長(zhǎng)假離岸市場(chǎng)人民幣大漲500點(diǎn) 中期應(yīng)不止于此
長(zhǎng)假開(kāi)始至今，美元指數(shù)從近94的位置小幅降至93.6附近。盡管市場(chǎng)在大選前仍看多美元指數(shù)，但“弱美元”是主流機(jī)構(gòu)的中長(zhǎng)期基本預(yù)測(cè)，原因有地緣政治摩擦?xí)簳r(shí)未見(jiàn)進(jìn)一步升級(jí)、美國(guó)財(cái)政赤字情況惡化以及零利率持續(xù)等。
有機(jī)構(gòu)認(rèn)為今年四季度美元/人民幣有望邁向6.7，有利的經(jīng)濟(jì)基本面和歷史高位的中美利差是主要支撐。渣打就稱(chēng)，正常情況下，人民幣在2021年上半年前或升值至6.4~6.5。
人民幣在三季度走出了十年來(lái)最強(qiáng)的單季走勢(shì)，對(duì)美元大漲4%。而在10月國(guó)慶長(zhǎng)假期間，盡管全球市場(chǎng)波動(dòng)，但離岸人民幣對(duì)美元仍大漲500點(diǎn)，截至北京時(shí)間10月8日午間，美元/離岸人民幣報(bào)6.7344，日內(nèi)維持升勢(shì)。在岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元在國(guó)慶前收于6.7909。
長(zhǎng)假開(kāi)始至今，美元指數(shù)從近94的位置小幅降至93.6附近。盡管市場(chǎng)在大選前仍看多美元指數(shù)，但“弱美元”是主流機(jī)構(gòu)的中長(zhǎng)期基本預(yù)測(cè)，原因有地緣政治摩擦?xí)簳r(shí)未見(jiàn)進(jìn)一步升級(jí)、美國(guó)財(cái)政赤字情況惡化以及零利率持續(xù)等?！懊涝罄m(xù)預(yù)期會(huì)繼續(xù)上攻至94附近。在未來(lái)短時(shí)間內(nèi)，繼續(xù)看多美元資產(chǎn)?！? KVB Prime特約分析師吳臻對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。
也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為今年四季度美元/人民幣有望邁向6.7，有利的經(jīng)濟(jì)基本面和歷史高位的中美利差是主要支撐。渣打就稱(chēng)，正常情況下，人民幣在2021年上半年前或升值至6.4~6.5。
短線(xiàn)美元走強(qiáng)、中長(zhǎng)期趨弱
美元指數(shù)在長(zhǎng)假期間小幅攀升，這也主要因?yàn)榇筮x前的不確定性。
11月前，交易員預(yù)計(jì)美元暫難實(shí)質(zhì)性走弱?！皟r(jià)格在93.65附近徘徊，之后11月前后大概率會(huì)小幅上漲，但94作為阻力依然有效?！眳钦楸硎尽?/span>
10月7日，特朗普在叫停美國(guó)財(cái)政刺激方案談判之后，又發(fā)文概述了一系列他愿意簽署的刺激措施，前提是它們獨(dú)立于更廣泛的討論并單獨(dú)通過(guò)。其中包括：針對(duì)個(gè)人的1200美元現(xiàn)金發(fā)放；針對(duì)航空公司的250億美元以支持就業(yè)崗位；1350億美元用于針對(duì)小企業(yè)的薪資保護(hù)計(jì)劃。美元指數(shù)先漲后跌。
盡管近期英鎊、歐元小幅攀升，但仍面臨風(fēng)險(xiǎn)事件的擾動(dòng)，這也注定了美元將暫時(shí)維持強(qiáng)勢(shì)。但中長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)構(gòu)仍看跌美元。布蘭迪環(huán)球投資管理投資組合經(jīng)理薩里恩(Anujeet Sareen)表示，隨著財(cái)政赤字急速上升，美聯(lián)儲(chǔ)將同時(shí)擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。僅從收入增長(zhǎng)層面來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎欣欣向榮，事實(shí)上美聯(lián)儲(chǔ)已提供一切政府所需的資金以支持經(jīng)濟(jì)。然而，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，這并不利于美元。不僅如此，目前在民調(diào)中領(lǐng)先的民主黨總統(tǒng)候選人拜登在政綱中提出上調(diào)企業(yè)稅。正如2018年減稅能提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和美元一樣，若2021年增加企業(yè)稅，將阻礙資本流入美國(guó)，繼而削弱美元表現(xiàn)。
