緊急開會商議加倉 險(xiǎn)資搶跑“春躁行情”
疾馳而至的市場環(huán)境之變，讓部分保險(xiǎn)公司始料未及?！拔覀冏蛱扉_了股票投資策略內(nèi)部溝通會，公司非?？春媚甑仔星?，也一致看好明年的權(quán)益市場表現(xiàn)。”一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理透露了他所在公司的最新動(dòng)態(tài)。
緊急開會“商議加倉”的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)不止一家。據(jù)獲悉，多家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)于本周一召開內(nèi)部會議，就當(dāng)前宏觀環(huán)境和市場環(huán)境的變化進(jìn)行溝通，甚至有一些選擇了晚上開會。溝通之后的結(jié)論是：積極加倉。
利好紛至
是什么原因?qū)е逻@些保險(xiǎn)投資決策者們緊急開會？
他們給出的答案是：各路利好消息紛至沓來，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著升溫，他們預(yù)判A股上行空間較大，賺錢效應(yīng)將持續(xù)提升。
一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示：“當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境整體比較積極，對市場甚至全球市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有積極支撐，尤其是受到貿(mào)易協(xié)議進(jìn)展較好影響，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速增強(qiáng)。另外，結(jié)合近期相關(guān)高頻數(shù)據(jù)跟蹤，短期經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，對市場整體也偏利好?！?/span>
從盈利和估值的匹配來看，目前市場仍具備良好的運(yùn)行基礎(chǔ)。一方面，企業(yè)盈利已經(jīng)度過最差階段，隨著穩(wěn)增長政策發(fā)力，企業(yè)盈利將逐漸改善。另一方面，市場估值仍處于相對較低水平，滬深300指數(shù)TTM市盈率僅11.8倍。
雖然2020年春節(jié)與稅期疊加，可能導(dǎo)致存款派生不足，進(jìn)而對1月份流動(dòng)性形成階段性壓力，但險(xiǎn)資預(yù)計(jì)，2月份及之后流動(dòng)性轉(zhuǎn)好的可能性較大。
因此，綜合考慮當(dāng)前市場盈利與估值匹配度、市場結(jié)構(gòu)情況，多家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對股市未來的表現(xiàn)相對樂觀。在逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長等背景下，他們預(yù)期，跨年階段的市場結(jié)構(gòu)性行情仍將繼續(xù)演繹，當(dāng)前正進(jìn)入加速布局階段。
搶跑嚴(yán)重
促使險(xiǎn)資連夜開會、計(jì)劃積極加倉的另一個(gè)關(guān)鍵原因是，根據(jù)大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)過去一年的市場觀察，當(dāng)前A股市場“搶跑”情況嚴(yán)重，不排除當(dāng)前時(shí)點(diǎn)即開啟新一輪“春季躁動(dòng)”的可能。
至于具體加倉哪些品種，中短期內(nèi)，多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)是：從之前的“科技+周期”向“周期+金融”適當(dāng)調(diào)整，重點(diǎn)關(guān)注銀行、券商、保險(xiǎn)及建材等低估值品種。因?yàn)榉€(wěn)增長預(yù)期有利于低估值價(jià)值藍(lán)籌的估值修復(fù)。
不過，從中長期來看，他們認(rèn)為，科技板塊仍存在機(jī)會?！爸醒虢?jīng)濟(jì)工作會議對于科技創(chuàng)新定位較高，科技企業(yè)仍將面臨較好的政策環(huán)境，成長板塊也受益于此。在本月至明年1月末期間，如果有回撤機(jī)會出現(xiàn)，我們會把握住加倉科技股的機(jī)會。”
回應(yīng)質(zhì)疑
近期，保險(xiǎn)資金在資本市場上較為活躍，也因此引發(fā)一些質(zhì)疑：作為資本市場上最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，險(xiǎn)資操作是不是過頻了？是不是有點(diǎn)隨波逐流了？踏準(zhǔn)市場節(jié)奏了嗎？
對此，有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資人士解釋稱，一般來說，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)每年的大類資產(chǎn)配置調(diào)整方向變化不會很大，原因是保險(xiǎn)資金遵循的是有約束力的管理。大類資產(chǎn)配置方法主要是通過量化模式進(jìn)行的，用大量數(shù)據(jù)去分析，既要符合償付能力指標(biāo)、利潤增長指標(biāo)、收益率指標(biāo)、投資資產(chǎn)收益波動(dòng)相關(guān)性，也要做大量壓力測試，比如在不同情境下對投資收益產(chǎn)生的結(jié)果。
因此，在市場環(huán)境變化不大的情況下，通常保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的配置戰(zhàn)略在年內(nèi)較少出現(xiàn)變化。但戰(zhàn)術(shù)是靈活的，可以根據(jù)市場波動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，在這個(gè)過程中，每個(gè)投資經(jīng)理都可以根據(jù)自己的投資風(fēng)格，結(jié)合市況進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)微調(diào)。
此外，保險(xiǎn)公司有很多不同類型的投資賬戶，這些賬戶的屬性也并不相同。上述人士表示，根據(jù)相對應(yīng)的負(fù)債端產(chǎn)品的屬性(久期、收益、流動(dòng)性等)，這些投資賬戶的策略有偏長期的，也有偏中短期的，并非“買了就一直拿著不動(dòng)了”。
“由于保險(xiǎn)投資賬戶類型眾多，若有擬博取超額收益的個(gè)人投資者，想通過跟蹤這些保險(xiǎn)投資賬戶進(jìn)而模仿投資，我覺得意義不是很大。但由于資金量巨大，保險(xiǎn)資金的態(tài)度的確能夠影響市場的‘心情’。”上述人士進(jìn)一步表示。
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