5500億元定向降準今日落地 專家認為將開啟“降息”通道
3月13日，央行宣布將于3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5個百分點至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。
實際上，在國常會提出抓緊出臺普惠金融定向降準措施后，就有不少分析人士預計降準將于一周內落地。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，此次普惠金融定向降準符合此前市場普遍預期。作為近期結構化貨幣政策的主要組成部分，預計未來普惠金融定向降準動態(tài)考核還將持續(xù)實施，這意味著小微企業(yè)信貸融資環(huán)境還有進一步改善空間。
值得關注的是，此次降準還對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點。中國民生銀行首席研究員溫彬認為，這不僅由于股份制商業(yè)銀行體量規(guī)模較大，體制機制較靈活，在大型銀行之外，是普惠金融服務的主力軍，還因為本次定向降準中所有大型銀行都將得到1.5個百分點的準備金率優(yōu)惠，去年已對符合條件的城商行、農商行實施過定向降準，而當前股份制銀行存款準備金率偏高，因此，對股份制商業(yè)銀行再額外定向降準，發(fā)揮正向激勵作用，促進普惠金融領域貸款的投放，實現(xiàn)精準紓困。
隨著定向降準的實施，市場也開啟了“降息”的預期。王青認為，3月份市場化降息進程還會延續(xù)。預計3月20日1年期貸款市場報價利率(LPR)有可能下調5個基點至10個基點。近期公開市場資金利率持續(xù)處于低位，能夠為商業(yè)銀行下調LPR報價提供支撐。政策性利率方面，預計二季度中期借貸便利(MLF)利率還將下調10個基點，進而引導LPR報價持續(xù)下行。3月3日美聯(lián)儲緊急降息，意味著新一輪全球降息潮已經(jīng)啟動，無疑也加大了國內政策利率下調空間的預期?？紤]到央行已于2月份下調了MLF及公開市場逆回購等政策利率，從把握政策節(jié)奏角度出發(fā)，3月份MLF操作過程中，招標利率也有可能保持不變。
光大證券研究所銀行業(yè)首席分析師王一峰認為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)、LPR報價即將發(fā)布，央行可能會通過小幅MLF投放，同步下調5個基點，對應1年期LPR下調5個基點，5年期LPR保持不變。銀行體系顯著受制于核心負債成本壓力，對于LPR持續(xù)壓降存在難度，未來推動LPR下行的重點工作仍然是降低銀行一般性負債成本。當前階段，重點工作在于推動復工復產，“穩(wěn)信貸”機制安排優(yōu)于資金市場“流動性投放”，而有效降低銀行體系負債成本，資金市場操作和降準等數(shù)量工具面臨較大傳導阻滯，單純“放水”甚至會帶來資金市場融資和主動性一般負債的套利盤，造成資金空轉。
“當前正處于疫情防控和經(jīng)濟恢復發(fā)展的關鍵時期，仍然需要加大逆周期調控力度，保持流動性合理充裕?！睖乇蝾A計，本次降準將引導本月LPR下調5個基點。下階段，降準、降息仍然有空間，要把握好時間窗口，也可適時適度降低存款基準利率，進一步降低銀行負債成本，引導融資成本下降。
在任何情況下，本網(wǎng)站所刊載內容中所涉信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。在任何情況下中訊證研不對因使用本網(wǎng)站的內容而引致的任何損失承擔任何責任。讀者不應以本網(wǎng)站所刊載內容取代其獨立判斷或僅根據(jù)本網(wǎng)站所刊載內容做出決策。
