“小白”參與原油寶 引發(fā)投資者適當(dāng)性拷問(wèn)
中國(guó)銀行原油寶巨虧事件持續(xù)發(fā)酵。4月23日，多位投資者表示，中國(guó)銀行從相關(guān)投資者原油寶賬戶里劃轉(zhuǎn)了約80% 保證金平倉(cāng)虧損。
目前，原油寶事件已經(jīng)引起其他銀行對(duì)相關(guān)原油期貨業(yè)務(wù)警惕，建行、交行陸續(xù)發(fā)公告稱(chēng)，暫停一部分原油品種開(kāi)倉(cāng)交易。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原油寶產(chǎn)品投資者適當(dāng)性問(wèn)題、產(chǎn)品設(shè)計(jì)未考慮極端情況，可能成為解構(gòu)這一事件的關(guān)鍵問(wèn)題。
將原油寶推薦給“投資小白”合適嗎？
原油寶是否已超越銀行對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)要求，涉嫌向不符合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)要求的客戶提供高風(fēng)險(xiǎn)投資？
中國(guó)銀行官網(wǎng)顯示，原油寶是指中國(guó)銀行面向個(gè)人客戶發(fā)行的掛鉤境內(nèi)外原油期貨合約的交易產(chǎn)品，按照?qǐng)?bào)價(jià)參考對(duì)象不同，包括美國(guó)原油產(chǎn)品和英國(guó)原油產(chǎn)品。中行在4月22日的回應(yīng)中稱(chēng)，原油寶產(chǎn)品為境內(nèi)個(gè)人客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務(wù)，客戶自主進(jìn)行交易決策。個(gè)人客戶辦理原油寶需提交100%保證金，不允許杠桿交易。
中國(guó)銀行還曾在2018年6月1日通過(guò)官微發(fā)文：“對(duì)于沒(méi)有專(zhuān)業(yè)金融知識(shí)的‘投資小白’，是否也有好玩有趣又可以賺錢(qián)的產(chǎn)品推薦呢？當(dāng)然有啦！那就是原油寶！”
有投資者告訴上證報(bào)，她在購(gòu)買(mǎi)原油寶前做過(guò)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，顯示自己是“成長(zhǎng)型投資者”，追求超額收益，但希望承受小于市場(chǎng)平均的風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試顯示她更適合投資基金，而不是期貨這樣“玩的就是心跳”的產(chǎn)品。
某國(guó)有行投資經(jīng)理認(rèn)為，設(shè)計(jì)期貨產(chǎn)品的投資經(jīng)理的工作職責(zé)上明確寫(xiě)著要“勤勉盡責(zé)”。他表示，原油寶產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)警示缺失，沒(méi)有把產(chǎn)品銷(xiāo)售給合適的客戶?！霸蛯毊a(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)警示有問(wèn)題，該產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)中有一道關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力的選擇題，讓用戶選擇接受10%至100%之間的本金損失，但是完全沒(méi)有提到倒欠銀行錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)。這已經(jīng)不是PR1-PR5的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，而是超過(guò)最高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)?！?/span>
業(yè)內(nèi)熱議投資者適當(dāng)性管理
“中行原油寶事件為從事紙?jiān)徒灰椎你y行和投資者都敲響了警鐘。”國(guó)泰君安期貨高級(jí)分析師王笑表示，投資者在投資相關(guān)紙?jiān)彤a(chǎn)品等大宗商品時(shí)，需要事先了解其投資標(biāo)的和換月操作等詳細(xì)情況，不能僅看到其低廉的價(jià)格而盲目抄底。
業(yè)內(nèi)人士表示，銀行相關(guān)投資、理財(cái)產(chǎn)品給人的印象是低風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)較小，但從未對(duì)投資者警示可能穿倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。一位期貨從業(yè)者表示：“期貨市場(chǎng)投資造成穿倉(cāng)，也有倒欠機(jī)構(gòu)錢(qián)的情況。期貨交易者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和交易規(guī)則更熟悉。多頭穿倉(cāng)后，向期貨公司補(bǔ)交保證金的情況是合理而正常的現(xiàn)象。但普通投資者對(duì)倒欠銀行錢(qián)肯定難以接受?！?/span>
經(jīng)查閱，《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》第二條中明確規(guī)定：“在證券期貨產(chǎn)品或者提供證券期貨服務(wù)過(guò)程中，審慎履職，全面了解投資者情況，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，基于投資者的不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等因素，提出明確的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或者服務(wù)銷(xiāo)售或者提供給適合的投資者”。
東證衍生品研究院大宗商品研究主管金曉認(rèn)為，原油寶本質(zhì)屬于期貨投資產(chǎn)品，但發(fā)行機(jī)構(gòu)是銀行，不會(huì)受到證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管。向客戶推銷(xiāo)此類(lèi)產(chǎn)品如果沒(méi)有充分揭示其中風(fēng)險(xiǎn)，不加以區(qū)別地將產(chǎn)品推銷(xiāo)給不明白產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的投資者，顯然違背了《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》。
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