杭州發(fā)16.8億消費(fèi)券！真實(shí)效果如何？
近日，一個(gè)又一個(gè)城市開始發(fā)放“消費(fèi)券”，試圖給經(jīng)濟(jì)一個(gè)短期的驅(qū)動(dòng)，效果將會(huì)如何呢？
杭州發(fā)放16.8億元消費(fèi)券
3月26日晚，杭州市政府宣布發(fā)放16.8億元消費(fèi)券，數(shù)字化提振經(jīng)濟(jì)。據(jù)介紹，此次消費(fèi)券活動(dòng)周期為3月27日至5月31日，全體在杭人員(包括域外來(lái)杭人員)均可在手機(jī)上申領(lǐng)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從發(fā)放額度看，杭州此次規(guī)模在國(guó)內(nèi)名列前茅。據(jù)“杭州發(fā)布”介紹，本輪消費(fèi)券政府發(fā)放額度為5億元，其中1500萬(wàn)元用于困難群眾的消費(fèi)補(bǔ)助，剩余4.85億元用于電子消費(fèi)券發(fā)放，消費(fèi)券活動(dòng)周期為3月27日至5月31日。同時(shí)，商家匹配優(yōu)惠額度11.8億元左右，預(yù)計(jì)消費(fèi)券實(shí)際總額將達(dá)16.8億元。
據(jù)了解在十年前，杭州就嘗試過(guò)針對(duì)特定人群發(fā)放消費(fèi)券。資料顯示，杭州市在2009年分兩階段、三批次發(fā)放了總額共計(jì)9.1億元的消費(fèi)券，成為國(guó)內(nèi)發(fā)行消費(fèi)券總額最大的城市。據(jù)悉當(dāng)年杭州發(fā)放消費(fèi)券的舉動(dòng)有力地提振了消費(fèi)。時(shí)任杭州市財(cái)政局局長(zhǎng)陳錦梅說(shuō)，春節(jié)期間，杭產(chǎn)家電，數(shù)源、華日等品牌的產(chǎn)品在正月里全線飄紅，甚至出現(xiàn)賣斷貨的現(xiàn)象。2009年銷售額與2008年同比增長(zhǎng)100%以上。
多地已經(jīng)發(fā)了消費(fèi)券
為應(yīng)對(duì)疫情對(duì)消費(fèi)的沖擊，近期已有濟(jì)南、浙江、南京、寧波等地推出了不同形式的消費(fèi)券。部分地方已開始補(bǔ)貼消費(fèi)引導(dǎo)消費(fèi)復(fù)蘇，山東濟(jì)南推出2000萬(wàn)元文旅消費(fèi)券，浙江省將推出總計(jì)10億元文旅消費(fèi)券，南京發(fā)放3.18億元消費(fèi)券，長(zhǎng)沙、廣州開始補(bǔ)貼汽車消費(fèi)，河北、四川等地鼓勵(lì)發(fā)放消費(fèi)補(bǔ)貼。
3月3日，山東濟(jì)南推出了2000萬(wàn)元的文旅消費(fèi)券，主要針對(duì)景區(qū)、旅行社、影劇院、演藝場(chǎng)所、書店等文旅類型的消費(fèi)。3月12日，浙江省文化和旅游廳副廳長(zhǎng)楊建武透露，通過(guò)省市縣三級(jí)聯(lián)動(dòng)，計(jì)劃推出總價(jià)達(dá)10億元的文旅消費(fèi)券和1億元的文旅消費(fèi)大紅包。
3月13日，寧波市政府新聞發(fā)布會(huì)宣布，發(fā)放1億元消費(fèi)券，釋放居民消費(fèi)潛力，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)恢復(fù)增長(zhǎng)。同時(shí)，還將推出健身消費(fèi)券，市民憑券可免費(fèi)使用場(chǎng)館場(chǎng)地設(shè)施健身。同樣在3月13日，南京表示要發(fā)放總額高達(dá)3.18億元的消費(fèi)券，包括餐飲、文旅、圖書等類型消費(fèi)。此外，還有河北、遼寧等地政府發(fā)文表示鼓勵(lì)發(fā)放消費(fèi)補(bǔ)貼。
港澳地區(qū)也一度推出發(fā)放現(xiàn)金和消費(fèi)券的政策，如香港對(duì)18歲或以上的永久居民發(fā)放1萬(wàn)塊港幣，澳門則是發(fā)放3000澳門元電子消費(fèi)券。對(duì)于直接發(fā)放現(xiàn)金，沒有分析認(rèn)為與消費(fèi)券相比效果欠佳，比如居民對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)存在悲觀預(yù)期，可能就直接把發(fā)放現(xiàn)金儲(chǔ)蓄，而不進(jìn)行消費(fèi)。
消費(fèi)券可以帶來(lái)8%的消費(fèi)增長(zhǎng)？
消費(fèi)券的短期效果有多大？中泰證券李迅雷團(tuán)隊(duì)對(duì)此表示，發(fā)放消費(fèi)券或可帶來(lái)全年8%的社零增速。
參考2009年杭州發(fā)放消費(fèi)券的效果，中泰證券估算認(rèn)為，由于發(fā)放10億元的消費(fèi)券，使得杭州2009年全年社零總額名義值增加約155億元，也就是實(shí)際杠桿系數(shù)達(dá)到了15倍。如果考慮到，在消費(fèi)過(guò)程中，例如購(gòu)買各種物品需要繳納一部分稅收，最終的財(cái)政投入或許要小于10億元，那么實(shí)際杠桿率或許要高于15倍。該機(jī)構(gòu)表示，考慮到發(fā)放消費(fèi)券不至于對(duì)財(cái)政產(chǎn)生過(guò)大壓力，設(shè)定的全國(guó)層面消費(fèi)券投放的額度為2400-3600億元之間。如果發(fā)放3600億元消費(fèi)券計(jì)，并按照10-15倍杠桿區(qū)間進(jìn)行估算，則可增加3.6-5.4萬(wàn)億消費(fèi)，會(huì)對(duì)社零總額的同比增速產(chǎn)生抬升作用；即便按發(fā)放2400億元消費(fèi)券計(jì)，全年社零總額名義同比增速達(dá)到8%以上也是有可能的。
