聚焦2019年券商集合理財(cái)收益率：FOF型產(chǎn)品以14.72%領(lǐng)跑 債券產(chǎn)品墊底
自2018年4月底資管新規(guī)正式落地至今，處在“去通道”的大背景下，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的新成立數(shù)量及新成立規(guī)模持續(xù)處于下滑態(tài)勢(shì)。2019年全年，上證綜指震蕩中累計(jì)上行22.3%，最終站穩(wěn)3000點(diǎn)關(guān)口。我們注意到，2019年全年，券商集合理財(cái)產(chǎn)品在收益率方面分化較大，其平均收益率遠(yuǎn)不及同期上證綜指漲幅。
梳理發(fā)現(xiàn)，2019年全年，有數(shù)據(jù)可查的4687只券商集合理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為5.59%。其中，F(xiàn)OF型產(chǎn)品以14.72%的平均收益率在所有大類(lèi)產(chǎn)品中領(lǐng)跑，而在另一方面，債券型產(chǎn)品的平均收益率僅有3.51%，在所有券商集合理財(cái)大類(lèi)產(chǎn)品中墊底。
股票型產(chǎn)品發(fā)行加速
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年全年，券商共發(fā)行集合理財(cái)產(chǎn)品6425只(分級(jí)產(chǎn)品分開(kāi)統(tǒng)計(jì)，下同)，累計(jì)發(fā)行份額896.49億份。
從產(chǎn)品發(fā)行類(lèi)型來(lái)看，券商新發(fā)行的產(chǎn)品主要集中于收益率穩(wěn)定的債券型產(chǎn)品。2019年全年，債券型產(chǎn)品已發(fā)行5279只，發(fā)行份額為645.62億份，占所有發(fā)行份額的82.16%；混合型產(chǎn)品緊隨其后，去年共發(fā)行544只；另外，貨幣型產(chǎn)品共發(fā)行246只，股票型產(chǎn)品共發(fā)行120只，其他類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行總計(jì)236只。
值得一提的是，雖然在2019年，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行總數(shù)量在減少，但股票型產(chǎn)品的發(fā)行卻在持續(xù)加速。我們注意到，2019年全年，券商共發(fā)行股票型產(chǎn)品120只，而在2018年全年，券商僅發(fā)行了78只股票型產(chǎn)品。
股票型產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量猛增，但整體發(fā)行份額卻有所縮水：2019年全年，券商股票型發(fā)行份額為26.74億份，2018年全年該份額為30.25億份。
在產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量上，廣發(fā)資管當(dāng)仁不讓?zhuān)蔀?019年券商集合理財(cái)發(fā)行“領(lǐng)軍者”，共發(fā)行2334只產(chǎn)品，占所有券商發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量的36.37%；其次為長(zhǎng)江資管，共發(fā)行910只產(chǎn)品；東海證券排名第三位，共發(fā)行830只產(chǎn)品。我們注意到，廣發(fā)資管、長(zhǎng)江資管、東海證券在2019年發(fā)行的產(chǎn)品也均是以債券型產(chǎn)品為主。
值得注意的是，在新發(fā)產(chǎn)品成立規(guī)模上，券商延續(xù)近年來(lái)“量小而精”的風(fēng)格。2019年全年，所有新券商集合理財(cái)產(chǎn)品的成立規(guī)模為896.49億份，僅有10只產(chǎn)品成立規(guī)模超過(guò)5億份，國(guó)泰君安資管旗下FOF型產(chǎn)品“國(guó)泰君安君享甄盈FOF2號(hào)”成立規(guī)模最大，為9.55億份；東興證券旗下產(chǎn)品“東興金選興盛53號(hào)”緊隨其后，成立規(guī)模為7.82億份；華創(chuàng)證券旗下產(chǎn)品“華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司支持民企發(fā)展1號(hào)”位列第三，成立規(guī)模為6.5億份。
FOF型產(chǎn)品平均收益率居首
