創(chuàng)業(yè)板注冊制落地“已聞樓梯響” 專家預(yù)計市場測試耗時短于科創(chuàng)板
日前，港交所發(fā)布公告稱，根據(jù)深交所相關(guān)通知要求，所有參與創(chuàng)業(yè)板交易的參與者，包括透過深港通北向交易買賣的參與者，應(yīng)于6月底前完成相應(yīng)技術(shù)準(zhǔn)備，以進(jìn)行擬定于7月份的市場測試。這也就意味著，如今距離創(chuàng)業(yè)板注冊制的落地越來越近了。
據(jù)證監(jiān)會副主席李超此前介紹，本輪創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制，充分借鑒并吸收了科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制成功的一些做法。那么在市場測試環(huán)節(jié)，創(chuàng)業(yè)板是否可以“復(fù)制”科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)？
對此，中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制后，創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板在漲跌幅限制、注冊流程及融資融券等多個環(huán)節(jié)大體相同，從而可以借鑒科創(chuàng)板注冊制的一些測試流程。
據(jù)梳理，科創(chuàng)板在開板前經(jīng)歷了多輪測試，所有測試前后歷時121天。2019年4月1日至4月26日，上交所、中國結(jié)算上海分公司組織全市場對科創(chuàng)板業(yè)務(wù)相關(guān)功能開展專項測試；同年4月22日至5月8日，上交所開展科創(chuàng)板專項測試(全回歸)，含最新發(fā)布的技術(shù)接口、業(yè)務(wù)規(guī)則以及主板的各項業(yè)務(wù)測試。
2019年5月份，科創(chuàng)板進(jìn)行了三次全網(wǎng)測試，測試目的分別是驗(yàn)證科創(chuàng)板相關(guān)功能的就緒情況，驗(yàn)證上交所競價撮合平臺、綜合業(yè)務(wù)平臺和會員柜臺系統(tǒng)等的性能與容量，驗(yàn)證競價撮合平臺、綜合業(yè)務(wù)平臺架構(gòu)容錯能力、科創(chuàng)板存托憑證和轉(zhuǎn)融通(含戰(zhàn)略配售股份)業(yè)務(wù)功能。
2019年5月22日至6月6日，為驗(yàn)證科創(chuàng)板存托憑證業(yè)務(wù)和科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)(含戰(zhàn)略配售股份)等功能，科創(chuàng)板又迎來新一輪業(yè)務(wù)專項測試。同時，在當(dāng)年6月份還開展了科創(chuàng)板技術(shù)通關(guān)測試，以及網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)全網(wǎng)測試。
2019年7月6日，科創(chuàng)板開展交易性能容量、科創(chuàng)板產(chǎn)品增加擴(kuò)位證券簡稱全網(wǎng)測試；同年7月13日，科創(chuàng)板經(jīng)歷交易業(yè)務(wù)預(yù)通關(guān)測試和交易業(yè)務(wù)預(yù)通關(guān)測試，為驗(yàn)證已完成發(fā)行的科創(chuàng)板產(chǎn)品上市交易等業(yè)務(wù)功能。此后在7月20日，科創(chuàng)板開展交易業(yè)務(wù)通關(guān)測試，為驗(yàn)證科創(chuàng)板開板首日的交易功能，此次測試也是科創(chuàng)板在2019年7月22日開板前的最后一次測試。
“科創(chuàng)板從2019年4月份到7月份累計測試了約10輪，從專項測試到全網(wǎng)測試，再到正式上市交易，作為我國首次試點(diǎn)注冊制的新的試驗(yàn)田，科創(chuàng)板已經(jīng)可以說十分有效率?！惫獯笞C券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，從時間安排上來看，深交所的時間安排緊湊程度不比科創(chuàng)板差。從流程及發(fā)展歷史上來看，創(chuàng)業(yè)板已有10余年成熟運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，且有科創(chuàng)板運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)在前，已經(jīng)有相當(dāng)成熟的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，預(yù)計創(chuàng)業(yè)板注冊制落地流程將有所簡化，整體耗時預(yù)計將短于科創(chuàng)板。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制會吸取科創(chuàng)板注冊制的一些經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，在測試上也可能會采取科創(chuàng)板測試的相應(yīng)安排，以保證系統(tǒng)正常運(yùn)行。而創(chuàng)業(yè)板本身就已經(jīng)有了10余年的歷史，并且各方面都比較成熟，所以測試系統(tǒng)的時間應(yīng)該也會比科創(chuàng)板更短一些。
截至2020年4月份，創(chuàng)業(yè)板市場共有上市公司超過800家，上市公司總市值約7萬億元，占A股總市值比重超過10%，其中超過九成企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)，七成以上屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。李湛表示，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制將進(jìn)一步提升資本市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力和效率，有助于完善直接融資體系和提升股權(quán)融資規(guī)模，降低宏觀杠桿率水平，增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)的能力。
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