創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制“首審”揭曉：3家首發(fā)全過！上市委問了什么？公司成色幾何？
7月13日晚間，注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板“首審”結(jié)果出爐，鋒尚文化、康泰醫(yī)學(xué)、龍利得全部通過上市委審議。天能重工發(fā)行可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)過會(huì)。
6月12日創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制規(guī)則正式發(fā)布至今剛剛滿月，第一次上市委會(huì)議就已召開，創(chuàng)業(yè)板改革正在快速有序推進(jìn)中。
此外，深交所還公布了新一批獲受理企業(yè)。貝爾生物、亞康萬瑋、瑞納智能、拓新藥業(yè)和孩子王5家企業(yè)申請(qǐng)IPO。截至目前，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的IPO受理企業(yè)已出爐275家公司，其中，前述3家公司已過會(huì)，另外，燦星文化、弘成立業(yè)、紅星美羚3家公司轉(zhuǎn)至“已問詢”狀態(tài)。
根據(jù)IPO審核流程，深交所將向證監(jiān)會(huì)報(bào)送首批過會(huì)企業(yè)的審核意見及相關(guān)申請(qǐng)文件。證監(jiān)會(huì)在20個(gè)工作日內(nèi)對(duì)發(fā)行人的注冊(cè)申請(qǐng)作出予以注冊(cè)或者不予注冊(cè)的決定。
資深投行人士王驥躍分析稱，首批企業(yè)最快有可能本周或下周拿到批文。
王驥躍表示，證監(jiān)會(huì)履行完注冊(cè)程序之后即到發(fā)行上市階段，擬IPO企業(yè)最快3周可走完從啟動(dòng)發(fā)行到完成上市的流程。如果本周五給批文，從下周一開始算3周時(shí)間。也就是說，最快8月10日前后可以上市。
上市委問了什么？
首次亮相的“主考官”陣容“明星”云集，包括兩名上市公司代表——科大訊飛董事長(zhǎng)劉慶峰及寧德時(shí)代副總經(jīng)理蔣理；大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行事務(wù)合伙人楊雄；北京海潤(rùn)天睿律師事務(wù)所高級(jí)合伙人劉蘭玉；福建證監(jiān)局機(jī)構(gòu)檢查處處長(zhǎng)劉亮。
從最新發(fā)布的審議會(huì)議結(jié)果公告來看，上市委對(duì)3家上會(huì)企業(yè)均提出了問詢，并且指出了需進(jìn)一步落實(shí)的事項(xiàng)。
從問詢內(nèi)容看，深交所關(guān)注到各公司具體業(yè)務(wù)開展、會(huì)計(jì)處理、同行業(yè)比較等多個(gè)方面。問題數(shù)量精簡(jiǎn)，但審核質(zhì)量、問詢針對(duì)性不打折，更好地讓投資者自主進(jìn)行價(jià)值判斷。
就鋒尚文化，上市委提出五項(xiàng)問詢，主要包括項(xiàng)目獲取方式、訂單可持續(xù)性等；新冠肺炎對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響；未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的原因；按同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款歷史平均損失率計(jì)提減值的合理性；銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例遠(yuǎn)低于同行平均水平的原因等。
對(duì)康泰醫(yī)學(xué)的問詢主要涉及銷售模式、毛利率變動(dòng)、資金使用、未決專利訴訟等4方面的情況。
龍利得被要求說明非終端銷售的具體銷售情況，包括非終端銷售的毛利率略高于終端銷售的合理性，紙箱和紙板單位成本變動(dòng)幅度大的原因等3方面的問題。
“需進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)”方面，3家過會(huì)公司均收到2項(xiàng)要求。
鋒尚文化：1、新冠肺炎疫情對(duì)于發(fā)行人所在行業(yè)的影響趨勢(shì)，對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)撛谟绊懙闹饕矫?，發(fā)行人通過線上業(yè)務(wù)對(duì)沖線下業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要舉措。2、在招股說明書中補(bǔ)充披露：銷售費(fèi)用率與同行業(yè)可比公司差異的原因及合理性。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確核查意見。
康泰醫(yī)學(xué)：1、在招股說明書中補(bǔ)充披露：產(chǎn)品毛利率變化與產(chǎn)品售價(jià)、原材料及能源采購(gòu)價(jià)格變化的匹配性，請(qǐng)保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師發(fā)表明確核查意見。2。在招股說明書中補(bǔ)充披露：發(fā)行人活期存款利率逐年上升的具體情況及合理性，請(qǐng)保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師發(fā)表明確核查意見。