機(jī)構(gòu)也預(yù)計(jì)，暫時(shí)受阻的美國(guó)財(cái)政刺激大概率會(huì)通過(guò)。美聯(lián)儲(chǔ)9月的會(huì)議紀(jì)要顯示，美國(guó)需要更多財(cái)政刺激，否則四季度GDP會(huì)超預(yù)期放緩。若不算額外的財(cái)政刺激，當(dāng)前美國(guó)應(yīng)對(duì)新冠的財(cái)政刺激規(guī)模已接近全球所有國(guó)家的總和。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)財(cái)政部有望在2020年凈發(fā)行美債4.4萬(wàn)億美元，而美聯(lián)儲(chǔ)將配合，這從居高不下的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模上便可見(jiàn)一斑。國(guó)慶前的一周，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表為7.09萬(wàn)億美元，再一周前為7.06萬(wàn)億，一個(gè)月前為7.01萬(wàn)億。
黃金周帶動(dòng)消費(fèi)，人民幣邁向6.7
三季度以來(lái)，經(jīng)濟(jì)基本面、利差優(yōu)勢(shì)一直在支撐人民幣走強(qiáng)。鑒于中國(guó)疫情防控得當(dāng)，至今并未出現(xiàn)二次大規(guī)模暴發(fā)，因而上述優(yōu)勢(shì)仍在持續(xù)鞏固強(qiáng)化。
根據(jù)野村證券報(bào)告，今年國(guó)慶黃金周(10月1日至8日)的前四天(10月1-4日)數(shù)據(jù)表明，中國(guó)酒店業(yè)的復(fù)蘇仍在繼續(xù)，盡管由于部分防疫措施導(dǎo)致增長(zhǎng)步伐較去年同期放緩，酒店業(yè)的平均活動(dòng)水平仍比去年同期低20%至30%，但復(fù)蘇進(jìn)程持續(xù)。根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，國(guó)慶假期前7天，全國(guó)共接待國(guó)內(nèi)游客6.18億人次，實(shí)現(xiàn)旅游收入4543.3億元。
鑒于消費(fèi)復(fù)蘇存在滯后，中國(guó)的增長(zhǎng)復(fù)蘇在很大程度上取決于制造業(yè)、出口和投資。今年1~8月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)為-0.3%，基本將一季度的大幅負(fù)增長(zhǎng)消化掉；基建投資增速跑贏整體固定資產(chǎn)投資增速，繼前7個(gè)月累計(jì)增速正增長(zhǎng)后，前8個(gè)月累計(jì)增長(zhǎng)達(dá)2%。
此外，今年二季度以來(lái)中國(guó)異常強(qiáng)勁的出口態(tài)勢(shì)也有望延續(xù)，由于海外對(duì)防疫相關(guān)產(chǎn)品和電子產(chǎn)品的需求上升，以及在解除封鎖后全球需求持續(xù)復(fù)蘇，9月出口態(tài)勢(shì)將繼續(xù)向好，預(yù)計(jì)出口同比增長(zhǎng)8.1%。
也正因如此，主流機(jī)構(gòu)對(duì)于三季度GDP的預(yù)測(cè)在二季度的基礎(chǔ)上不斷提升。
“我們維持三季度和四季度的實(shí)際GDP增長(zhǎng)為5.2%和5.7%的預(yù)測(cè)，并預(yù)計(jì)央行在今年余下的時(shí)間里保持‘靜觀(guān)其變’的立場(chǎng)?！币按逯袊?guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示。
10月7日，國(guó)家外匯管理局公布的9月官方外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31426億美元，較8月末下降220億美元，降幅為0.7%。盡管9月外儲(chǔ)規(guī)模結(jié)束此前連續(xù)五連漲的升勢(shì)，但年初至今外儲(chǔ)規(guī)模已增加347億美元，全年仍有望保持總體穩(wěn)定。
新交所最新公布的研究數(shù)據(jù)也預(yù)計(jì)，人民幣對(duì)美元年內(nèi)有望邁向6.7。“中國(guó)國(guó)債將被納入富時(shí)羅素WGBI指數(shù)的消息對(duì)人民幣構(gòu)成利好，這將會(huì)在正式納入后的12個(gè)月內(nèi)吸引1400億美元資金流入。同時(shí)中美利差處于10年多來(lái)的新高，這會(huì)吸引更多資金流入?！毙陆凰Q(chēng)，盡管避險(xiǎn)情緒下美元在9月中旬后又開(kāi)始回升、人民幣一度從6.74走弱至6.8附近，但前景依舊看好。
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