一行兩會最新發(fā)聲！中國股市“牛短熊長”正在消失 外資入市還有很大潛力
金融機(jī)構(gòu)怎樣把握金融發(fā)展新機(jī)遇，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)？如何進(jìn)一步擴(kuò)大金融開放，提升金融全球競爭能力？9月6日在京召開的2020中國國際金融年度論壇上，一行兩會官員給出答案。
9月6日，2020中國國際金融年度論壇在京召開。央行副行長陳雨露、銀保監(jiān)會副主席周亮、證監(jiān)會副主席方星海出席致辭。一行兩會官員均提到了金融業(yè)尤其是資本市場改革開放的重要性，并對下一步金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出相應(yīng)的安排。
方星海：我國股市“牛短熊長”正在消失
證監(jiān)會副主席方星海表示，回顧近三十年的資本市場對外開放，我國很大的特點(diǎn)就是對外開放步伐是平穩(wěn)的，沒有對市場造成沖擊，這不是一件很容易的事。證監(jiān)會將在新形勢下加快推進(jìn)資本市場的對外開放，以開放促改革，以市場化改革促更大的開放，形成資本市場高水平對外開放新格局，促進(jìn)國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)發(fā)展。
方星海表示，中國改革開放的實(shí)踐說明，對外開放是我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展的重要動力，資本市場開放促進(jìn)了資本市場自身的發(fā)展完善，也推動了金融業(yè)和整個經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。境外投資者實(shí)現(xiàn)投資增值的同時在引導(dǎo)價值投資理念、提升市場透明度、改善公司治理等方面發(fā)揮了促進(jìn)作用，這些境外投資者我國的資本市場也分享了中國改革開放的成果，所以資本市場對外開放是一個雙贏的舉措。
對外開放給我國資本市場的高質(zhì)量發(fā)展帶來很多正面影響。方星海表示，對外開放有效改善了資本市場結(jié)構(gòu)，我國金融行業(yè)的一個突出問題是直接融資特別是股權(quán)融資占比偏低，大量的儲蓄通過債權(quán)形式轉(zhuǎn)化為投資，抬高了宏觀杠桿率，增加了我國金融體系的風(fēng)險。通過開放發(fā)展壯大資本市場，顯著提高股權(quán)融資比重，對優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、提高金融供給效率具有重要意義，特別是在創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的階段，需要更多能吸收風(fēng)險的股權(quán)投資來培育和支持創(chuàng)新企業(yè)。
股權(quán)融資不斷增加也反映出資本市場功能作用發(fā)揮正不斷增強(qiáng)。方星海稱，對外開放有力促進(jìn)了資本市場運(yùn)行質(zhì)量的提升，價值投資理念更加鞏固，投資行為更加理性，市場估值更加合理，長期困擾我國股市的所謂“牛短熊長”，也就是脈沖式的市場正在消失，更加理性的市場為IPO常態(tài)化發(fā)行和投資者保護(hù)提供了基礎(chǔ)。
截至今年9月3日，境外投資者通過滬深港通持有我國股市的股票市值2.01萬億元，在A股流通市值的比重是3.28%，如果加上QFII和RQFII的持股，所有外資持有我國流通股市值的比重是4.69%。方星海表示，與日韓等股票市場中，外資持股占比超30%以上相比，我國資本市場中外資持股占比還是很小，對外開放引入境外資金進(jìn)入我國股票市場還有很大的潛力。
方星海表示，證監(jiān)會將在新形勢下加快推進(jìn)資本市場的對外開放，以開放促改革，以市場化改革促更大的開放，形成資本市場高水平對外開放新格局，促進(jìn)國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)發(fā)展。
一是持續(xù)完善對外開放產(chǎn)品體系，進(jìn)一步擴(kuò)大滬深股通的投資范圍和標(biāo)的，拓寬ETF互聯(lián)互通，便利境外機(jī)構(gòu)配置股票ETF以及人民幣債券資產(chǎn)，持續(xù)加大商品期貨市場開放力度，擴(kuò)大特定品種范圍。及時創(chuàng)造條件為境外機(jī)構(gòu)投資者投資我國股票和債券市場提供良好的風(fēng)險管理工具。
二是繼續(xù)推進(jìn)資本市場制度性對外開放。推動修訂后的QFII、RQFII制度規(guī)則盡快發(fā)布實(shí)施，持續(xù)完善和深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通機(jī)制，提升國際資金的投資便利性，增強(qiáng)國際投資者對中國資本市場的投資意愿和信心，進(jìn)一步暢通國際國內(nèi)兩個市場要素資源自由有序流動，形成優(yōu)勢互補(bǔ)，促進(jìn)良好的循環(huán)局面。
三是不斷提高證券期貨業(yè)雙向開放的水平。繼續(xù)落實(shí)好放寬證券基金期貨行業(yè)外資股比限制政策，鼓勵境外優(yōu)質(zhì)證券基金期貨金融機(jī)構(gòu)來華展業(yè)，支持境內(nèi)經(jīng)營機(jī)構(gòu)走出去，促進(jìn)資本市場生態(tài)改善。
四是積極參與國際金融治理，及時防范和化解跨境資本市場風(fēng)險。加強(qiáng)與境外資本市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通和政策協(xié)調(diào)，強(qiáng)化跨境上市公司審計(jì)監(jiān)管合作，嚴(yán)厲打擊財務(wù)造假行為，共同維護(hù)各國投資者合法權(quán)益，不斷提高自身監(jiān)管水平，健全跨境資本監(jiān)測和風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，做好輸入性風(fēng)險防范應(yīng)對，不斷提高開放環(huán)境下資本市場運(yùn)行的活力和韌性。
陳雨露：推動金融業(yè)制度性系統(tǒng)性開放