龍利得：1、在招股說明書中補(bǔ)充披露：較2017年紙箱成本變動(dòng)幅度遠(yuǎn)高于紙板相比，2018 年紙箱成本變動(dòng)幅度低于紙板的原因；2019年紙箱成本變動(dòng)幅度高于紙板的原因。請(qǐng)保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師發(fā)表明確核查意見。2、在招股說明書中補(bǔ)充披露：發(fā)行人銷售毛利率高于同行業(yè)可比公司平均水平的原因及合理性，非終端銷售的毛利率略高于終端銷售的原因及合理性。
還有三批企業(yè)本周迎“大考”
本周還有3場(chǎng)上市委審核會(huì)議即將召開，共有12名發(fā)行人接受審核，平均每場(chǎng)審4家。從融資類型來看，本周上會(huì)的首發(fā)項(xiàng)目還有11單；可轉(zhuǎn)債有1單。
根據(jù)安排，本周其余3場(chǎng)上市委審核會(huì)議分別是：7月15日(周三)審議美暢新材、愛美客、藍(lán)盾光電和杰美特4家公司的首發(fā)申請(qǐng)；7月16日(周四)審議卡倍億、大宏立、安克創(chuàng)新、圣元環(huán)保4家公司的首發(fā)申請(qǐng)；7月17日(周五)審議回盛生物、愛克萊特、迦南智能的首發(fā)申請(qǐng)，以及樂歌股份的可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)。
需要指出的是，上述企業(yè)并未顯示進(jìn)入問詢環(huán)節(jié)，原因是系在審企業(yè)的平移安排。按照安排，對(duì)于證監(jiān)會(huì)審核過程中已通過初審會(huì)且初審會(huì)意見已落實(shí)的在審企業(yè)，深交所近期將陸續(xù)安排創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議審議；對(duì)于前期已通過初審會(huì)但初審會(huì)意見未落實(shí)的或需要補(bǔ)充披露的，深交所將要求發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)予以落實(shí)后有序安排創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議審議。對(duì)于其他在審平移企業(yè)，也將在前期審核成果基礎(chǔ)上同步推進(jìn)審核進(jìn)程。
上述公司直接跳過審核問詢環(huán)節(jié)，即表明其屬于已通過初審會(huì)且初審會(huì)意見已落實(shí)的在審企業(yè)。
值得注意的是，在審核推進(jìn)的同時(shí)，市場(chǎng)參與方對(duì)發(fā)行承銷工作可能面臨的情況開始提前應(yīng)對(duì)。7日12日深交所公告創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)范委發(fā)出進(jìn)一步保障創(chuàng)業(yè)板規(guī)范發(fā)行的倡議。主要從審慎開展戰(zhàn)略配售、優(yōu)化報(bào)價(jià)形成機(jī)制、便利簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)操作等方面提出針對(duì)性措施，旨在切實(shí)發(fā)揮戰(zhàn)略投資者協(xié)同作用，引入中長(zhǎng)期增量資金，促進(jìn)新股發(fā)行合理定價(jià)。
首發(fā)過會(huì)3公司成色如何
此次“首審”具體有3單IPO項(xiàng)目(鋒尚文化、康泰醫(yī)學(xué)、龍利得)，1單可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目(天能重工)。
首發(fā)過會(huì)的3家企業(yè)分屬不同行業(yè)。鋒尚文化為文化藝術(shù)業(yè)，康泰醫(yī)學(xué)所屬行業(yè)為專用設(shè)備制造業(yè)，龍利得則從事造紙和紙制品業(yè)；3家企業(yè)的注冊(cè)地分別為北京、河北、安徽；保薦機(jī)構(gòu)分別為中信建投、申萬宏源、東吳證券。
從融資規(guī)模來看，鋒尚文化是3家公司中擬融資額最高的公司，擬融資13.12億元，用于創(chuàng)意制作及綜合應(yīng)用中心建設(shè)項(xiàng)目、創(chuàng)意研發(fā)及展示中心建設(shè)項(xiàng)目、企業(yè)管理與決策信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。此外，康泰醫(yī)學(xué)擬融資2.96億元，龍利得擬融資4.21億元。
鋒尚文化以創(chuàng)意設(shè)計(jì)為核心，業(yè)務(wù)范圍涵蓋大型文化演藝活動(dòng)、文化旅游演藝、景觀藝術(shù)照明及演繹等多個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)意、設(shè)計(jì)及制作服務(wù)。公司曾參與北京第29屆奧運(yùn)會(huì)開閉幕式燈光設(shè)計(jì)及制作、韓國(guó)平昌第23屆冬奧會(huì)閉幕式交接儀式“北京8分鐘”文藝表演總制作、G20杭州峰會(huì)大型水上情景表演交響音樂會(huì)——《最憶是杭州》總制作等。
康泰醫(yī)學(xué)、龍利得此前均曾是新三板掛牌公司。其中，康泰醫(yī)學(xué)于2016年1月在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌；2017年9月終止掛牌。公司是一家專業(yè)從事醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、血壓類等多個(gè)大類。
