科創(chuàng)板網(wǎng)下詢價“新規(guī)”出爐 報價次數(shù)限制“兩次” 自律委還提出這些倡議
據(jù)獲悉，日前上交所向相關(guān)機構(gòu)發(fā)出通知，自10月19日起，上交所網(wǎng)下IPO系統(tǒng)新增上線審慎報價相關(guān)功能，主要內(nèi)容為“就同一次科創(chuàng)板IPO發(fā)行，網(wǎng)下IPO系統(tǒng)至多記錄同一網(wǎng)下投資者提交的2次初步詢價報價記錄”。同時，網(wǎng)下投資者首次提交報價記錄后，原則上不得修改，確有必要修改的，應在第2次提交的頁面填寫“報價修改理由”。
科創(chuàng)板網(wǎng)下打新因為存在可能的“協(xié)商報價”之前引發(fā)市場關(guān)注，市場人士表示，新規(guī)則有助于減少市場“協(xié)商報價”的擔憂。
上交所近日還轉(zhuǎn)發(fā)了科創(chuàng)板自律委第七次會議的內(nèi)容，該次會議倡議科創(chuàng)板公司將首發(fā)前股份托管于保薦機構(gòu)，并由保薦機構(gòu)按照有關(guān)規(guī)定，對發(fā)行人股東減持首發(fā)前股份的交易委托進行監(jiān)督管理，促進對股票減持的集中管理，發(fā)揮保薦機構(gòu)的組織市場能力。
此外，還倡議承銷機構(gòu)參照《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票戰(zhàn)略配售資格主承銷商核查披露要點》，勤勉盡責開展相關(guān)核查工作，依法審慎發(fā)表核查意見，協(xié)助發(fā)行人自主理性實施戰(zhàn)略配售、提升內(nèi)在價值。
科創(chuàng)板初步詢價報價次數(shù)限制“兩次”
通知名為《關(guān)于進一步促進網(wǎng)下投資者審慎參與科創(chuàng)板初步詢價報價的通知》。通知指出，為了進一步規(guī)范科創(chuàng)板新股發(fā)行承銷程序，促進網(wǎng)下投資者嚴格按照科學、獨立、客觀、審慎的原則參與網(wǎng)下詢價，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實施辦法》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行和承銷業(yè)務指引》、《上海市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實施細則》，自10月19日起，網(wǎng)下IPO系統(tǒng)新增上線審慎報價相關(guān)功能。
一是就同一次科創(chuàng)板IPO發(fā)行，網(wǎng)下IPO系統(tǒng)至多記錄同一網(wǎng)下投資者提交的2次初步詢價報價記錄。網(wǎng)下投資者為擬參與報價的配售對象錄入全部報價記錄后，應當一次性提交。提交2次報價記錄的，以第2次提交的報價記錄為準。
二是網(wǎng)下投資者首次提交報價記錄后，原則上不得修改，確有必要修改的，應在第2次提交的頁面填寫“報價修改理由”。系統(tǒng)記錄“報價修改理由”，作為監(jiān)管部門核查網(wǎng)下投資者報價決策和相關(guān)內(nèi)控制度的依據(jù)。
通知要求，各主承銷商在初步詢價公告的重要提示部分增加相應內(nèi)容，并提醒網(wǎng)下投資者重點關(guān)注。
防止機構(gòu)“串通”壓價
此前上緯新材地板價發(fā)行的情況發(fā)酵之后，市場爭辯四起，不少機構(gòu)質(zhì)疑報價過程中出現(xiàn)“抱團壓價”。
在9月21日，上交所第一屆科創(chuàng)板自律委第八次工作會議上，亦有與會機構(gòu)委員指出，近期隨著新股供應量的增加，部分網(wǎng)下投資者在參與新股認購過程中存在“協(xié)商報價”的嫌疑，部分主承銷商存在未能獨立、審慎、規(guī)范撰寫投資價值研究報告的情形。
有相關(guān)機構(gòu)人士分析，新規(guī)則有助于減少市場“協(xié)商報價”的擔憂。
該人士進一步表示，此前科創(chuàng)板往下打新過程中機構(gòu)可以隨意修改報價，如果出現(xiàn)短期內(nèi)多家機構(gòu)集中修改報價，自然就讓市場產(chǎn)生“串通”報價的擔憂，按照新的規(guī)則，短期內(nèi)集中修改報價的情況就會最大化得到規(guī)避。
不過，對于一些報價謹慎，本來修改情況就較少的機構(gòu)而言，相關(guān)規(guī)則對于開展業(yè)務并沒有實際性影響，有百億規(guī)模的私募相關(guān)人士就對記者坦言，相關(guān)規(guī)則對其報價“沒有影響”。
