中訊證研315投資者保護(hù)宣傳月 | 新三板精選層有哪些交易規(guī)則（上）
為積極響應(yīng)證監(jiān)會(huì)關(guān)于做好“3·15投資者保護(hù)主題教育活動(dòng)”工作部署，不斷增強(qiáng)投資者金融素養(yǎng)和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提升自我保護(hù)能力，加強(qiáng)學(xué)習(xí)了解新《證券法》和新三板等資本市場(chǎng)改革舉措，在福建證監(jiān)局等單位指導(dǎo)下，中訊證研啟動(dòng)315投資者宣教活動(dòng)。
中訊證研作為一家有擔(dān)當(dāng)、持有正規(guī)合法牌照的專業(yè)投資咨詢機(jī)構(gòu)，通過(guò)在中訊證研（http:///)，央視合作伙伴，寧夏衛(wèi)視、福建經(jīng)濟(jì)頻道、新浪財(cái)經(jīng)、今日頭條等自媒體平臺(tái)，以專欄、專題等系列宣傳形式，向億萬(wàn)投資者普及金融知識(shí)，努力提升投資者的金融素養(yǎng)和風(fēng)險(xiǎn)防范。
2020年1月19日，按照證監(jiān)會(huì)關(guān)于全面深化新三板改革落地實(shí)施工作部署，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實(shí)施第三批3件業(yè)務(wù)規(guī)則，包括《股票向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行并在精選層掛牌規(guī)則（試行）》1件基本業(yè)務(wù)規(guī)則，《股票向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行保薦業(yè)務(wù)管理細(xì)則（試行）》和《股票向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行與承銷管理細(xì)則（試行）》2件業(yè)務(wù)細(xì)則。至此，本次新三板全面深化改革涉及的7件基本業(yè)務(wù)規(guī)則已全部發(fā)布實(shí)施。
此前，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已分別于2020年1月3日和2019年12月27日分別發(fā)布實(shí)施了兩批共計(jì)13件業(yè)務(wù)規(guī)則，包括《定向發(fā)行規(guī)則》《信息披露規(guī)則》《掛牌公司治理規(guī)則》、《分層管理辦法》、《股票交易規(guī)則》、《投資者適當(dāng)性管理辦法》6件基本業(yè)務(wù)規(guī)則，《掛牌審查工作指引》《掛牌申請(qǐng)文件內(nèi)容與格式指引》2件業(yè)務(wù)指引，《特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓細(xì)則》、《股票異常交易監(jiān)控細(xì)則》2件業(yè)務(wù)細(xì)則，以及《投資者適當(dāng)性管理業(yè)務(wù)指南》、《特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理指南》、《股票定向發(fā)行指南》3件業(yè)務(wù)指南。
其中《股票交易規(guī)則》將精選層集合競(jìng)價(jià)收盤(pán)時(shí)間從5分鐘調(diào)整為3分鐘，明確精選層初期實(shí)施連續(xù)競(jìng)價(jià)，后期將對(duì)相關(guān)改革措施的效果進(jìn)行評(píng)估后，進(jìn)一步研究完善交易機(jī)制。
新三板的分層級(jí)市場(chǎng)
全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)設(shè)置基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和精選層，符合不同條件的掛牌公司分別納入不同市場(chǎng)層級(jí)管理。精選層為公眾化水平較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，創(chuàng)新層為初具規(guī)模尚處于高速成長(zhǎng)的企業(yè)，基礎(chǔ)層為基本滿足掛牌條件的中小企業(yè)。隨著層級(jí)的上升，交易功能增強(qiáng)，對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況也要求更高，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也更為嚴(yán)格。精選層所實(shí)施的交易規(guī)則與基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層也有所不同。
交易制度
精選層實(shí)施開(kāi)收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)，盤(pán)中連續(xù)競(jìng)價(jià)的交易機(jī)制。每個(gè)交易日的9:15至9:25為開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9:30至11:30、13:00至14:57為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間，14:57至15:00為收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，競(jìng)價(jià)交易可以引入做市商機(jī)制。
市價(jià)委托
精選層連續(xù)競(jìng)價(jià)增加市價(jià)訂單，僅適用于有價(jià)格漲跌幅限制的連續(xù)競(jìng)價(jià)股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的交易。市價(jià)訂單實(shí)施價(jià)格保護(hù)措施，投資者市價(jià)買入訂單需要包括其能接受的最高買價(jià)，市價(jià)賣出訂單需要包括其能接受的最低賣價(jià)。買入申報(bào)的成交價(jià)格和轉(zhuǎn)限價(jià)申報(bào)的申報(bào)價(jià)格不高于買入保護(hù)限價(jià)，賣出申報(bào)的成交價(jià)格和轉(zhuǎn)限價(jià)申報(bào)的申報(bào)價(jià)格不低于賣出保護(hù)限價(jià)。
全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)接受的訂單類型包括以下幾種：
?。ㄒ唬?duì)手方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)，即該申報(bào)以其進(jìn)入交易主機(jī)時(shí)，對(duì)手方最優(yōu)價(jià)格為其申報(bào)價(jià)格；對(duì)手方無(wú)申報(bào)的，申報(bào)自動(dòng)撤銷；
（二）本方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)，即該申報(bào)以其進(jìn)入交易主機(jī)時(shí)，本方最優(yōu)價(jià)格為其申報(bào)價(jià)格；本方無(wú)申報(bào)的，申報(bào)自動(dòng)撤銷；
?。ㄈ┳顑?yōu)5檔即時(shí)成交剩余撤銷申報(bào)，即該申報(bào)在對(duì)手方最優(yōu)5個(gè)價(jià)位內(nèi)以對(duì)手方價(jià)格為成交價(jià)依次成交，剩余未成交部分自動(dòng)撤銷；
?。ㄋ模┳顑?yōu)5檔即時(shí)成交剩余轉(zhuǎn)限價(jià)申報(bào)，即該申報(bào)在對(duì)手方最優(yōu)5個(gè)價(jià)位內(nèi)以對(duì)手方價(jià)格為成交價(jià)依次成交，剩余未成交部分按本方申報(bào)最新成交價(jià)轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào)；如該申報(bào)無(wú)成交的，按本方最優(yōu)價(jià)格轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào)；如無(wú)本方申報(bào)的，該申報(bào)撤銷；
?。ㄎ澹┤珖?guó)股轉(zhuǎn)公司規(guī)定的其他類型市價(jià)申報(bào)。
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