注冊(cè)制來襲，這樣影響你的賬戶！
創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制悄然來臨。
此次創(chuàng)業(yè)板改革重新明確了創(chuàng)業(yè)板的板塊定位，在借鑒科創(chuàng)板改革經(jīng)驗(yàn)試點(diǎn)注冊(cè)制的同時(shí)，推出了發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基礎(chǔ)性制度改革，相關(guān)改革措施包含了五大要點(diǎn)。
此次創(chuàng)業(yè)板改革既是穩(wěn)步推行證券發(fā)行注冊(cè)制的重要改革舉措，也是深化資本市場(chǎng)改革、完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、提升資本市場(chǎng)功能的重要安排。所以這次創(chuàng)業(yè)板的改革，很多地方都會(huì)參照科創(chuàng)板的機(jī)制，會(huì)有什么樣的改變呢？
01
規(guī)則變更一覽
① 上市標(biāo)準(zhǔn)：在發(fā)行上市條件方面，創(chuàng)業(yè)板改革取消了“最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損”的要求，綜合考慮企業(yè)預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等因素，由深交所制定具體的多元包容的上市條件。
② 股權(quán)結(jié)構(gòu)：創(chuàng)業(yè)板改革后，將支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)和紅籌結(jié)構(gòu)企業(yè)上市，并為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間，設(shè)置了改革過渡期，未盈利企業(yè)在改革實(shí)施一年后可申請(qǐng)上市。
③ 上市&交易：上市后5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，日常漲跌幅由10%提高至20%，包括存量創(chuàng)業(yè)板公司。
④ 盤后交易：參照科創(chuàng)板，引入盤后定價(jià)交易機(jī)制，在創(chuàng)業(yè)板股票競(jìng)價(jià)交易收盤后按照時(shí)間優(yōu)先的原則，以當(dāng)日收盤價(jià)對(duì)盤后定價(jià)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合，以滿足投資者按照收盤價(jià)成交的交易需求。
⑤ 價(jià)格籠子：增加連續(xù)競(jìng)價(jià)期間“價(jià)格籠子”。強(qiáng)化對(duì)拉抬打壓等異常交易行為的防控，防范股票出現(xiàn)嚴(yán)重異常波動(dòng)情形和持續(xù)過度炒作，規(guī)定連續(xù)競(jìng)價(jià)階段限價(jià)申報(bào)的買入申報(bào)價(jià)格不得高于買入基準(zhǔn)價(jià)格的102%，賣出申報(bào)價(jià)格不得低于賣出基準(zhǔn)價(jià)格的98%。
⑥ 退市機(jī)制：改革簡(jiǎn)化了退市程序，取消了暫停上市和恢復(fù)上市；完善了退市標(biāo)準(zhǔn)，取消單一連續(xù)虧損退市指標(biāo)，引入“扣非凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于一個(gè)億”的組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)，同時(shí)新增市值退市指標(biāo)；設(shè)置了退市風(fēng)險(xiǎn)警示暨*ST制度，以強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示。
當(dāng)然還有和科創(chuàng)板不同的一點(diǎn)：
投資者開戶資格：門檻10萬，比科創(chuàng)板50萬低。加上上面一些變化，會(huì)加速去“散戶”化。不過現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板沒開的想新開，就要求20交易日均資產(chǎn)10萬以上、2年股票交易經(jīng)驗(yàn)才能開通。
可見創(chuàng)業(yè)板改革的影響會(huì)比科創(chuàng)板更大，因?yàn)榭苿?chuàng)板只有50萬資金以上的人參加，而創(chuàng)業(yè)板幾乎跟每個(gè)散戶都有關(guān)系，對(duì)市場(chǎng)影響也更廣。
02
市場(chǎng)影響一覽
① 創(chuàng)業(yè)板打新有變化：新股上市開板價(jià)一步到位，不用再等一堆漲停板。
② 利好板塊：
A：有直接融資需求且發(fā)展速度較快的板塊，例如TMT、生物醫(yī)藥等成長(zhǎng)行業(yè)。
B：擬分拆上市的A股上市公司。目前已有部分A股上市公司擬通過分拆子公司在創(chuàng)業(yè)板上市。
C: 項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富的創(chuàng)投企業(yè)。
此外，創(chuàng)業(yè)板成為注冊(cè)制改革首站，市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰將催生一批優(yōu)質(zhì)新興企業(yè)并增強(qiáng)白馬龍頭效應(yīng)，新興產(chǎn)業(yè)、頭部企業(yè)及券商龍頭將最為受益于制度紅利。
③利空板塊：小市值的殼資源公司
這一點(diǎn)很簡(jiǎn)單，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制之后，相比科創(chuàng)板行業(yè)限制也打開了，殼的價(jià)值就更低了。
從歷史上看，無論是2010年創(chuàng)業(yè)板開通，還是2019年科創(chuàng)板注冊(cè)制，對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性沖擊都不大，沒有形成太嚴(yán)重的抽血效應(yīng)。相反，相似的風(fēng)格板塊還出現(xiàn)了一波行情。比如2010年創(chuàng)業(yè)板開板前后，大家都擔(dān)心中小板，結(jié)果中小板明顯跑贏市場(chǎng)。
2019年大家應(yīng)該都記得，科創(chuàng)板開之前，網(wǎng)上大家爭(zhēng)論說科創(chuàng)板開了創(chuàng)業(yè)板會(huì)失寵，結(jié)果從那時(shí)候開始，創(chuàng)業(yè)板明顯跑贏市場(chǎng)，一波漲了50%，相關(guān)的科技板塊也跟著熱炒一通。
不用因?yàn)樽?cè)制自己嚇自己，至少歷史上都沒有搞垮A股，相關(guān)板塊還表現(xiàn)不錯(cuò)。有朋友說創(chuàng)業(yè)板玩法變了，以后要變成20%漲跌幅。不少人擔(dān)心以后沒游資炒作了。
其實(shí)每個(gè)玩法都有其生存土壤，比如說價(jià)投，跟個(gè)股漲跌幅沒啥關(guān)系。游資炒作，在無漲跌幅限制依然也會(huì)有，比如去年港股的中煙香港和南方石油，都是經(jīng)典案例。
總的來說，無論漲跌幅再怎么變，每種玩法都會(huì)找到適合自己的模式，關(guān)鍵是堅(jiān)決執(zhí)行自己的模式，完善精進(jìn)，不斷重復(fù)。
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