取消境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制！央行、外匯局聯(lián)手發(fā)文 千億增量資金在路上
5月7日，央行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》(下稱“《規(guī)定》”)，明確并簡(jiǎn)化境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，進(jìn)一步便利境外投資者參與我國(guó)金融市場(chǎng)。
這是我國(guó)金融市場(chǎng)擴(kuò)大對(duì)外開放的又一舉措，將進(jìn)一步便利外資進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)投資。在全球金融資產(chǎn)波動(dòng)加大的情況下，人民幣資產(chǎn)受到國(guó)際投資者青睞，4月北向資金凈流入532.6億元。不少分析認(rèn)為，在全球央行大“放水”下，人民幣資產(chǎn)的投資性價(jià)比進(jìn)一步凸顯，將吸引更多外資流入投資中國(guó)的金融市場(chǎng)。
廣發(fā)證券表示，參考海外經(jīng)驗(yàn)，資本市場(chǎng)開放獲得國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可之后，外資會(huì)在較長(zhǎng)一段時(shí)間持續(xù)放量流入，即使國(guó)際指數(shù)納入因子暫停提升，期間外資仍會(huì)保持一定規(guī)模的流入。預(yù)計(jì)未來(lái)10年A股外資持股占比有望從當(dāng)前的3%提升至10%左右，平均每年A股凈流入規(guī)模3000億元-4000億元。
簡(jiǎn)化QFII、RQFII資金管理要求
在去年官方宣布取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資額度限制后，央行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，主要是在QFII、RQFII取消投資額度的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步簡(jiǎn)化QFII、RQFII的資金管理要求。
具體來(lái)說(shuō)，《規(guī)定》實(shí)施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時(shí)機(jī)。同時(shí)，大幅簡(jiǎn)化合格投資者境內(nèi)證券投資收益匯出手續(xù)，取消中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的投資收益專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告和稅務(wù)備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。
《規(guī)定》還取消托管人數(shù)量限制，允許單家合格投資者委托多家境內(nèi)托管人，并實(shí)施主報(bào)告人制度。具體來(lái)說(shuō)，對(duì)于原僅擁有QFII或RQFII資格的合格投資者，默認(rèn)原QFII托管人或原RQFII主報(bào)告人為主報(bào)告人，無(wú)需重新辦理登記。對(duì)于已經(jīng)同時(shí)擁有QFII和RQFII資格的合格投資者，應(yīng)在新規(guī)實(shí)施后30個(gè)工作日內(nèi)指定一家托管人為主報(bào)告人，并在指定后10個(gè)工作日內(nèi)委托該主報(bào)告人向國(guó)家外匯管理局申請(qǐng)辦理變更登記。
此外，《規(guī)定》完善合格投資者境內(nèi)證券投資外匯風(fēng)險(xiǎn)及投資風(fēng)險(xiǎn)管理要求。為確保操作中滿足實(shí)需交易原則，《規(guī)定》明確，合格投資者應(yīng)在每個(gè)自然月初5個(gè)工作日內(nèi)，根據(jù)其上月末境內(nèi)證券投資對(duì)應(yīng)的人民幣資產(chǎn)的最新規(guī)模，調(diào)整其外匯衍生品頭寸，主報(bào)告人應(yīng)監(jiān)督該合格投資者在境內(nèi)的整體衍生品頭寸滿足實(shí)需交易原則。
利好外資“加碼”配置人民幣資產(chǎn)
今年以來(lái)，盡管受疫情影響，全球股市經(jīng)歷大幅波動(dòng)，但人民幣資產(chǎn)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，避險(xiǎn)屬性凸顯，跨境資本呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。
數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，境外投資者凈增持我國(guó)債券167億美元，增幅達(dá)到了48%。股票市場(chǎng)方面，盡管在外部沖擊下，股票市場(chǎng)的境外資本在合理范圍內(nèi)出現(xiàn)短期小幅波動(dòng)，一季度境外投資者凈減持境內(nèi)股票大約是100億美元，但從股票市場(chǎng)的資金流動(dòng)情況來(lái)看，并沒有持續(xù)減持。滬深港通北上資金3月中旬凈流出，3月下旬轉(zhuǎn)為凈流入，4月北向資金凈流入532.6億人民幣。
民生銀行首席研究員溫彬稱，在人民幣資產(chǎn)避險(xiǎn)屬性凸顯的背景下，《規(guī)定》的出臺(tái)可以更加便利境外投資者參與中國(guó)的資本市場(chǎng)，如簡(jiǎn)化投資收益資金匯出手續(xù)、允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時(shí)機(jī)等。同時(shí)，對(duì)人民幣國(guó)際化、資本項(xiàng)目開放都將發(fā)揮積極作用。
瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)近日表示，MSCI亞洲(日本以外)指數(shù)自3月低點(diǎn)至4月末大漲了22%，但相對(duì)環(huán)球股市，亞股目前仍然折讓近35%，明顯高于長(zhǎng)期平均水平的23%；與此同時(shí)，預(yù)期亞洲及環(huán)球企業(yè)今年盈利分別持平及下跌20%，亞股的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)其實(shí)不錯(cuò)。由于大部份亞洲國(guó)家較早爆發(fā)疫情，經(jīng)濟(jì)有望在三季度扎穩(wěn)地復(fù)蘇，亞股市凈率近1.3倍，比周期中期估值低約20%，鞏固了我們看好亞洲(日本以外)股票(相對(duì)債券)的立場(chǎng)。
摩根士丹利表示，其他因素不足以動(dòng)搖對(duì)中國(guó)股票的超配評(píng)級(jí)，MSCI中國(guó)的相對(duì)表現(xiàn)將繼續(xù)好于其他新興市場(chǎng)；與美國(guó)存托憑證(ADR)相比，建議超配A股。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確、主權(quán)償債能力更強(qiáng)，而且，線上經(jīng)濟(jì)占比較高，在保持社交距離的狀態(tài)下更有韌性。
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