“中字頭”個股屢屢破凈！打新收益劇降 套利資金拋售底倉藍(lán)籌？
進(jìn)入11月份以來，上證50指數(shù)創(chuàng)下近一年來新高，滬指也在積極沖關(guān)3000點，讓人意外的是，A股破凈個股在悄然上升。截至11月19日，滬深兩市共有369只個股收盤價低于每股凈資產(chǎn)(剔除負(fù)值)，占全部A股股票總數(shù)的10.01%。在部分市場人士看來，近期A股打新收益劇降，市場生態(tài)驟變：一些打新活躍資金積極性下降，甚至開始拋棄原本做打新底倉配置的大藍(lán)籌們。
10只股票，就有1只破凈
股票的市場價格低于每股凈資產(chǎn)時就叫“破凈”。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，滬深兩市共有411只個股最新收盤價低于每股凈資產(chǎn)，占比10.01%。
我們進(jìn)一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這411只破凈股主要集中在房地產(chǎn)、公用事業(yè)、交通運輸、采掘、銀行、建筑裝飾等六大行業(yè)，從破凈程度看，長生退(0.16倍)、眾泰汽車(0.32倍)、ST銀億(0.38倍)、印紀(jì)退(0.39倍)、*ST北訊(0.40倍)、東旭藍(lán)天(0.41倍)、供銷大集(0.42倍)、ST天寶(0.44倍)、*ST天圣(0.47倍)、海航基礎(chǔ)(0.49倍)、ST新光(0.49倍)等個股破凈程度最高，市凈率均低于0.5倍。
在總市值過百億的“破凈股”中，國企占比較多，甚至不乏績優(yōu)藍(lán)籌和“中字頭”個股。比如“銀行系”中的華夏銀行(0.57倍)、民生銀行(0.61倍)、交通銀行(0.61倍)、北京銀行(0.64倍)、中國銀行(0.66倍)、中信銀行(0.69倍)、農(nóng)業(yè)銀行(0.73倍)、光大銀行(0.74倍)、江蘇銀行(0.74倍)、浦發(fā)銀行(0.75倍)等；“藍(lán)籌系”中的寶鋼股份(0.68倍)、中國交建(0.73倍)、中國中鐵(0.75倍)、中國電建(0.76倍)、中國鐵建(0.80倍)、中國石化(0.82倍)、中國石油(0.83倍)、中國建筑(0.87倍)、中國神華(0.99倍)等。
新股破發(fā)，打新資金斬底倉？
一般而言，市場中破凈股數(shù)量與行情走勢往往呈正相關(guān)，股市低迷時破凈股數(shù)量逐漸增多，市場向底部靠攏。比如，2018年10月大盤加速探底，滬指失守2500點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)4年新低。以2018年10月18日的收盤數(shù)據(jù)來看，兩市共有513只股票破凈(剔除負(fù)值)，占全部A股股票總數(shù)的14.43%。不過，隨后指數(shù)逐漸回暖，破凈股占比也一路下滑，今年以來一直在10%以下。
據(jù)了解，破凈股大增的主要原因一般為市場調(diào)整中，不少公司下跌幅度遠(yuǎn)超大盤調(diào)整幅度，因而造成破凈；不少上市公司過去幾年總資產(chǎn)規(guī)模擴張較大，破凈壓力隨之增大。但讓投資者費解的是，進(jìn)入11月份以來，上證50指數(shù)創(chuàng)下近一年來月新高，上證指數(shù)也一度站上3000點，A股破凈個股數(shù)量占比卻回到10%以上。
據(jù)接觸的滬上私募人士表示，除了以上兩大原因，今年以來新股供給加大，注冊制漸行漸近，一方面殼資源市場估值下降，不少ST公司面臨著退市壓力，這類公司連續(xù)下跌后造成破凈，推高了破凈股數(shù)量；另一方面，近期打新收益驟降，不少公司上市不久就面臨破發(fā)，讓不少打新套利資金望而卻步，“由于穩(wěn)定的股價和股息，很多打新資金原本會配置大藍(lán)籌作為打新底倉，一旦打新積極性降低，他們理論上會減倉大藍(lán)籌，從盤面的表現(xiàn)看就是部分大藍(lán)籌一直陰跌，直至破凈”。
從我們了解的情況來看，11月以來科創(chuàng)板新股開始出現(xiàn)破發(fā)，部分新股首日收益創(chuàng)下最低紀(jì)錄，不少機構(gòu)的“逢新必打”策略動搖，有機構(gòu)甚至明確表示“放棄網(wǎng)下申購”。不過，前述私募人士也補充道，“目前打新收益雖然下滑得厲害，但還是有利可圖，多數(shù)資金對大藍(lán)籌只是減倉動作?！?/span>
當(dāng)然，有市場人士也不以為然，表示外資入市比例不斷提升，對于投資經(jīng)驗相對更豐富、投資行為相對更成熟的外資來說，低估值的龍頭企業(yè)更受青睞，藍(lán)籌股對于外資的吸引力不言而喻。另外，在A股現(xiàn)有政策下，打新仍需構(gòu)建底倉，以滬深300為代表的藍(lán)籌仍是首選，一些資金仍在買入滬深300，尤其是低估值的價值藍(lán)籌，“目前大藍(lán)籌破凈主要是受限于市場風(fēng)格，投資者仍可以在低市凈率個股中，尋找具有安全邊際和長期投資價值的藍(lán)籌股?！?/span>
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