中訊證研315投資者保護(hù)宣傳月 | 新三板精選層有哪些交易規(guī)則（下）
為積極響應(yīng)證監(jiān)會關(guān)于做好“3·15投資者保護(hù)主題教育活動”工作部署，不斷增強(qiáng)投資者金融素養(yǎng)和風(fēng)險防范意識，提升自我保護(hù)能力，加強(qiáng)學(xué)習(xí)了解新《證券法》和新三板等資本市場改革舉措，在福建證監(jiān)局等單位指導(dǎo)下，中訊證研啟動315投資者宣教活動。
中訊證研作為一家有擔(dān)當(dāng)、持有正規(guī)合法牌照的專業(yè)投資咨詢機(jī)構(gòu)，通過在中訊證研（http:///)，央視合作伙伴，寧夏衛(wèi)視、福建經(jīng)濟(jì)頻道、新浪財經(jīng)、今日頭條等自媒體平臺，以專欄、專題等系列宣傳形式，向億萬投資者普及金融知識，努力提升投資者的金融素養(yǎng)和風(fēng)險防范。
2020年1月19日，按照證監(jiān)會關(guān)于全面深化新三板改革落地實施工作部署，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實施第三批3件業(yè)務(wù)規(guī)則，包括《股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌規(guī)則（試行）》1件基本業(yè)務(wù)規(guī)則，《股票向不特定合格投資者公開發(fā)行保薦業(yè)務(wù)管理細(xì)則（試行）》和《股票向不特定合格投資者公開發(fā)行與承銷管理細(xì)則（試行）》2件業(yè)務(wù)細(xì)則。至此，本次新三板全面深化改革涉及的7件基本業(yè)務(wù)規(guī)則已全部發(fā)布實施。
此前，全國股轉(zhuǎn)公司已分別于2020年1月3日和2019年12月27日分別發(fā)布實施了兩批共計13件業(yè)務(wù)規(guī)則，包括《定向發(fā)行規(guī)則》《信息披露規(guī)則》《掛牌公司治理規(guī)則》、《分層管理辦法》、《股票交易規(guī)則》、《投資者適當(dāng)性管理辦法》6件基本業(yè)務(wù)規(guī)則，《掛牌審查工作指引》《掛牌申請文件內(nèi)容與格式指引》2件業(yè)務(wù)指引，《特定事項協(xié)議轉(zhuǎn)讓細(xì)則》、《股票異常交易監(jiān)控細(xì)則》2件業(yè)務(wù)細(xì)則，以及《投資者適當(dāng)性管理業(yè)務(wù)指南》、《特定事項協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理指南》、《股票定向發(fā)行指南》3件業(yè)務(wù)指南。
其中《股票交易規(guī)則》將精選層集合競價收盤時間從5分鐘調(diào)整為3分鐘，明確精選層初期實施連續(xù)競價，后期將對相關(guān)改革措施的效果進(jìn)行評估后，進(jìn)一步研究完善交易機(jī)制。
限價訂單
除開市期間臨時停牌階段的限價申報外，限價申報實施動態(tài)申報有效價格范圍：
?。ㄒ唬┵I入申報價格不高于買入基準(zhǔn)價格的105%或買入基準(zhǔn)價格以上十個最小價格變動單位（以孰高為準(zhǔn)）；
?。ǘ┵u出申報價格不低于賣出基準(zhǔn)價格的95%或賣出基準(zhǔn)價格以下十個最小價格變動單位（以孰低為準(zhǔn)）。
基準(zhǔn)價格為即時揭示的最低賣出（最高買入）申報價格；無即時揭示的最低賣出（最高買入）申報價格的，為即時揭示的最高買入（最低賣出）價格；無即時揭示的最高買入（最低賣出）申報價格的，為最近成交價；當(dāng)日無成交的，為前收盤價。
價格漲跌幅限制
修訂后的《分層管理辦法》，設(shè)立精選層，明確精選層入層條件，優(yōu)化創(chuàng)新層條件，完善層級調(diào)整機(jī)制，豐富差異化制度安排。此后，新三板市場將形成“基礎(chǔ)層-創(chuàng)新層-精選層”的三層市場結(jié)構(gòu)，暢通企業(yè)遞進(jìn)式發(fā)展路徑，精準(zhǔn)滿足不同類型、不同發(fā)展階段企業(yè)的差異化需求，更好地發(fā)揮新三板服務(wù)中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)的作用。
臨時停牌機(jī)制
當(dāng)無價格漲跌幅限制的連續(xù)競價股票盤中交易價格較當(dāng)日開盤價首次上漲或下跌達(dá)30%、60%時，實施盤中臨時停牌，單次臨時停牌持續(xù)時間為10分鐘。停牌10分鐘后先進(jìn)行復(fù)牌集合競價，然后繼續(xù)當(dāng)日交易，停牌時間跨越14:57的，于14:57復(fù)牌并對已接受的申報進(jìn)行復(fù)牌集合競價，再進(jìn)行收盤集合競價。
精選層設(shè)置獨特交易規(guī)則的意義
多元化的價格穩(wěn)定機(jī)制可以在保證合理價格發(fā)現(xiàn)效率和市場流通性的同時，有效減少非理性炒作，防范股價的大幅波動。例如設(shè)置連續(xù)競價的盤中動態(tài)申報有效價格范圍機(jī)制，限制了不合理的高買低賣行為，防范市場操縱；盤中臨時停牌機(jī)制在股價劇烈波動時給予了市場10分鐘的冷靜期，并在復(fù)牌時集合競價撮合交易，更好地發(fā)揮了市場價格發(fā)現(xiàn)的職能；股價漲跌幅的限制避免了投資者因盲目跟風(fēng)等非理性炒作行為而產(chǎn)生過大損失，在一定程度上有效保護(hù)了投資者的合法權(quán)益。
市價訂單設(shè)有限價保護(hù)措施，投資者通過設(shè)置其能夠接受的最高買入價或最低賣出價，可以避免因股價大幅波動而使其股票成交價格過度偏離預(yù)期范圍的情況，為投資者有效降低了市價訂單的交易風(fēng)險。
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