事實上，自從科創(chuàng)板自律委等關(guān)注科創(chuàng)板網(wǎng)下打新情況后，市場就已經(jīng)出現(xiàn)了一些積極的變化。
在9月中下旬召開的第八次工作會議上，自律委就維護科創(chuàng)板新股發(fā)行秩序發(fā)布了行業(yè)倡導，呼吁各市場主體嚴格遵守科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷業(yè)務規(guī)則，買方機構(gòu)遵循獨立、客觀、誠信的原則規(guī)范參與新股報價，賣方機構(gòu)提高投資價值研究報告制作等業(yè)務活動開展的嚴肅性、客觀性與專業(yè)性。
據(jù)了解，行業(yè)倡導發(fā)布后，科創(chuàng)板新股詢價的審慎性和獨立性明顯改善。從報價結(jié)果看，大部分詢價機構(gòu)遵循了研究的獨立性，報價離散度有一定提升，據(jù)了解有些項目中報價集中度最高所對應價格的配售對象數(shù)量占比已低于5%。
科創(chuàng)板自律委：鼓勵上市公司托管IPO前“老股”
對于科創(chuàng)板的發(fā)行工作，科創(chuàng)板近期還有一些新的規(guī)則倡議出臺。10月16日，上交所轉(zhuǎn)發(fā)了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票公開發(fā)行自律委員會促進證券公司優(yōu)化科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷工作行業(yè)倡導建議》，倡議內(nèi)容集中于促進證券公司優(yōu)化股票發(fā)行承銷工作的措施安排，包括倡議科創(chuàng)板公司將首發(fā)前股份托管于保薦機構(gòu)、IPO戰(zhàn)略配售資格主承銷商核查披露要點等2項內(nèi)容。
科創(chuàng)板自律委第七次會議討論認為，科創(chuàng)板運行一年來，新股發(fā)行總體運行平穩(wěn)，市場各方參與踴躍，相關(guān)制度機制對證券公司的組織市場能力、開展發(fā)行承銷業(yè)務的專業(yè)性與規(guī)范性，提出了更高要求。在科創(chuàng)板新股發(fā)行承銷業(yè)務開展過程中，證券公司應進一步提升專業(yè)能力，提供更好服務、發(fā)揮更大作用，承擔落實相應職責。
基于上述考慮，自律委就促進證券公司優(yōu)化科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷工作提出如下行業(yè)倡導建議：
一是建議發(fā)行人股東合理安排持有的首發(fā)前股份，鼓勵原則上將前述股份全部托管在為發(fā)行人提供首次公開發(fā)行上市保薦服務的保薦機構(gòu)，并由保薦機構(gòu)按照有關(guān)規(guī)定，對發(fā)行人股東減持首發(fā)前股份的交易委托進行監(jiān)督管理，促進對股票減持的集中管理，發(fā)揮保薦機構(gòu)的組織市場能力。
二是建議承銷機構(gòu)參照《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票戰(zhàn)略配售資格主承銷商核查披露要點》(詳見附表)，勤勉盡責開展相關(guān)核查工作，依法審慎發(fā)表核查意見，協(xié)助發(fā)行人自主理性實施戰(zhàn)略配售、提升內(nèi)在價值。
自律委各成員單位將自覺遵守和執(zhí)行會議決議，并呼吁科創(chuàng)板保薦機構(gòu)、承銷機構(gòu)等共同遵守上述行業(yè)倡導建議，擬上市企業(yè)和其他相關(guān)各方積極配合，保障股票發(fā)行承銷工作規(guī)范有序，支持科創(chuàng)板市場平穩(wěn)發(fā)展。
上交所也表示，對于自律委的積極履職，上海證券交易所表示支持，并呼吁科創(chuàng)板保薦機構(gòu)、承銷機構(gòu)等共同遵守上述行業(yè)倡導建議，擬上市企業(yè)和其他相關(guān)各方積極配合，保障股票發(fā)行承銷工作規(guī)范有序，支持科創(chuàng)板市場平穩(wěn)發(fā)展。
附表：科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票戰(zhàn)略配售資格主承銷商核查披露要點
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