此前，龍利得曾兩度沖擊IPO未果。公司專業(yè)從事瓦楞紙箱、紙板的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要為食品飲料、日化家化、糧油、家居辦公、電子器械、醫(yī)藥醫(yī)療等行業(yè)的客戶提供包裝產(chǎn)品和服務(wù)，可根據(jù)客戶的需求量身定制、設(shè)計(jì)綜合包裝方案，提供精細(xì)化服務(wù)。
從“賺錢”能力看，3家公司中，鋒尚文化的盈利水平最高。2017年、2018年、2019年，鋒尚文化實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為0.54億元、1.36億元、2.54億元，期內(nèi)公司盈利能力水平持續(xù)提升。同期，康泰醫(yī)學(xué)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別約為7706萬元、6203萬元、7378萬元；龍利得實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別約為5726萬元、8876萬元、8600萬元。
275家IPO公司去年?duì)I收均值15.55億元
除了創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制IPO“首審”，7月13日晚間，深交所還公布了新一批獲受理企業(yè)。貝爾生物、亞康萬瑋、瑞納智能、拓新藥業(yè)和孩子王5家企業(yè)申請(qǐng)IPO。此外，新增一家(紅星美羚)被問詢公司。
6月22日到7月13日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的IPO受理企業(yè)已出爐275家公司，其中，燦星文化、弘成立業(yè)、紅星美羚3家公司已進(jìn)入“已問詢”狀態(tài)。
從上市標(biāo)準(zhǔn)看，275家公司均采用了“最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬元”這一指標(biāo)。
從行業(yè)分布看，根據(jù)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，275家公司中遍及信息技術(shù)、電子設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備、醫(yī)藥生物、化工、文化傳媒、食品零售各行各業(yè)。前三大行業(yè)是計(jì)算機(jī)通訊制造35家、專用設(shè)備制造24家及化學(xué)原料及制品制造22家，另外軟件信息服務(wù)也有21家。
總量上來看，275家企業(yè)的盈利規(guī)模不小，數(shù)據(jù)顯示，2019年前述公司營(yíng)收均值15.55億元，凈利潤(rùn)均值1.26億元。
其中，益海嘉里的業(yè)績(jī)最為矚目，屬農(nóng)副食品加工業(yè)，其2017-2019年三年?duì)I業(yè)收入最高，分別為1507.66億元、1670.74億元以及1707.43億元，是唯一一家三年?duì)I收均超千億的企業(yè)，在275家公司中遙遙領(lǐng)先。
業(yè)績(jī)第二的華利股份則是唯一一家三年?duì)I收均超百億的企業(yè)，其2017-2019年三年?duì)I業(yè)收入分別為100.09億元、123.88億元以及151.66億元。僅觀察2019年?duì)I收，去年?duì)I收超10億的公司達(dá)58家，占275家IPO企業(yè)的21%。
從過去三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率觀察，缽施然最高達(dá)225.5%，該公司是一家以采棉機(jī)為核心產(chǎn)品，集棉花種植機(jī)械化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為一體的高新技術(shù)企業(yè)，是國(guó)內(nèi)唯一一家能夠同時(shí)生產(chǎn)自走式三行、四行、五行和六行采棉機(jī)的企業(yè)。其次為鋒尚文化(110.3%)和捷強(qiáng)動(dòng)力(90.79%)。
凈利潤(rùn)指標(biāo)上，2019年共有74家IPO企業(yè)過億，最高的仍然是益海嘉里和華利股份，去年凈利潤(rùn)分別達(dá)到54.08億元和18.21億元。此外，安科創(chuàng)新、穩(wěn)健醫(yī)療去年凈利潤(rùn)均超5億元。
從增長(zhǎng)速度看來，缽施然過去三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)最高達(dá)589.39%，其次的是曉鳴農(nóng)牧586.12%和前進(jìn)科技306.125。過去三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過100%的公司也有25家。
目前已受理的275家IPO企業(yè)中，在注冊(cè)地方面，廣東企業(yè)數(shù)量排名第一，目前共有66家企業(yè)IPO獲得受理；其次是浙江，共有40家；第三位的是江蘇，共計(jì)38家。三個(gè)地區(qū)總計(jì)共有144家企業(yè)，占獲受理企業(yè)總量的53%。
從券商來看，龍頭券商的保薦數(shù)量依舊領(lǐng)先。中信建投拿下了23家企業(yè)保薦，其次是民生證券保薦數(shù)量為21家，第三位則是中信證券為20家。
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