兩部門(mén)發(fā)文限定內(nèi)保外貸融資比例 禁止套利或非法投機(jī)性交易
據(jù)了解，12日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)會(huì)同國(guó)家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金境外投資監(jiān)管，完善保險(xiǎn)資金境外投資法規(guī)，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金服務(wù)“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略，防范境外投融資風(fēng)險(xiǎn)。
《通知》旨在規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，明確了融資比例和融資用途。要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)實(shí)際融入資金余額不得超過(guò)其上季末凈資產(chǎn)的20%，并納入融資杠桿監(jiān)測(cè)比例管理。內(nèi)保外貸融入資金僅用于特殊目的公司的投資項(xiàng)目，并符合國(guó)家關(guān)于境外投資的政策導(dǎo)向和相關(guān)要求，遵守中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資金境外運(yùn)用的相關(guān)政策。
同時(shí)，《通知》提出按穿透原則實(shí)施監(jiān)管。要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)遵循穿透原則，確認(rèn)投資項(xiàng)目或投資項(xiàng)目的底層資產(chǎn)所屬大類(lèi)資產(chǎn)類(lèi)別，在合并報(bào)表基礎(chǔ)上合并計(jì)算境內(nèi)外投資比例，同時(shí)要求境外投資托管人遵循穿透原則，對(duì)境外投資項(xiàng)目進(jìn)行估值和會(huì)計(jì)核算，合并進(jìn)行投資運(yùn)作監(jiān)督。
另外，《通知》還明確了禁止行為。從嚴(yán)要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)所投資的項(xiàng)目及其底層資產(chǎn)不得違反國(guó)家宏觀調(diào)控政策、產(chǎn)業(yè)政策和境外投資政策；要求專(zhuān)款專(zhuān)用，禁止保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將內(nèi)保外貸融入資金用于除特殊目的公司的投資項(xiàng)目以外的業(yè)務(wù)，或向第三方發(fā)放貸款；不得變相開(kāi)展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，在境外獲得信用貸款，禁止進(jìn)行套利或非法的投機(jī)性交易等行為。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生昨日表示，由于海外利率較低，而國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金成本近年來(lái)由于競(jìng)爭(zhēng)激烈相對(duì)較高，一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)使用海外直接融資或者內(nèi)保外貸的方式，將籌集的資金作境外投資。近年來(lái)，已有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)IPO、定增、發(fā)債等方式進(jìn)行海外融資，但這些方式客觀上受到一些限制，比如是否在海外上市。發(fā)債的限制也較多，比如公司債規(guī)模不能超過(guò)凈資產(chǎn)的一定比例等。因此，“內(nèi)保外貸”更受一些險(xiǎn)企的關(guān)注。當(dāng)然，“內(nèi)保外貸”要占用銀行的外匯額度和授信額度，需要較強(qiáng)的談判力，一些大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更青睞這種融資方式。
連同《通知》一起下發(fā)顯示，近幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，綜合國(guó)力不斷提升，境外投資快速增長(zhǎng)，已躋身世界投資大國(guó)行列，境外投資發(fā)展呈現(xiàn)出一些新情況、新變化。在境外融資領(lǐng)域，部分企業(yè)利用內(nèi)保外貸等方式開(kāi)展跨境并購(gòu)，一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也開(kāi)始使用內(nèi)保外貸融入資金進(jìn)行境外投資。內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)拓展了境外投資的資金來(lái)源，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)全球化配置，但同時(shí)也帶來(lái)了諸如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。
“內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)拓展了境外投資的資金來(lái)源，支持了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)全球化配置，但同時(shí)也存在一些風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題?！敝炜∩J(rèn)為，《通知》主要是規(guī)范業(yè)務(wù)，防范境外投融資風(fēng)險(xiǎn)。由于《通知》強(qiáng)調(diào)規(guī)范業(yè)務(wù)管理，加強(qiáng)境外投資風(fēng)險(xiǎn)管控，可能會(huì)影響一些機(jī)構(gòu)的海外投融資規(guī)模的增長(zhǎng)，但有助于規(guī)范海外投融資業(yè)務(wù)，防范海外投融資風(fēng)險(xiǎn)。
下一步，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將按照全國(guó)金融工作會(huì)議要求，切實(shí)強(qiáng)化保險(xiǎn)資金境外投資監(jiān)管，進(jìn)一步完善保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的報(bào)告和評(píng)估監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的合規(guī)性監(jiān)管，促進(jìn)保險(xiǎn)資金境外投資持續(xù)健康有序發(fā)展。
