新規(guī)正式實施在即 券商股票質(zhì)押回購業(yè)務已進入“狀態(tài)”
今年1月，中國登記結(jié)算、滬深交易所分別發(fā)布了修訂后的《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務辦法》，股票質(zhì)押式回購的新規(guī)至此落地。該新規(guī)將于3月12日起開始實施。而券商對這一新規(guī)的準備是否到位了呢？新規(guī)實施后對券商業(yè)績又會產(chǎn)生多大的影響呢？
從今年3月12日起，一直受到市場關注的股票質(zhì)押式回購新規(guī)將開始實施。目前只剩半個月時間，券商對此的準備情況如何？在股票質(zhì)押回購業(yè)務方面又會有怎樣的考慮呢？
從多位券商人士獲悉，不少券商已經(jīng)開始提前動手，按照新規(guī)執(zhí)行相關業(yè)務操作，而有分析師也表示，股票質(zhì)押業(yè)務整體占券商總收入的比例僅5%左右，因此新規(guī)對券商業(yè)績的實際影響也較為有限。
有券商已執(zhí)行質(zhì)押新規(guī)
今年1月，中國登記結(jié)算、滬深交易所分別發(fā)布了修訂后的《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務辦法》，股票質(zhì)押式回購的新規(guī)至此落地。該新規(guī)將于3月12日起開始實施?，F(xiàn)階段處于新老規(guī)定交接的過渡期。
據(jù)了解，盡管目前還處在過渡期，經(jīng)過前期的調(diào)整，已有券商按照質(zhì)押新規(guī)的要求開始實施。
一家中型券商信用融資部門的相關負責人表示，雖然現(xiàn)在還處于過渡期，不過目前其所在券商已經(jīng)開始執(zhí)行新規(guī)。他指出，根據(jù)新規(guī)過去公司一些能做的股票質(zhì)押回購業(yè)務受到了限制，由于這一因素，預計今年這項業(yè)務的規(guī)模很可能出現(xiàn)收縮。而某大型券商非銀行業(yè)分析師解釋，業(yè)務受限制主要和股票質(zhì)押率和質(zhì)押比例有關。多位券商人士表示，此前對質(zhì)押率和質(zhì)押比例均沒有明確規(guī)定。不過此前有券商統(tǒng)計，2017年以來兩市無論是無限售條件股份還是有限售條件股份的平均質(zhì)押率，都遠低于新規(guī)規(guī)定的60%質(zhì)押率上限。
而某龍頭券商非銀行業(yè)分析師25日表示，有關部門在去年9月曾發(fā)布過新規(guī)的征求意見稿，而與該征求意見稿主要修訂內(nèi)容相近的討論稿在更早的時候就與各券商進行過溝通，所以有不少券商早已按照新規(guī)的相關規(guī)定執(zhí)行，因而從執(zhí)行層面上看，新規(guī)對券商的影響已經(jīng)不大。
對券商業(yè)績影響有限
對于將在3月12日實施的股票質(zhì)押回購新規(guī)，上述非銀行業(yè)分析師認為，新規(guī)較為突出的地方有兩個方面，即強調(diào)服務實體經(jīng)濟和控制質(zhì)押率、分散業(yè)務風險。
對于今后股票質(zhì)押回購業(yè)務服務實體經(jīng)濟的做法，該分析師指出，交易金額小的，投向二級市場交易的，以及質(zhì)押比例過高的業(yè)務以后都將難以操作。因為新規(guī)明確指出：資金融入方不得為金融機構(gòu)或者從事貸款、私募證券投資或私募股權(quán)投資、個人借貸等業(yè)務的其他機構(gòu)，或者前述機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品；《業(yè)務協(xié)議》應明確約定融入方融入資金存放于其在證券公司指定銀行開立的專用賬戶，并用于實體經(jīng)濟生產(chǎn)經(jīng)營。此外，新規(guī)還要求券商應采取切實措施對融入方融入資金的使用情況進行后續(xù)跟蹤。
針對控制質(zhì)押率的問題，新規(guī)明確指出，今后股票質(zhì)押率上限不得超過60%。同時新規(guī)明確單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過30%、15%，單只A股股票市場整體質(zhì)押比例不超過50%。該分析師認為，這樣的規(guī)定有助分散股票質(zhì)押業(yè)務的風險。
另外新規(guī)還對融入方的交易金額規(guī)模做了規(guī)定，如規(guī)定融入方首次最低交易金額不得低于500萬元。上述券商信用融資部門相關負責人認為，從現(xiàn)在的情況來看，未來股票質(zhì)押式回購業(yè)務開展的門檻會越來越高。
那么新規(guī)的實施對于券商的業(yè)績影響究竟幾何？上述大型券商非銀行業(yè)分析師認為，從融資額度及質(zhì)押比例來看，目前大部分券商的存量股票質(zhì)押業(yè)務符合新規(guī)要求，而在新規(guī)之下，A類券商將更具競爭優(yōu)勢。而股票質(zhì)押業(yè)務整體占券商總收入的比例僅5%左右，因此新規(guī)對券商業(yè)績的實際影響也較為有限。
