周期股什么時(shí)候買入？有哪些選股策略
現(xiàn)在很多人都有進(jìn)行大在小小的投資，選擇了不同的投資方式，理應(yīng)選擇不同的投資策略?，F(xiàn)在不少人購買了周期股，那么大家是否知道周期股的投資策略有哪些，買點(diǎn)和賣點(diǎn)選擇是怎樣的?事不宜遲，下面小編就帶大家來了解下。
眾所周知，價(jià)值投資包括購買低估值股票。從理論上講，股票估值越低，未來的潛在回報(bào)往往會(huì)越高，其中資本流失的固有風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越低。周期產(chǎn)業(yè)一般都要經(jīng)歷以下四個(gè)階段：
第一階段——增長(zhǎng)和投資：一塊領(lǐng)域的企業(yè)都要經(jīng)過一段時(shí)間的增長(zhǎng)，管理者會(huì)變得更加自信，增加員工，擴(kuò)張項(xiàng)目和資產(chǎn)投資，建新廠，增加產(chǎn)量等。當(dāng)行業(yè)的增長(zhǎng)高于平均利潤(rùn)水平時(shí)，這將吸引一批新的進(jìn)入者。分析師會(huì)建立貼現(xiàn)現(xiàn)金流和其他模型來假設(shè)未來近期良好的盈利增長(zhǎng)和此后可能出現(xiàn)的永久增長(zhǎng)率。相比于歷史平均水平，這通常會(huì)給行業(yè)內(nèi)的股票更高的估值乘數(shù)。華爾街就對(duì)這種利潤(rùn)豐厚的成長(zhǎng)性企業(yè)很感興趣，投資者對(duì)這類股票也是趨之若鶩。
第二階段——進(jìn)入飽和：隨著投資增加和新企業(yè)的進(jìn)入，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能的擴(kuò)張最終將超過市場(chǎng)需求。產(chǎn)品價(jià)格下降，利潤(rùn)空間將受到擠壓。成本高和經(jīng)濟(jì)規(guī)模小的生產(chǎn)商將選擇退出市場(chǎng)。一部分市場(chǎng)玩家會(huì)通過合并來減少成本，提高產(chǎn)業(yè)規(guī)模，還有部分企業(yè)會(huì)通過增加新的生產(chǎn)線來支撐運(yùn)營(yíng)，直到該產(chǎn)業(yè)周期出現(xiàn)復(fù)蘇。由于這類公司的收益在幾個(gè)季度內(nèi)都會(huì)低于預(yù)期，其股市表現(xiàn)也會(huì)比較令人失望。
第三階段——衰退和撤資：此時(shí)市場(chǎng)供大于求。產(chǎn)品價(jià)格開始下降。較弱的企業(yè)將無法持續(xù)經(jīng)營(yíng)逐漸被淘汰。一些大型企業(yè)可能會(huì)做出一些違反常理的決策，比如進(jìn)一步增加產(chǎn)量來壓低價(jià)格來加速競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的退出，但這往往會(huì)導(dǎo)致情況的惡化。掠奪性競(jìng)價(jià)在多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中屬于非法的，但是增加產(chǎn)量卻不包括在內(nèi)，通常只會(huì)被指責(zé)為決策上的判斷失誤。分析師通常不會(huì)很快發(fā)現(xiàn)其中的問題，即使發(fā)現(xiàn)了這是競(jìng)爭(zhēng)策略，也不會(huì)公開談?wù)撍Ｍ顿Y者對(duì)這類企業(yè)也會(huì)開始逐漸失去興趣，并且另擇它木而棲。當(dāng)這類業(yè)務(wù)開始縮水，工作也開始流失，投資項(xiàng)目要么被取消要么就是延遲，一部分資產(chǎn)將被廢棄，最終，市場(chǎng)供應(yīng)也會(huì)開始減少。
第四階段——低谷：市場(chǎng)供應(yīng)量終于開始下降到需求以下的水平。一些幸存的企業(yè)開始收回他們的定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)，享受更多的盈利空間。隨著一批競(jìng)爭(zhēng)者被淘汰，那些存活下來的企業(yè)將能在產(chǎn)業(yè)周期中脫引而出，從而占有更多的市場(chǎng)份額。在這一點(diǎn)上，華爾街似乎對(duì)此類公司幾乎完全不感興趣，而且投資者對(duì)此類股票的持倉也會(huì)大幅縮減。
在第三、第四階段，這類股票的估值很有可能會(huì)被低估。最安全和股票價(jià)格最便宜的投資時(shí)機(jī)當(dāng)屬第四階段。然而，判定一個(gè)行業(yè)周期的末端非常困難以至于幾乎不可能。投資者的最佳投資策略就是在周期股開始下跌并跌到一定深度之后選擇買入，并且挑選那些可能為了生存而選擇定增的上市公司。
為了在大周期行業(yè)中獲利，我們總結(jié)了4項(xiàng)選股策略：
1、分析行業(yè)的供需周期和集中度，發(fā)現(xiàn)行業(yè)拐點(diǎn)，并通過投資行業(yè)供求關(guān)系改善的周期來獲取超額收益；
2、分析大產(chǎn)業(yè)周期，尋找具備大周期成長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)和公司，并且早期階段進(jìn)行投資，比如選擇一個(gè)不會(huì)短時(shí)間內(nèi)消失或是被其他新產(chǎn)品所取代的行業(yè)，在周期下行期間，選擇一個(gè)不容易被拖垮的強(qiáng)大企業(yè)，至少要比大部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)。
3、分析行業(yè)(主要是金融行業(yè))的杠桿率變化，抓住杠桿率提升帶來凈資產(chǎn)收益率(ROE)提升的投資機(jī)會(huì)；
4、分析大宗商品價(jià)格的價(jià)格波動(dòng)對(duì)上下游及其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)格局的影響，尋找產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。
5、耐心觀望。我們需要知道，這些行業(yè)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變化，而且在輸贏還未定之前，投資者的情緒也是跌宕起伏的。如果你挑選的公司表現(xiàn)強(qiáng)勁，那應(yīng)持續(xù)跟蹤其變動(dòng)，除此之外便是耐心觀望。
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