衡，推動(dòng)權(quán)益類資產(chǎn)配置規(guī)模進(jìn)一步提升。未來，權(quán)益類產(chǎn)品或是理財(cái)子公司差異化競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)。
招銀理財(cái)董事長(zhǎng)劉輝也曾表示，理財(cái)子公司希望通過FOF或MOM模式為客戶提供合適的產(chǎn)品。理財(cái)子公司從事FOF或MOM，需要向外部學(xué)習(xí)兩個(gè)支柱性的東西：一是宏觀和大類資產(chǎn)配置能力，雖然銀行在中觀層面具備承接宏觀和微觀能力，但在投資層面還略有不足；二是MOM方面需要培育對(duì)管理人科學(xué)甄別能力，對(duì)不同管理人進(jìn)行長(zhǎng)期跟蹤、識(shí)別。
事實(shí)上，從銀行理財(cái)子公司的招聘中也不難窺視權(quán)益類投資其未來的發(fā)力重點(diǎn)。最近不僅陸續(xù)有基金背景大佬加盟理財(cái)子公司，還有招聘明確表示：“目前理財(cái)子公司正在籌建當(dāng)中。銀行背景的人勿擾，基金、證券背景的人，可以私聊”，顯示其對(duì)權(quán)益類人才的青睞。
將為市場(chǎng)帶來可觀增量資金
對(duì)股市而言，銀行理財(cái)子公司將改善A股投資者結(jié)構(gòu)，帶來可觀增量資金。
據(jù)招商證券研究，無論銀行理財(cái)子公司直接還是間接投資股票，都有利于提高機(jī)構(gòu)投資者在A股中占比。
此外，銀行理財(cái)中混合類和權(quán)益類產(chǎn)品占比長(zhǎng)期可能達(dá)到30%和10%，則權(quán)益類投資比例大約為17.5%。假設(shè)其中一半為二級(jí)市場(chǎng)股票投資，即未來股票投資比例可達(dá)9%。
目前銀行理財(cái)權(quán)益投資(9.97%)中約4%借道投資股市，靜態(tài)估算，股票投資比例提高5%長(zhǎng)期有望為股市帶來1.1萬億增量資金。若考慮理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張，增量資金規(guī)模更高。
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心總經(jīng)理劉亦千認(rèn)為，隨著銀行理財(cái)子公司轉(zhuǎn)向凈值化和對(duì)收益要求提高，銀行理財(cái)不得不將更多股票資產(chǎn)納入自身配置范疇，必然帶來增量資金入市。
在任何情況下，本網(wǎng)站所刊載內(nèi)容中所涉信息或所表述的意見并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。在任何情況下中訊證研不對(duì)因使用本網(wǎng)站的內(nèi)容而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。讀者不應(yīng)以本網(wǎng)站所刊載內(nèi)容取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)本網(wǎng)站所刊載內(nèi)容做出決策。