央行副行長陳雨露表示，我國現(xiàn)代化金融體系在逐步完善，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力顯著增強(qiáng)，中國正在從一個金融大國向金融強(qiáng)國穩(wěn)步邁進(jìn)。人民銀行需要建立和完善現(xiàn)代中央銀行制度。十九屆四中全會從推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的高度，對建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度做出了重要部署。現(xiàn)代中央銀行的根本使命就是維護(hù)幣值的穩(wěn)定和金融的穩(wěn)定，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展提供一個長期穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。現(xiàn)代信用貨幣的基本屬性決定了需要有一個系統(tǒng)性的制度安排，既要發(fā)揮信用貨幣可以靈活調(diào)控逆周期調(diào)節(jié)從而支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用，又要防止貨幣超發(fā)濫發(fā)可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)金融惡果。
“今年以來，面對著突如其來的新冠肺炎疫情的沖擊和復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外形勢，央行果斷加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，為實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)提供了有力的支撐，也為構(gòu)建現(xiàn)代化中央銀行制度提供了很好的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。從目前的效果來看，與其他主要經(jīng)濟(jì)體相比，今年以來中國的逆周期金融調(diào)控既保持了物價穩(wěn)定和資產(chǎn)價格的基本平穩(wěn)，同時也為繼續(xù)打好防范劃界重大金融風(fēng)險攻堅(jiān)戰(zhàn)、維護(hù)金融穩(wěn)定提供了有效的穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境?！标愑曷斗Q。
在服務(wù)好國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的同時，中國金融業(yè)、中國金融服務(wù)業(yè)也不斷的追求更高水平的對外開放。陳雨露表示，一方面，我們?nèi)∠藢︺y行、證券、期貨和基金管理等領(lǐng)域的外資持股限制，降低了資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營年限等股東資質(zhì)方面的限制，同時在企業(yè)征信、信用評級、支付清算等領(lǐng)域給予外資國民待遇，推動會計(jì)、稅收和交易制度的國際接軌。在今年發(fā)布的外商投資準(zhǔn)入特別管理措施負(fù)面清單之中，金融業(yè)準(zhǔn)入的負(fù)面清單已經(jīng)正式清零，目前上述措施已經(jīng)初見成效，更多的外資和外資機(jī)構(gòu)正在有序地進(jìn)入我國金融市場。
另一方面，我們也在積極參與國際金融治理，推動人民幣成為更好的國際儲備貨幣。目前人民幣已是全球第五大支付貨幣和官方外匯儲備貨幣，全球70多家央行已將人民幣諾如官方儲備，同時人民幣金融資產(chǎn)的國際吸引力也越來越強(qiáng)，截止到7月末境外機(jī)構(gòu)和個人持有境內(nèi)的人民幣金融資產(chǎn)余額已經(jīng)增長到7.74萬億，同比增長37%。隨著中國金融服務(wù)業(yè)改革開放的不斷深化和拓展，未來的人民幣能夠承載更大的國際責(zé)任。
在金融服務(wù)業(yè)的改革開放中，新型科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用是一個難以忽視的關(guān)鍵因素。陳雨露表示，以現(xiàn)代商業(yè)銀行為特征的第一次金融革命為第一次工業(yè)大革命提供了資金支持，以現(xiàn)代投資銀行為特征的第二次金融革命為第二次工業(yè)革命重構(gòu)了資本基石，以創(chuàng)業(yè)投資體系為特征的第三次金融革命為第三次工業(yè)革命締造了新的推動力量。當(dāng)前第四次工業(yè)革命賦予了金融服務(wù)業(yè)新的歷史責(zé)任，金融科技引領(lǐng)的金融服務(wù)業(yè)集成創(chuàng)新將成為第四次金融革命的突出特征。
“總體來看，中國金融科技近年來呈現(xiàn)著發(fā)展速度快、增長質(zhì)量好、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的良好局面，正在推動著金融業(yè)態(tài)、金融產(chǎn)品和金融傳統(tǒng)發(fā)展模式發(fā)生深刻的變革。但金融科技發(fā)展不平衡、不充分、不規(guī)范的問題也依然突出。金融體系數(shù)字化、普惠金融數(shù)字化還有著很大的進(jìn)步空間，消費(fèi)者對金融服務(wù)的質(zhì)量和穩(wěn)定性也不斷提出更高的要求?！标愑曷斗Q。
陳雨露表示，央行去年發(fā)布金融科技發(fā)展規(guī)劃，引導(dǎo)金融業(yè)運(yùn)用先進(jìn)的科技手段提質(zhì)增效，已經(jīng)初見成效。目前央行正在積極的構(gòu)建監(jiān)管科技應(yīng)用框架，健全監(jiān)管的基本規(guī)則體系，努力為金融科技的發(fā)展?fàn)I造更好的環(huán)境，推動金融服務(wù)業(yè)的現(xiàn)代化變革。
