中東告急！雙重利空突襲 石油沖擊更甚金融危機(jī)？多國股市暴跌
原本上周五的美股市場收盤還出現(xiàn)了一絲曙光，但隨著周末中東市場開盤暴跌，全球市場再次面臨變數(shù)。
受新冠疫情和產(chǎn)油國之間談判未果影響，中東股市出現(xiàn)暴跌，其中科威特一度觸發(fā)熔斷，而沙特阿美這家巨無霸也未能扛住殺跌，一度跌破發(fā)行價。
由于石油輸出國組織(歐佩克)與以俄羅斯為首的非歐佩克產(chǎn)油國3月6日未能就今年3月底以后的原油產(chǎn)量達(dá)成一致，國際油價已經(jīng)出現(xiàn)恐慌性下跌。上周收盤，布油單日隔夜殺跌近9%。與此同時，新冠疫情仍在蔓延，全球經(jīng)濟(jì)增長前景變得黯淡起來，這也會影響石油的需求，進(jìn)而影響原油經(jīng)濟(jì)的主體——中東各國，這可能是中東市場本周開盤大幅殺跌的主要原因。
那么，這是否又會影響到A股市場呢？
原油價格戰(zhàn)打響，中東股市雪上加霜
上周六，沙特阿美發(fā)布月度原油定價公告，這一報告原定于周四發(fā)布，但受到談判影響而推遲。在歐佩克與俄羅斯的石油供應(yīng)削減協(xié)議破裂，導(dǎo)致石油生產(chǎn)陷入困境之后，阿美公司削減了其所有等級的所有原油等級的4月官方價格(OSP)。其“旗艦”原油——阿拉伯輕油(Arab Light)對亞洲買家官方售價每桶降低了6美元，比中東基準(zhǔn)價格低3.10美元。阿美此次降價幅度，比貿(mào)易商和煉廠的預(yù)期降低了1.90美元，創(chuàng)20年來的最大跌幅。
沙特阿拉伯4月份的產(chǎn)量將大大高于1000萬桶/日，可能接近1100萬桶/日。過去幾個月來，沙特阿拉伯一直在日產(chǎn)油970萬桶。有市場人士稱，阿美公司應(yīng)最大化其產(chǎn)量并出售更多原油以保護(hù)其市場份額。沙特阿拉伯的石油產(chǎn)能為1200萬桶/日，使其能夠迅速提高產(chǎn)量。
在莫斯科拒絕支持進(jìn)一步削減石油產(chǎn)量以應(yīng)對冠狀病毒的爆發(fā)之后，歐佩克與俄羅斯之間的三年期協(xié)議在3月6日以激烈的辯論結(jié)束。據(jù)OPEC代表透露，OPEC+技術(shù)委員會會議將于3月18日繼續(xù)舉行。
據(jù)悉，中東主要產(chǎn)油國根據(jù)長期合同出售大部分石油，會提前發(fā)布原油定價，設(shè)定被稱為官方售價(OSP)的價格，讓客戶知道他們將為未來的貨物支付多少錢。此次定價決定將影響到約1400萬桶/日的地區(qū)石油出口，因為其他波斯灣產(chǎn)油國經(jīng)常效仿沙特阿美為自己的船貨定價。
自新冠疫情爆發(fā)以來，造成石油市場需求銳減，原油價格已經(jīng)下跌了20%以上，美油布油價格屢創(chuàng)近幾年新低。如果疫情得不到有力控制，將會可能進(jìn)一步?jīng)_擊全球原油需求。
據(jù)摩根士丹利預(yù)測，2020年石油需求增長預(yù)期從80萬桶/日調(diào)降至50萬桶/日。疫情爆發(fā)后，預(yù)計中國2020年的石油需求增長將接近于零。
受油價和疫情影響，中東股市出現(xiàn)本周開盤出現(xiàn)暴跌走勢。全球最大的石油巨頭，沙特阿美公司股價本周首次跌破原始發(fā)行價。
中東股市全線暴跌，科威特股指跌幅超過10%，旋即觸發(fā)熔斷。沙特股市亦暴跌超過8%。阿聯(lián)酋、以色列股市亦大幅走低。
A股能否獨(dú)善其身？
隨著中東市場暴跌，A股市場是否也會受到影響呢？得從三個方面來分析：
一是油價下跌對于中國這個原油凈進(jìn)口國而言并不是壞事，在一定程度上可以降低輸入型通脹的壓力；
二是從石油和股市的共震角度來看，油價殺跌可能會在一定程度上影響到資金面，因為近年中東亦有不少資金配置中國資產(chǎn)，這些國家股市殺跌是否會引發(fā)資金兌現(xiàn)抽離回補(bǔ)，值得關(guān)注；
三是從經(jīng)濟(jì)基本面的角度來看，原油走到這個份上，在一定程度上著實體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長的壓力。
從目前影響A股的最重要變量來看，依然是流動性。這種市道在一定程度上會受情緒沖擊，但出現(xiàn)持續(xù)下行的系統(tǒng)性風(fēng)險概率并不大。天風(fēng)證券認(rèn)為，整體提估值的階段可能進(jìn)入尾聲，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然存在。風(fēng)格方面，可能階段性的漂向藍(lán)籌。在全球不確定性因素持續(xù)發(fā)酵的背景下，同時科技股的股價超前于基本面太多以后，國內(nèi)A股市場的主線缺失，相對來說，逆周期政策發(fā)力就成了為數(shù)不多的邏輯主線。重點看好“新舊基建”中的5G鏈條、地產(chǎn)、水泥、建筑。
中信證券表示，新冠疫情在海外進(jìn)入加速蔓延期，將繼續(xù)壓制全球風(fēng)險偏好和歐美股市。預(yù)計歐美兩大經(jīng)濟(jì)體不會采用“休克療法”，海外經(jīng)濟(jì)壓力最大在今年二季度，對應(yīng)國內(nèi)外需壓力仍在政策可對沖范圍。財政政策依然是助力基本面“填坑”的重要看點，其中基建是最重要的主線，消費(fèi)回補(bǔ)和減稅降費(fèi)政策也會接力。同時，海外貨幣寬松雖然還會繼續(xù)加碼，但預(yù)計國內(nèi)貨幣政策選擇相對穩(wěn)健，3月MLF和LPR的1年期利率僅會下調(diào)5bp，且后續(xù)普惠式降準(zhǔn)也會落地；此外，穩(wěn)健的人民幣匯率有利于穩(wěn)定外資。
流動性整體寬松的環(huán)境下，政策支持基本面“填坑”是市場的核心驅(qū)動，海外沖擊影響國內(nèi)市場情緒，但3月依然是A股全年絕佳的配置窗口；預(yù)計疫情退潮后，產(chǎn)業(yè)資本入場和基本面回補(bǔ)驅(qū)動的今年第二輪上漲將在二季度啟動。配置上，基建和科技是全年主線：一方面，建議新舊基建兩手抓，并新增梳理了“新基建”組合；另一方面，科技板塊會繼續(xù)分化，其中科技白馬后續(xù)調(diào)整空間有限，建議繼續(xù)堅持配置。
事實上，就單日行情而論，中東市場更多地是反應(yīng)油價，而且也可以看到，上周五油價最終以暴跌收報。A股市場的走勢則更多地受美股及亞太市場影響，若周一美股期指依然暴跌，則A股應(yīng)該會受到壓抑，若美股企穩(wěn)，A股的結(jié)構(gòu)性行情依然還會延續(xù)。
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