在產(chǎn)品收益率方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2019年全年，有數(shù)據(jù)可查的4687只券商集合理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為5.59%。不難發(fā)現(xiàn)，這一收益率水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期上證綜指的漲幅：2019年全年，上證綜指累計(jì)上漲22.3%，券商集合理財(cái)產(chǎn)品中僅有362只產(chǎn)品收益率跑贏大盤(pán)，占比僅有7.72%。
分類(lèi)型來(lái)看(貨幣型產(chǎn)品不計(jì)入其中，下同)，股票型產(chǎn)品受益A股市場(chǎng)上漲最為直接，有數(shù)據(jù)可查的280只股票型產(chǎn)品在2019年的平均收益率為14.05%，其中有18只產(chǎn)品收益率超過(guò)50%，更是有2只產(chǎn)品收益率超過(guò)了100%。具體來(lái)看，國(guó)泰君安資管旗下產(chǎn)品“國(guó)泰君安君享五糧液1號(hào)”收益率最高，高達(dá)191.18%；東吳證券旗下產(chǎn)品“東吳蘇大維格1號(hào)”緊隨其后，收益率也有112.41%。
混合型產(chǎn)品2019年收益分化較大，有數(shù)據(jù)可查的1837只產(chǎn)品的平均收益率為6.63%。其中，有19只產(chǎn)品收益率超過(guò)50%，2只產(chǎn)品收益率超100%。具體來(lái)看：東吳證券旗下產(chǎn)品“東吳匯智1號(hào)風(fēng)險(xiǎn)級(jí)”位列第一，累計(jì)收益率為153.75%；第二位、第三位均來(lái)自華融證券旗下產(chǎn)品，為“華融質(zhì)押寶45號(hào)”、“華融分級(jí)固利15號(hào)B”，收益率分別為138.91%、93.65%；第四位、第五位也均來(lái)自財(cái)通資管旗下產(chǎn)品“財(cái)通資管財(cái)申道”、“財(cái)通財(cái)慧道1號(hào)”，收益率均在80%以上。
債券型產(chǎn)品在保持龐大發(fā)行量的同時(shí)，2019年業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻有些不在狀態(tài)。有數(shù)據(jù)可查的1973只產(chǎn)品平均收益率為3.51%。其中，華融證券旗下產(chǎn)品“華融質(zhì)押寶39號(hào)”收益率最高，為115.37%；“華安理財(cái)合贏9號(hào)分級(jí)債券B”緊隨其后，收益率為70.53%，該產(chǎn)品來(lái)自華安證券。
另類(lèi)投資產(chǎn)品中，2019年有數(shù)據(jù)可查的71只FOF型產(chǎn)品平均收益率為14.72%，在券商集合理財(cái)各大類(lèi)產(chǎn)品中拔得頭籌。其中，浙商資管旗下產(chǎn)品“浙商金匯1號(hào)”收益率最高，為39.71%；華泰資管旗下老牌產(chǎn)品“華泰紫金2號(hào)”收益率緊隨其后，為37.88%。
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)FOF產(chǎn)品發(fā)展勢(shì)頭正盛，某上市券商FOF產(chǎn)品投資總經(jīng)理也表示，“在資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，券商資管大力發(fā)展FOF業(yè)務(wù)勢(shì)在必行，固定收益產(chǎn)品差異化較小，每家收益率都相差無(wú)幾，權(quán)益產(chǎn)品當(dāng)下發(fā)展相對(duì)較困難，在此環(huán)境下，成就了FOF產(chǎn)品的一片藍(lán)海，F(xiàn)OF是基金中的基金，是一種產(chǎn)品的表現(xiàn)形式，如果管理人能力夠強(qiáng)，可以組合很多種資產(chǎn)在一起，從而達(dá)到相對(duì)適應(yīng)現(xiàn)階段市場(chǎng)的效果，也就是我們常說(shuō)的大類(lèi)資產(chǎn)配置?！?/span>
此外，受2019年全球股市波動(dòng)影響最大的QDII型產(chǎn)品，32只有數(shù)據(jù)可查的QDII型產(chǎn)品平均收益率為4.45%。
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