在構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局下，這對金融高質(zhì)量發(fā)展提出了更高的要求。陳雨露表示，金融業(yè)要服務(wù)好新發(fā)展格局，加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)，完善與建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度相適應(yīng)的貨幣政策框架和基礎(chǔ)貨幣投放機(jī)制，探索構(gòu)建矩陣式管理的宏觀審慎政策框架，逐步擴(kuò)大宏觀審慎政策的覆蓋范圍，堅(jiān)定不移地推動金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，建設(shè)更高水平的開放型金融新體制，推動金融業(yè)邁向以準(zhǔn)入全國民待遇加負(fù)面清單為基礎(chǔ)的制度性系統(tǒng)性開放，為雙循環(huán)新發(fā)展格局的重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)環(huán)節(jié)提供高水平的金融支持。
周亮：把發(fā)展直接融資放在更加突出的位置
銀保監(jiān)會副主席周亮表示，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，在暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。下一步，銀保監(jiān)會將深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民群眾對金融的需求，推動銀行業(yè)、保險業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
周亮表示，內(nèi)外環(huán)境的深刻變化既帶來了一系列新機(jī)遇，也帶來一系列新挑戰(zhàn)。我們要準(zhǔn)確識辨、科學(xué)應(yīng)變、主動求變。以國內(nèi)大循環(huán)為主體，絕不是關(guān)起門來封閉運(yùn)行，而是要通過發(fā)揮內(nèi)需的潛力，使國內(nèi)市場和國際市場更好地聯(lián)通，實(shí)現(xiàn)更加強(qiáng)勁、可持續(xù)的發(fā)展。
對于下一步如何更好推動銀行業(yè)、保險業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，周亮提出以下四方面：
一是努力提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，千方百計(jì)降低企業(yè)的融資成本，探索應(yīng)急貸款和應(yīng)急融資的機(jī)制，推動金融系統(tǒng)今年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億元。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動對接先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融需求。支持外貿(mào)外資企業(yè)的發(fā)展，強(qiáng)化民營和小微企業(yè)金融服務(wù)。推動金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)金融與科技的深度融合，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能的技術(shù)，提升服務(wù)效率。
二是堅(jiān)決防范化解金融風(fēng)險。提早謀劃、未雨綢繆，督促銀行多渠道補(bǔ)充資本，落實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量分類。按照預(yù)期信用損失法增提撥備，加大不良資產(chǎn)處置力度，預(yù)計(jì)今年銀行業(yè)處置不良貸款3.4萬億元。完善風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警和防控的長效機(jī)制，對各類風(fēng)險做到早識別、早預(yù)警、早處置。嚴(yán)格規(guī)范股東股權(quán)管理，建立有效的激勵約束機(jī)制。壓實(shí)三個責(zé)任，即壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)、地方政府、金融管理部門的責(zé)任。穩(wěn)妥地處置高風(fēng)險中小金融機(jī)構(gòu)。嚴(yán)格遵循“房住不炒”的定位，防止房地產(chǎn)市場過度金融化，防止影子銀行風(fēng)險反彈等。
三是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的金融市場體系和產(chǎn)品體系。引導(dǎo)大型銀行下沉服務(wù)重心，提升綜合服務(wù)水平；深化政策性銀行改革，實(shí)現(xiàn)分賬管理、分類核算；深化中小金融機(jī)構(gòu)改革重組，督促城商行、農(nóng)村的中小金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部治理，服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。充分發(fā)揮保險的保障功能，培育非銀行金融機(jī)構(gòu)特色優(yōu)勢。把發(fā)展直接融資放在更加突出的位置，大力發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱，有力引導(dǎo)理財、保險資金等各類中長期資金進(jìn)入資本市場。
四是推動銀行業(yè)、保險業(yè)更高水平對外開放。2018年以來，銀保監(jiān)會實(shí)施了34項(xiàng)銀行保險業(yè)的擴(kuò)大開放措施，目前相關(guān)的法律法規(guī)修訂已經(jīng)基本完成。近兩年來，銀保監(jiān)會共批準(zhǔn)外資銀行和外資保險公司來華設(shè)立各類機(jī)構(gòu)近一百家。銀保監(jiān)會將繼續(xù)秉持市場化，法制化、國際化的原則，落實(shí)內(nèi)外一致、公開透明的政策環(huán)境，進(jìn)一步落實(shí)落細(xì)已出臺的措施，引進(jìn)更多專業(yè)化、有特色的外資金融機(jī)構(gòu)來華展業(yè)。
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