避免短期沖擊長(zhǎng)期化
數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)到57.8%，消費(fèi)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)已具有壓艙石的作用。分析認(rèn)為，疫情結(jié)束后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)周期中，引導(dǎo)被抑制、被凍結(jié)的消費(fèi)釋放出來(lái)將十分重要。而拉動(dòng)消費(fèi)將成為疫情結(jié)束后促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主旋律，這對(duì)疫情后的消費(fèi)復(fù)蘇將起到積極作用。
不過(guò)針對(duì)政府發(fā)放消費(fèi)券的行為，市場(chǎng)分析表示盡管消費(fèi)券能推動(dòng)短期內(nèi)消費(fèi)回補(bǔ)，長(zhǎng)期消費(fèi)增長(zhǎng)跟收入水平、制度環(huán)境等有關(guān)。
同時(shí)，支持消費(fèi)券的觀點(diǎn)也表示，在正常狀態(tài)下，如果沒有疫情沖擊，地方政府舉債加杠桿后更愿意進(jìn)行投資，因?yàn)橥顿Y往往更有“富有成效”，形成資本及實(shí)物。如通過(guò)地方政府專項(xiàng)債，帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投資，或利用政策性金融貸款，帶動(dòng)老舊小區(qū)改造。而在經(jīng)濟(jì)失速、需求銳減情況下，選擇使用消費(fèi)券的方式，促進(jìn)消費(fèi)回補(bǔ)與潛力釋放，主要原因是相較于投資，消費(fèi)見效更快，能夠盡快帶動(dòng)消費(fèi)，活躍市場(chǎng)，促進(jìn)人流和物流等流動(dòng)性。
依靠市場(chǎng)自發(fā)力量來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的常態(tài)化，可能耗時(shí)漫長(zhǎng)，還可能陷入低水平的“惡性均衡”狀態(tài)，消費(fèi)券可以帶來(lái)一個(gè)恢復(fù)的短期動(dòng)能。
中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇(CMF)線上研討會(huì)上 ，中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)劉元春表示，近期海外疫情蔓延，國(guó)外部分國(guó)家補(bǔ)貼計(jì)劃力度很大，因?yàn)橐咔閷?duì)市場(chǎng)主體的沖擊很大，要避免短期沖擊長(zhǎng)期化，需要加大短期政策力度。他表示，“就像一個(gè)在冰天雪地里停下的馬車，要重新啟動(dòng)它，需要給它一個(gè)較大的外生推動(dòng)力，來(lái)克服巨大的初始摩擦力。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)秩序還在恢復(fù)中，需要短期需求刺激產(chǎn)生‘破冰效應(yīng)’，來(lái)激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力”。
此外，市場(chǎng)也有觀點(diǎn)質(zhì)疑消費(fèi)券由地方政府買單，將非常考驗(yàn)地方財(cái)政承受能力。京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，財(cái)政壓力之下全面派發(fā)“消費(fèi)券”不現(xiàn)實(shí)，應(yīng)該關(guān)注特定地區(qū)、特定行業(yè)、特定人群。2019年以來(lái)，中國(guó)財(cái)政收支壓力逐步凸顯，疫情防控更是帶來(lái)意外沖擊，因而“消費(fèi)券”的發(fā)放規(guī)模應(yīng)考慮財(cái)政的承受能力，避免過(guò)度透支。
對(duì)此劉元春認(rèn)為，財(cái)政赤字率不僅要突破3%，還可以考慮突破3.5%。赤字率從去年的2.8%提高到3.5%，今年的財(cái)政預(yù)算支出可以增長(zhǎng)1萬(wàn)億，大概是1400多億美金，這可能不足以應(yīng)對(duì)百年未遇的超級(jí)疫情以及全球經(jīng)濟(jì)停擺帶來(lái)的沖擊。因此，財(cái)政赤字上要有一些超常的措施。
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